【財(cái)經(jīng)早餐】2026.07.11星期六

每日金曲： 方大同-蘇麗珍

? 新華社：韓國(guó)股市近期劇烈震蕩，呈現(xiàn)“漲快跌也快”特征，主因三星、SK海力士權(quán)重超四成，單一股票杠桿ETF放大波動(dòng)，相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模縮水近3萬(wàn)億韓元。KOSPI市盈率降至6.25倍，低于金融危機(jī)低點(diǎn)。監(jiān)管擬完善ETF措施，防范風(fēng)險(xiǎn)。

? 第一財(cái)經(jīng)：兩大AI超級(jí)政治行動(dòng)委員會(huì)在2026年中期選舉中創(chuàng)紀(jì)錄投入，已籌集超2億美元，向40名候選人支出4400萬(wàn)美元，絕大多數(shù)贏得初選。資金來(lái)自O(shè)penAI、Anthropic等，核心訴求圍繞建立統(tǒng)一聯(lián)邦A(yù)I監(jiān)管框架還是支持州法，推動(dòng)政策立法。兩黨議員擔(dān)憂AI影響選舉公正性。

宏觀經(jīng)濟(jì)

1、發(fā)改委：7月10日全國(guó)用電負(fù)荷首次創(chuàng)歷史新高，達(dá)15.18億千瓦，較極值增1000萬(wàn)千瓦；入夏以來(lái)南方及多個(gè)省級(jí)電網(wǎng)累計(jì)20多次創(chuàng)新高。空調(diào)降溫負(fù)荷占比近30%，新能源發(fā)電出力超6億千瓦，貢獻(xiàn)超40%高峰出力。三大因素推動(dòng)：工業(yè)用電穩(wěn)步增長(zhǎng)，充換電、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)用電增速超40%，高溫天氣。

2、財(cái)經(jīng)頭條APP：14家上市豬企上半年出欄超8500萬(wàn)頭，同比基本持平。6月豬價(jià)跌至9.6-9.7元/公斤。近期豬價(jià)反彈至12元/公斤附近，漲幅近20%，由大體重豬斷檔驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)能去化加速。能繁母豬正常保有量下調(diào)至3750萬(wàn)頭，市場(chǎng)對(duì)周期拐點(diǎn)存分歧。

3、商務(wù)部、海關(guān)總署：決定對(duì)氦氣實(shí)施臨時(shí)禁止出口。氦氣為半導(dǎo)體制造關(guān)鍵原料，占全球總需求21%，尚無(wú)可替代方案，廣泛應(yīng)用于晶圓冷卻、光刻及泄漏檢測(cè)等核心環(huán)節(jié)。

4、央視新聞：美國(guó)氣象機(jī)構(gòu)9日?qǐng)?bào)告，厄爾尼諾將持續(xù)增強(qiáng)至年底，97%概率持續(xù)至2027年初春；10-12月出現(xiàn)強(qiáng)厄爾尼諾概率81%，或躋身1950年以來(lái)最強(qiáng)。6月尼諾3.4區(qū)海溫偏高1.2℃，全球海洋表面溫度創(chuàng)同期紀(jì)錄，6月為全球第二熱。

地產(chǎn)動(dòng)態(tài)

1、戴德梁行：二季度武漢甲級(jí)寫字樓空置率38.8%，環(huán)比降0.7個(gè)百分點(diǎn)，租金68.7元/平/月，環(huán)比降3.3%；TMT、醫(yī)療健康、商務(wù)服務(wù)業(yè)成交占比近五成。零售核心商圈空置率14.8%，環(huán)比升1個(gè)百分點(diǎn)，租金379.4元/平/月，環(huán)比降2.1%，存量調(diào)改致空置抬升。商業(yè)地產(chǎn)進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整與存量激活階段。

