廣東
長鑫要上市了，募資近300億，按發行價的話上市就是2950 億元。
但比所有國產存儲芯片都根正苗紅，估計上市后翻個幾倍也很正常。
機構一致預測 2026 全年凈利潤 1000 億 為基準，海外三星 / 美光周期 PE 僅 5～8 倍，A 股疊加國產 + AI 溢價估值更高。
A股估計近一兩年就靠AI硬件過活了，上半年反正是一枝獨秀。
大部分券商給的預估是PE 20 倍左右 → 總市值2 萬億；極端樂觀看到 4 萬億以上。
確實極端了，但如果看看美光和海力士，都在萬億美金附近。
雖然長鑫有名無實，但絕對是國內第一，國產為了自主，就算抬也會把長鑫抬到膘肥馬壯。
所以生存不是問題。
國產芯片，到今天未知，生產端有中芯國際，但在研發端，寥寥無1。
長鑫的DRAM雖然不是主控芯片，但疊加合肥風投的風，很多人還是覺得挺長國產的志氣的。
但真實的情況，可能相反。
不是我們行了，而是站在了巨人的肩膀上。
長鑫最大的虛頭，是風投第一城合肥10年前的大膽下重注，2016年合肥市財政拿出大額財政資金144億押注重資產半導體，無短期退出要求。
但其實合肥也并不算完全的賭徒。
長鑫主要來源于2016年兆易創新的朱一明收購德國破產 DRAM 企業奇夢達（Qimonda）全套工藝技術文件、專利、設計資料。
這是長鑫最關鍵的一步。
芯片行業都是寡頭壟斷，三星、海力士，基本上吃下了全球市場。
這沒有不公平，因為芯片投入一條產線都得上百億，也不一定成功，背后更需要大量的搞科技研發人才，長時間的投入資金。
最后形成了厚厚的專利墻，保障研發出的芯片有人買，不會被人抄襲偷家。
奇夢達前身是西門子半導體，1999 年拆分出英飛凌（Infineon），DRAM 存儲業務獨立拆分，2006 年 5 月正式成立奇夢達，同年 8 月紐交所上市（代碼 QI）。
西門子普通人知道，冰箱什么的都是遙遙領先，英飛凌是行業巨頭，外面的人不知道。
牛X的企業，總能醞釀出牛X的后代。
奇夢達上市后一度是全球第二大 DRAM 供應商、歐洲唯一具備 12 英寸 DRAM 量產能力企業；擁有德國德累斯頓主晶圓廠、西安研發中心、臺灣華亞科合資產線，全球員工超 1.2 萬人，巔峰市占率接近 20%。
但最后還是被老大老二擠垮了。
長鑫收購的奇夢達遺產，就是最重要的專利，設計研發資料。
奇夢達的人才被紫光的子公司收走了，工廠也被肢解了。
兆易創新的盯上了專利，買了一部分，后來拿著這些專利去跟合肥談投資，當做投名狀，合肥政府覺得OK，于是帶巨資入組。
2019年長鑫一次性獲得2.8TB 完整奇夢達技術資料（千萬級工藝文件、流片記錄、良率調試經驗、失效分析數據）。
奇夢達 2009 年破產后廠房、設備早已拆分變賣；長鑫僅授權使用專利與技術文檔，沒有收購實體資產。
長鑫是付費長期授權，非買斷，按協議支付專利許可費。
不是中國的研發終于突破了，中國的科研真的行了，而是我們拿到了外企的說明書。
外企依然是我們的老師傅。
真正的國產研發，是我們有自己的老師傅，我們都希望有，但現實的就業環境都卡在35歲斷舍離。
在可預期的日子里，中國還不存在老師傅適合生存的環境。
一方水土一方人，在人們生氣，埋怨國產不行的時候，在補能揚眉吐氣的時候，在想喊出中國人也可以，也不差的時候。
多回頭看看，想想，中國的工程師們平均的職業年齡是多少，猝死率是多少，死了能正常拿到撫恤金的是多少，跟公司打官司贏的機會有多少。
站在巨人的肩膀上，看得更遠。
前面說了芯片行業動輒投資上百億，一般人玩不轉，兆易創新的 朱一明有眼光，但沒錢，合肥政府有錢，又有更多的資源。
所以錢+專利滿足后，招攬人才+建產線，算是拼湊完了造芯片基本的四要素。
到這一步，才是萬里長征剛開始，談不上成功。
直到2025年，AI爆發，算力緊缺，倒推回GPU芯片緊缺，再倒推回來，關鍵的零部件質疑DRAM緊缺，再疊加中美貿易摩擦，AI安全問題。
長鑫成了國內唯一的自主DRAM芯片，不成也得成。
運氣好，這次募資295億，也還是缺錢，站在巨人肩膀上，10年起步，20年看活不活得下來。
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