最高估值超4萬億，誰將申購長鑫科技？

科創板史上第二大IPO、2026年以來A股最大的IPO長鑫科技即將開啟申購，其賺錢效應和融資抽血效應成為市場關注的焦點

文｜《財經》研究員 康國亮

編輯 | 楊秀紅

存儲巨頭長鑫科技即將開啟申購打新。

2026年7月9日，上交所官網顯示，長鑫科技發布《長鑫科技首次公開發行股票并在科創板上市發行安排及初步詢價公告》，公告顯示，長鑫科技將于7月16日正式開啟新股網下申購和網上申購，這也意味著這家備受市場矚目的萬億存儲巨頭即將開啟新股申購打新。

資料來源：上交所

根據公告披露的發行時間節點，長鑫科技將于2026年7月13日開啟初步詢價，于7月15日刊登發行公告，屆時將確定最終發行價，也將確定長鑫科技的發行市值。7月16日，公司開啟新股網上及網下申購，7月20日（T+2日）為網上及網下繳款日及截止日。

長鑫科技此次科創板IPO（首次公開募股）擬募資295億元，僅次于2020年上市的中芯國際，為科創板史上第二大IPO，也是2026年以來A股最大的IPO，其于2025年12月30日提交科創板上市申請，是科創板首單預先審閱項目。

值得注意的是，市場也在擔心這一“巨無霸”新股上市對市場流動性可能造成的短暫沖擊。

“長鑫科技這個科創板歷史上第二大、A股年內最大新股，可能會在短期內對市場造成一定的流動性吸血，按照2萬億元估值看，若首日換手率達5%-10%，則單日成交額或可達1000億-2000億元，從而可能對市場盤面資金形成較強的資金虹吸效應。”一位私募機構基金經理對《財經》表示。

值得注意的是，在長鑫科技確定申購日期后，科創板迎來大漲行情，7月9日，科創50指數上漲8.41%，創出年內最大單日漲幅，中芯國際（688981.SH）、華虹宏力（688347.SH)、瀾起科技（688008.SH)、中微公司（688012.SH)等多只科創板半導體權重股漲幅超過10%。

業績飛漲估值超萬億

公告同時顯示，長鑫科技的證券代碼及網下申購代碼為“688825”，網上申購代碼為“787825”，擬公開發行股票66.8809億股（超額配售選擇權行使前），占發行后總股本的10%，同時授予中金公司不超過初始發行股份數量15.00%的超額配售選擇權，若超額配售選擇權全額行使，則發行總股數將擴大至76.9130億股。

長鑫科技本次新股份額發行將采用戰略配售、網下發行與網上發行相結合的方式進行。其中，最大份額為針對戰略投資者的初始戰略配售，發行數量為33.44億股，占本次發行數量的一半，鎖定期為12個月；機構投資者參與的網下初始發行數量為26.75億股，占發行數量的40%，戰略投資者和網下機構投資者將鎖定90%的新股份額；而散戶個人投資者參與的網上初始發行數量為6.69億股，占發行數量的10%。

今年上半年，A股打新尤其是科創板新股打新賺錢效應顯著。根據萬得數據顯示，截至6月30日，A股上半年71只新股首日全部實現上漲，無一破發，上市首日平均收盤漲幅約為280%，即中簽投資者平均能獲得2.8倍的打新賬面收益，創出近十年新高。其中，科創板新股賺錢效應明顯高于其他板塊，上市首日平均漲幅達489.83%，平均打新收益達到10.87萬元。因此，投資者對于長鑫科技打新的賺錢效應也充滿期待。

不過，值得注意的是，由于長鑫科技為科創板新股，對于散戶個人投資者來說，參與長鑫科技新股打新的開戶門檻也高于其他板塊，需滿足開通前20個交易日日均證券資產≥50萬元（剔除兩融負債）；證券交易經驗滿24個月；風險測評需達到C4及以上等條件。

受益于人工智能引發歷史罕見的存儲超級周期，長鑫科技的業績呈現爆發式增長。根據此前更新的招股書財務數據，公司預計2026年上半年營業收入將達到1100億元至1200億元，同比增長612.53%至677.31%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為500億元至570億元，同比增長2244.03%至2544.19%。

長鑫科技一季度實現營收508億元，同比大幅增長719.13%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤247.6億元，上年同期為虧損15.59億元，同比變動幅度達1688.3%。單季凈利潤遠超2025年全年，凈利率高達64.98%，歸母凈利率則達48.74%。

如此強勁的盈利能力讓長鑫科技有望成為A股市場最賺錢的科技公司，同時，按照2026上半年的盈利水平來看，其在2025年半年報A股上市公司盈利榜中排名第十位，僅次于國有大行等公司。

業內人士評估，按照長鑫科技目前的盈利能力趨勢，其IPO后或將至少達到1萬億元-2萬億元市值級別。同時有機構估算，按照2026年歸母凈利潤1500億元-2000億元、20倍市盈率測算，長鑫科技市值有望超過3萬億元，甚至有部分機構人士給出4萬億元以上的估值。這意味著，長鑫科技登陸科創板后，或將成為科創板開板七年以來首家萬億市值的科技龍頭公司，將打開科創板硬科技公司的估值天花板。

有望拉動存儲板塊業績

事實上，長鑫科技是科創板培育集成電路硬科技的一個重要標志。這家國內唯一實現DRAM規模化量產的IDM全鏈條龍頭、全球第四大DRAM內存廠商登陸科創板，將幫助科創板補齊高端存儲芯片核心短板，打破美韓芯片三巨頭的長期壟斷，同時對提升科創板整體實力和影響力具有深遠意義。

從此次IPO的具體募資用途來看，長鑫科技扣除發行費用后的凈額計劃投入存儲器晶圓制造量產線技術升級改造項目、DRAM存儲器技術升級項目、動態隨機存取存儲器前瞻技術研究與開發項目。

長鑫科技表示，隨著本次上市募集資金建設項目的穩步推進，公司將加速工藝升級，從而實現更低的單位成本、更強的市場競爭力及盈利能力，更有效地滿足未來全球下游市場旺盛的需求，助力公司在全球DRAM市場中占據更有利的地位。

這也意味著長鑫科技近300億元的巨額募資將持續拉動國產半導體設備、材料、封測等上下游環節國產替代提速，也或將拉動A股存儲板塊公司業績。

國聯民生證券認為，長鑫科技IPO或引爆國產半導體Capex（資本開支）新周期。其意義不止于單家企業的資本化——長鑫科技現有產能利用率已從2023年的87%攀升至2025年的約96%，產線接近滿產，擴產的需求支撐充分，IPO募資落地后新一輪大規模資本開支有望重啟。

華鑫證券認為，長鑫科技上市之后或將帶動國產核心fab（晶圓制造工廠）板塊的估值抬升，同時，國產AI芯片超節點批量生產帶來的超節點供應鏈業績開始兌現，最終將傳導至核心fab廠、先進封裝廠完成閉環。

責編 | 張生婷