2、樂(lè)有家：針對(duì)“樂(lè)有家中介吃48萬(wàn)差價(jià)”報(bào)道，該交易2024年成交總價(jià)672萬(wàn)，僅收取傭金12.3萬(wàn)，未收額外費(fèi)用，法院已判與公司無(wú)關(guān)。報(bào)道稱賣家發(fā)現(xiàn)真實(shí)買家付720萬(wàn)，自己僅收672萬(wàn)，存在48萬(wàn)差額。雙方各執(zhí)一詞。

3、保利發(fā)展：6月，公司實(shí)現(xiàn)簽約面積160.90萬(wàn)平方米，同比增加5.62%；簽約金額297.79億元，同比增加2.65%。2026年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)簽約面積631.94萬(wàn)平方米，同比減少11.44%；簽約金額1351.06億元，同比減少6.93%。

4、證券日?qǐng)?bào)：26個(gè)重點(diǎn)城市上半年住房公積金個(gè)貸率平均65%，處60%-80%“黃金區(qū)間”中樞。其中20城在此區(qū)間，占比約77%；5城在50%-60%，1城低于50%。今年以來(lái)全國(guó)公積金政策優(yōu)化超270條，資金運(yùn)行穩(wěn)健，后續(xù)使用效率仍有提升空間。

股市盤點(diǎn)

1、周五，上證指數(shù)報(bào)3996.16點(diǎn)，下跌1.00%；深證成指報(bào)15046.67點(diǎn)，下跌2.29%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3842.73點(diǎn)，下跌4.37%。總體上個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超3700只個(gè)股上漲，超90股漲停。滬深兩市合計(jì)成交33885億元，較前一日放量4748億元。盤面上，商業(yè)航天概念午后發(fā)力，板塊全線飄紅，生物醫(yī)藥、創(chuàng)新藥等板塊亦表現(xiàn)活躍；AI硬件板塊高位回調(diào)，存儲(chǔ)芯片等熱門科技題材跌幅擴(kuò)大，華虹宏力、兆易創(chuàng)新等跌幅居前。

2、周五，恒生指數(shù)漲0.60%，報(bào)24175.12點(diǎn)。恒生科技指數(shù)跌0.21%，報(bào)4721.66點(diǎn)。國(guó)企指數(shù)漲0.52%，報(bào)8039.00點(diǎn)。盤面上，商業(yè)航天板塊井噴，鈞達(dá)股份暴漲24%，金風(fēng)科技漲超8%；生物醫(yī)藥板塊全天強(qiáng)勢(shì)，藥明康德漲超4%，派格生物醫(yī)藥大漲28%；半導(dǎo)體板塊大幅跳水，兆易創(chuàng)新跌21%，智譜跌超19%，中芯國(guó)際跌超4%。南向資金凈賣出59.95億港元。其中，港股通（滬）凈賣出33.43億港元，港股通（深）凈賣出26.51億港元。

3、截至7月10日，北交所上市公司327家，當(dāng)日新增1家。總市值8256.13億元，成交金額223.40億元。

4、兩市融資余額：截至7月9日，上交所融資余額報(bào)14792.47億元，較前一交易日減少12.02億元；深交所融資余額報(bào)14458.61億元，較前一交易日減少27.16億元；兩市合計(jì)29251.08億元，較前一交易日減少39.18億元。

5、央廣財(cái)經(jīng)：225家A股公司披露上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，超八成預(yù)增，14家凈利增幅超10倍。江波龍預(yù)增622倍領(lǐng)跑，AI產(chǎn)業(yè)鏈全線走高，算力、光模塊等硬件板塊成預(yù)增集中營(yíng)，22家公司扭虧為盈。產(chǎn)業(yè)景氣與經(jīng)營(yíng)改善雙重驅(qū)動(dòng)。

6、私募排排網(wǎng)：截至2026年6月30日，百億私募數(shù)量達(dá)142家，較5月末的139家增加3家，較去年底的113家增加29家，再次刷新歷史紀(jì)錄。

