資本大佬厲偉重押化妝品原料，到底在賭什么？

上游成為主戰場，中國化妝品原料正在重寫產業話語權。

作者 |傾 聞

編輯 |淮 鈞

2026年，美妝產業的資本流向正在發生根本性改寫。

當品牌端的流量故事逐漸失靈，上游原料賽道悄然成為資本的終極目的地。合成生物學、AI驅動研發、高端特色原料——這些曾經屬于醫藥和硬科技領域的語匯，正在重塑美妝產業的權力版圖。

在這場浪潮中，一個“小而美”的賽道引發了格外關注：自組裝短肽化妝品原料。而押注這條賽道的，是一位在中國創投行業深耕三十年的南派投資大佬——松禾資本創始合伙人厲偉。他深度參與的公司叫智態生創，成立不到4年，已完成3輪融資，拿下兩款新原料備案。

一個投出過華大基因、大疆科技、開拓藥業、德方納米的人，為什么會重注一家化妝品原料公司？資本涌向美妝上游，到底在賭什么？

據了解，深圳市智態生創科技有限公司成立于2022年9月，為智態生創的總部，厲偉擔任法定代表人；常州市智態生創科技有限公司成立于2023年1月，為深圳公司的全資生產主體，負責技術的產業化落地、規模化生產及部分研發。

圖源/企查查

如果只看業務描述，化妝品原料研發、科技護膚品牌“美學家”，外界可能會覺得這只是一家普通的功效護膚原料商。但翻開技術底牌，事情遠沒有那么簡單。

智態生創的核心技術是“自組裝短肽” 。這是一種由2到20個氨基酸組成的小分子肽，不需要外力加工，僅靠分子間的相互作用就能自發形成有序的納米結構。用大白話解釋：多肽分子像建筑磚塊，涂到皮膚上后會自主“搭建”出一個仿生支架——一邊作為活性信號激活細胞，一邊提供物理支撐，實現再生修復、長效抗衰和活性物包裹遞送。

這項技術最早由張曙光院士在20世紀末發現，此后二十年主要在再生醫學、藥物遞送等領域發展起來。智態生創是國內第一家將自組裝短肽技術應用于化妝品的企業。

圖源/國家藥監局

2023年10月18日，智態生創的明星原料乙酰基八肽-1完成國家藥監局化妝品新原料備案（備案號：國妝原備字20230040），成為中國首個自組裝短肽類新原料，目前處于安全監測期。此后，同體系衍生原料乙酰基八肽-6于2025年4月30日完成備案（備案號：國妝原備字20250046），由智態生創旗下子公司深圳智肽美學科技有限公司備案。

2026年3月，智態生創獲得國際權威咨詢機構CIC灼識認證，正式確認為 “中國自組裝短肽化妝品原料開創者” 。公司已獲得中國首個自組裝短肽發明專利授權，建立了中國首個超分子自組裝短肽系統定向設計體系。目前，公司分子庫已儲備超過290個創新自組裝短肽結構，這種“AI+合成生物學”的研發范式，為持續輸出差異化功效原料提供了底層支撐。

公司的布局遠不止化妝品。智態生創同時搭建了化妝品原料、醫療器械止血材料、多肽創新藥三大業務板塊，形成了從再生醫學到消費醫療的全產業鏈架構。2026年4月，公司公開了一項新型自組裝短肽發明專利，涉及納米生物及再生醫學技術領域。

融資方面，公司于2023年1月完成千萬級天使輪融資，2024年完成千萬級A輪融資，后又獲得常州松禾資本數千萬元獨家投資——資本市場的持續加注，印證了這家年輕公司的成長潛力。

投出過大疆、華大基因的厲偉，為何會成為智態生創聯合創始人？從財務投資到躬身入局，這一步跨越，絕非偶然。理解這個選擇，得從厲偉的底色說起。

1963年出生的厲偉，1985年畢業于北京大學化學系。他身上承載著中國證券市場的多個“第一”——設計發行第一張可換股債券、第一張中長期認股權證，策劃操作第一起上市公司收購案，設計操作第一次股票上網發行方案。

圖源/智態生創

1997年，他創立松禾資本。目前，松禾資本的管理規模已超過240億元，累計投資項目超400個。二十余年來，他把硬科技作為核心主航道，投資案例包括華大基因、大疆科技、商湯科技、開拓藥業、德方納米。

那為什么會選中“化妝品原料”？厲偉曾公開表示：化妝品原料，本質上是硬科技。

化妝品核心原料是產業的戰略制高點，技術壁壘決定了企業的定價權和競爭力。過去幾十年，高附加值活性成分的利潤大頭長期被巴斯夫、帝斯曼等外資企業掌握。而自組裝短肽技術，恰好站在再生醫學、合成生物學和材料科學三個硬科技方向的交匯點上。它不是簡單的“成分替換”，而是一種底層技術范式的創新——從分子層面重新定義皮膚修護的邏輯。

正如松禾資本在一份聲明中所說：“真正的投資是投資于‘稀缺性’與‘成長性’。”智態生創的稀缺性在于：國內唯一將醫用級自組裝短肽落地化妝品備案并實現產業化的企業；成長性在于：覆蓋醫藥醫美護膚三大板塊的全產業鏈布局。稀缺與成長兼具，正是厲偉躬身入局的理由。

厲偉不是唯一嗅到機會的人，整個化妝品原料賽道正在經歷一場前所未有的資本狂歡。

據開源證券研報數據，2019至2024年國內化妝品原料市場規模從1147.80億元增至1603.90億元，年復合增速6.9%，預計2025至2029年增速將升至9.9%，2029年規模將達2561.80億元。多肽原料賽道同樣高速增長，生物合成技術進步推動多肽生產成本持續下降。

2026年上半年，這一趨勢進一步加速。 根據《華麗志》不完全統計，2026年1月至今，中國美妝行業近億元及億元級以上投融資不少于10筆，其中70%集中在原料與技術類企業中。資金主要流向合成生物學、AI驅動原料研發以及高端特色原料三大方向。

資本對優質原料標的的渴求 可謂白熱化 。今年5月，多肽原料企業維琪科技北交所IPO成功過會，有望成為2026年首家登陸北交所的美妝原料企業。一級市場同樣熱度不減：樺冠生物完成數億元C輪融資、和晨生物完成超億元A輪融資、康維健完成超億元B+輪融資。資本正在從天使輪到C輪，從早期技術研發到成熟期產能擴張，系統性滲透原料產業鏈的每一個環節。

政策層面也在持續釋放紅利。2021年《化妝品監督管理條例》實施以來，化妝品原料全面實行分類注冊備案管理。2026年6月26日，國家藥監局發布《化妝品新原料注冊備案及資料管理規定》，自2026年7月15日起施行。2025年全年備案169款新原料，而2026年僅用半年就完成了去年全年近七成的量，同比2025年上半年增長43.21%，國產原料占比超過85%。曾經被國際巨頭壟斷的原料賽道，中國企業已占據絕對優勢。

可見，資本大佬押注化妝品賽道，本質上是一場深刻的產業權力轉移。正如厲偉在2026年的一次分享中說：“當下的科創投資與創業，正是一條必須走的窄路。”當越來越多的資本和創業者涌向上游，當中國化妝品原料從“跟跑”邁向“領跑”，厲偉和智態生創的故事或許在啟示行業：化妝品行業的終局競爭，不只是在貨架上，而在實驗室里。