7、摩根士丹利：融資空頭回補(bǔ)和南向資金流入幫助港股重拾動(dòng)能；預(yù)期8月市場(chǎng)環(huán)境將進(jìn)一步改善，帶動(dòng)更好的復(fù)蘇，當(dāng)前的極端低配倉(cāng)位意味著現(xiàn)正是逐步加倉(cāng)的時(shí)機(jī)。在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，資金將逐漸重新配置到中資股。考慮到倉(cāng)位為極度低配，建議目前可逐步吸納。

8、萬(wàn)科A：預(yù)計(jì)2026年上半年歸母凈利潤(rùn)虧損120億-150億元，上年同期虧損119.47億元，虧損擴(kuò)大。主因結(jié)算規(guī)模下降、毛利率低位、計(jì)提減值及部分業(yè)務(wù)虧損。期內(nèi)交付2.3萬(wàn)套，債券展期，但經(jīng)營(yíng)未實(shí)質(zhì)改善，債務(wù)流動(dòng)性承壓。

財(cái)富聚焦

1、每日經(jīng)濟(jì)新聞：長(zhǎng)征十號(hào)乙在海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)首飛，成功實(shí)施一子級(jí)可控回收，系我國(guó)首次、全球首次網(wǎng)系回收，中國(guó)成為繼美國(guó)后第二個(gè)掌握大運(yùn)力可回收火箭技術(shù)的國(guó)家。火箭LEO運(yùn)載能力不低于16噸，從立項(xiàng)到首飛不到一年，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)低成本、大運(yùn)力、可回收商業(yè)火箭的產(chǎn)業(yè)缺口，推動(dòng)商業(yè)航天進(jìn)入“能力驗(yàn)證”新階段。

2、馬斯克：公布SpaceX太空殖民計(jì)劃：年底向月球和火星運(yùn)送首批物資；未來(lái)五年內(nèi)送人登月登火，十年內(nèi)在月球建永久城市，火星目標(biāo)十年內(nèi)送數(shù)千人；明年發(fā)射首批AI衛(wèi)星，兩年內(nèi)大規(guī)模部署。

3、藍(lán)鯨新聞：世界杯帶動(dòng)民間運(yùn)動(dòng)消費(fèi)，上海足球館黃金時(shí)段訂滿，北京體育中心預(yù)訂率同比提升40%-50%。得物平臺(tái)世界杯訓(xùn)練用球超1.4萬(wàn)人付款，聯(lián)名公仔超7000人下單，梅西同款球衣較賽前漲62%，成交價(jià)從723元升至1172元。

行業(yè)觀察

1、第一財(cái)經(jīng)：電碳算協(xié)同從概念落地，廣東數(shù)據(jù)中心集群完成首筆跨省“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”綠電交易，將廣西、云南風(fēng)光電能直送大灣區(qū)，成交2.6億千瓦時(shí)，200余家主體參與，為南方區(qū)域規(guī)模最大。該交易實(shí)現(xiàn)綠電“生產(chǎn)—傳輸—消費(fèi)”全鏈路溯源，精準(zhǔn)匹配算力需求與綠電供給。行業(yè)預(yù)測(cè)2030年算力用電將超5000億千瓦時(shí)，電碳算協(xié)同是產(chǎn)業(yè)邁向低碳競(jìng)爭(zhēng)力的硬約束。

2、蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌：新能源技術(shù)路線正向純電收斂，6月純電零售68.5萬(wàn)輛同比增3.6%，為唯一正增長(zhǎng)品類，插混降27.3%、增程降31.9%；新能源滲透率升至62.8%歷史高位。預(yù)計(jì)2030年純電占新能源超90%，對(duì)下半年車市謹(jǐn)慎樂(lè)觀，跌幅不會(huì)再擴(kuò)大。

3、國(guó)際能源署：2026年全球石油需求預(yù)計(jì)下降100萬(wàn)桶/日（前值110萬(wàn)桶），供應(yīng)量減少370萬(wàn)桶/日（前值390萬(wàn)桶）。6月霍爾木茲海峽通航恢復(fù)后供應(yīng)增加410萬(wàn)桶/日，仍較戰(zhàn)前低940萬(wàn)桶。美伊局勢(shì)升級(jí)或顛覆2027年供應(yīng)過(guò)剩預(yù)測(cè)。

4、SemiAnalysis創(chuàng)始人Dylan Patel：存儲(chǔ)面臨數(shù)年結(jié)構(gòu)性短缺，仍有2-3倍上行空間；CPU需求受智能體與強(qiáng)化學(xué)習(xí)拉動(dòng)，但市場(chǎng)定價(jià)過(guò)高，AI服務(wù)器中絕對(duì)價(jià)值仍遠(yuǎn)不及GPU；CPO大規(guī)模落地推遲至2028年底-2029年，銅纜連接器紅利期意外延長(zhǎng)。

5、Counterpoint Research：一季度全球零售Wi-FiCPE市場(chǎng)出貨量同比下降6%。此前，2025年已是該市場(chǎng)連續(xù)第四年下滑，整體規(guī)模較2021年疫情期間的峰值累計(jì)下降近34%。

6、新京報(bào)：國(guó)家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系首席科學(xué)家李勝利判斷，2026年奶價(jià)觸底拐點(diǎn)將至，下半年或迎持續(xù)性小幅上漲。2024-2025年奶牛存欄降約55萬(wàn)頭，2026年預(yù)計(jì)再降15-20萬(wàn)頭；6月龍頭乳企北方收奶價(jià)上調(diào)至2.9元/公斤，散奶價(jià)格上漲，過(guò)剩噴粉量降至4000多噸/天。行業(yè)進(jìn)入觸底反彈階段。

公司要聞

1、上證報(bào)：宇樹(shù)G1人形機(jī)器人登上Nature，完成全球首例活體豬腹腔鏡膽囊切除術(shù)。00后中國(guó)博士生梁澤楷團(tuán)隊(duì)通過(guò)遙操實(shí)現(xiàn)，兩例手術(shù)主控臺(tái)時(shí)間從56分15秒縮至31分59秒。研究指出人形機(jī)器人可直接使用現(xiàn)有工具與手術(shù)室，為達(dá)芬奇系統(tǒng)提供可擴(kuò)展替代方案，打開(kāi)產(chǎn)業(yè)想象空間。

2、中財(cái)網(wǎng)：英國(guó)政府宣布，將微軟、谷歌、亞馬遜、甲骨文四大云服務(wù)商指定為“關(guān)鍵第三方”，自7月13日起實(shí)施直接監(jiān)管，以維護(hù)金融體系穩(wěn)定。此舉旨在防范金融業(yè)對(duì)云服務(wù)集中依賴引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

3、三星系統(tǒng)：LSI事業(yè)部開(kāi)發(fā)AI PC加速芯片“GAIA”，采用4納米制程，定位“存儲(chǔ)中心型AI加速器”，計(jì)劃整合下一代DRAM PIM技術(shù)，專項(xiàng)優(yōu)化NPU架構(gòu)。已向聯(lián)想、惠普提供原型樣品，最快明年量產(chǎn)。

4、易捷航空：收到阿波羅全球管理每股715便士新收購(gòu)要約，高于Castlelake此前報(bào)價(jià)，收購(gòu)戰(zhàn)出現(xiàn)新變數(shù)，兩家美國(guó)私募股權(quán)公司可能展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

5、比亞迪：計(jì)劃2026年底前在英國(guó)建成300座1500kW閃充樁，2027年在歐洲部署約3000座，目標(biāo)每50公里一座。首款支持車型為騰勢(shì)Z9 GT，預(yù)計(jì)9月英國(guó)上市。閃充樁兼容CCS標(biāo)準(zhǔn)，由站內(nèi)電池供電、夜間低谷充電。比亞迪英國(guó)負(fù)責(zé)人稱目標(biāo)充電價(jià)格低于50便士/千瓦時(shí)。

環(huán)球視野

1、美國(guó)芝加哥市長(zhǎng)候選人門多薩：該市養(yǎng)老金體系瀕臨破產(chǎn)。四支養(yǎng)老基金總資金充足率僅28.1%，遠(yuǎn)低于全國(guó)82.5%均值。伊利諾伊州去年立法提高警消福利，預(yù)計(jì)基金充足率將從25%降至18%。門多薩提議擴(kuò)大養(yǎng)老金買斷，改革需各方妥協(xié)。芝加哥養(yǎng)老金危機(jī)折射美國(guó)普遍現(xiàn)象。

2、日本財(cái)務(wù)大臣片山皋月：將引導(dǎo)全球最大養(yǎng)老基金GPIF（資產(chǎn)293.6萬(wàn)億日元）大幅增加國(guó)內(nèi)資產(chǎn)投資，當(dāng)前配置日股、外國(guó)股、日債、外國(guó)債各25%。言論推動(dòng)日元漲0.6%，10年期日債收益率跌10個(gè)基點(diǎn)至2.775%，日經(jīng)225漲超1.5%。日本6月PPI同比漲7.1%支撐央行加息預(yù)期。

3、新華社：巴西將原油出口12%稅延長(zhǎng)60天，自7月10日生效。該措施旨在穩(wěn)定國(guó)內(nèi)燃料市場(chǎng)，保障煉油行業(yè)供應(yīng)，30天后依國(guó)際形勢(shì)重新評(píng)估。

金融數(shù)據(jù)

國(guó)內(nèi)

1、新三板：7月10日，合計(jì)掛牌5855家公司，當(dāng)日減少2家，成交金額2.75億。三板成指報(bào)750.42，跌0.1%，成交額1.71億。

2、國(guó)內(nèi)商品期貨：截至7月10日下午收盤，互有漲跌。鈀、紙漿漲超3%，工業(yè)硅、鉑等漲超2%，滬銅、國(guó)際銅等漲超1%，白糖、花生等小幅上漲；焦煤、純苯等跌逾2%，PX、燃料油等跌超1%，錳硅、滬鉛等小幅下跌。

3、國(guó)債：7月10日，2年期國(guó)債期貨主力合約TS2609，持平于102.646；5年期國(guó)債期貨主力合約TF2609，下行0.01%至106.440；10年期國(guó)債期貨主力合約T2609，下行0.03%至109.200；30年期國(guó)債期貨主力合約TL2609，上行0.04%至113.980。10年期國(guó)債利率持平于1.73%；10年期國(guó)開(kāi)債利率上行0.10BP至1.788%。

4、Shibor：隔夜報(bào)1.3601%，上漲0.01個(gè)基點(diǎn)。7天報(bào)1.3830%，上漲0.30個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月報(bào)1.4279%，下跌0.11個(gè)基點(diǎn)。

5、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報(bào)6.7784，漲0.2223%，人民幣中間價(jià)報(bào)6.7989，漲0.0691%。

國(guó)外

6、亞洲：日經(jīng)225指數(shù)漲1.2%，報(bào)68557.73點(diǎn)。韓國(guó)KOSPI指數(shù)漲2.52%，報(bào)7475.94點(diǎn)。

7、美股：道指收漲0.29%，報(bào)52637.01點(diǎn)；納指收漲0.29%，報(bào)26281.61點(diǎn)；標(biāo)普500收漲0.42%，報(bào)7575.39點(diǎn)。

8、歐洲：英國(guó)富時(shí)100收漲0.24%，報(bào)10497.29點(diǎn)；德國(guó)DAX30收跌0.20%，報(bào)25067.09點(diǎn)；法國(guó)CAC40收漲0.15%，報(bào)8338.97點(diǎn)。

9、黃金：COMEX黃金期貨收跌0.29%，報(bào)4128.90美元/盎司。

10、原油：WTI原油期貨結(jié)算價(jià)收跌0.93%，報(bào)71.41美元/桶；布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)收跌0.38%，報(bào)76.01美元/桶。

11、波羅的海干散貨指數(shù)：漲1.36%，報(bào)2910。

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價(jià)格是你付出的，價(jià)值是你得到的。——沃倫·巴菲特