紀(jì)念高善文：一個(gè)數(shù)學(xué)背景人眼中的經(jīng)濟(jì)學(xué)家

時(shí)光手札

紀(jì)念高善文：一個(gè)數(shù)學(xué)背景人眼中的經(jīng)濟(jì)學(xué)家

文章目錄

第一次聽到高善文這個(gè)名字，是在財(cái)經(jīng)媒體的報(bào)道里。那時(shí)候只知道他是安信證券（現(xiàn)國投證券）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，是中國資本市場上最有影響力的宏觀分析師之一。但說實(shí)話，我對經(jīng)濟(jì)學(xué)家這個(gè)群體一直保持著某種距離感——太多人把經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)成數(shù)學(xué)游戲，用復(fù)雜的模型和統(tǒng)計(jì)技術(shù)去證明一些顯而易見的結(jié)論，或者用事后解釋來掩蓋預(yù)測的失敗。

直到今天，為了寫這篇紀(jì)念文章，我系統(tǒng)地了解了他的研究和觀點(diǎn)，才發(fā)現(xiàn)他可能是那個(gè)時(shí)代最"不像經(jīng)濟(jì)學(xué)家"的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

一、從數(shù)學(xué)到經(jīng)濟(jì)：邏輯的共通性

我大學(xué)在廣州某高校學(xué)的是數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué)，統(tǒng)計(jì)學(xué)方向也偏數(shù)理統(tǒng)計(jì)。沒有接受過系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)啟蒙教育，經(jīng)濟(jì)學(xué)知識主要來自畢業(yè)后的繼續(xù)教育和實(shí)踐總結(jié)。但這樣的背景，反而慶幸能讓我跳出傳統(tǒng)分析框架，用數(shù)學(xué)訓(xùn)練出來的邏輯思維去交叉驗(yàn)證一些理論和觀點(diǎn)。

高善文的本科是北京大學(xué)理學(xué)學(xué)士，后來才轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)學(xué)研究。這種從理科到經(jīng)濟(jì)學(xué)的路徑，讓我對他有一種天然的親近感。數(shù)學(xué)訓(xùn)練最核心的不是計(jì)算技巧，而是邏輯的嚴(yán)密性和因果關(guān)系的清晰性。而高善文最閃光的地方，恰恰是對"可證偽的因果邏輯"的堅(jiān)持——經(jīng)濟(jì)分析必須探索因果關(guān)系，邏輯必須能夠提出可觀察的、確定的、排他性的預(yù)測，并得到經(jīng)驗(yàn)事實(shí)的支持。

他反對照搬教科書模型、故作高深地?cái)[弄統(tǒng)計(jì)技術(shù)，認(rèn)為這些紙上談兵的做法并無實(shí)際意義。這種態(tài)度，和我對很多經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的感受完全一致。我之前記過一條筆記："在現(xiàn)實(shí)世界中，并沒有絕對完美的因果推斷方案，也不存在絕對正確的因果關(guān)系。我們所識別出的任何一種因果關(guān)系，本質(zhì)上都是我們根據(jù)現(xiàn)有信息，抽絲剝繭出的邏輯鏈條，是對世界運(yùn)行真相的一種可能性解釋"。高善文的研究，就是這種"抽絲剝繭的邏輯鏈條"的典范。

二、非洲螞蟻找家：簡單邏輯的力量

高善文在《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》中講了一個(gè)非洲沙漠里的螞蟻的故事：這些螞蟻不靠氣味找家，而是靠太陽位置——這個(gè)看似復(fù)雜的行為背后，其實(shí)有簡單的邏輯。他引用愛因斯坦的話："上帝隱藏他的秘密，是因?yàn)樗拘愿甙粒皇菓{借什么狡猾的手段。"意思是世界原則上是可以理解的，而且可以用很簡單的方法去理解。

這種"奧卡姆剃刀"式的思維，讓我想起數(shù)學(xué)中的奧卡姆剃刀原理：在所有能解釋同樣現(xiàn)象的理論中，選擇假設(shè)最少、最簡單的那個(gè)。這不是說世界本身簡單，而是說簡單的邏輯往往更接近真相。

高善文用這個(gè)邏輯解釋了中國食品價(jià)格與工業(yè)品價(jià)格同步性的現(xiàn)象——這是一個(gè)反直覺的現(xiàn)象，用作物歉收等微觀證據(jù)解釋缺乏說服力。他借用宋國青教授的"農(nóng)戶通脹預(yù)期"假說，認(rèn)為農(nóng)戶在"存糧"和"存錢"之間的競爭性選擇導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與糧食價(jià)格波動(dòng)的同步性。這個(gè)解釋既簡單又深刻，把看似不相關(guān)的兩個(gè)現(xiàn)象用一個(gè)邏輯鏈條串起來了。

我之前在筆記里寫過："多模型思維是一種能夠根據(jù)環(huán)境，拋棄固有經(jīng)驗(yàn)，切換思考模型的能力。必須掌握足夠多的模型，才能真正掌握這種能力。所有模型都是錯(cuò)的，只在特定尺度上成立"。高善文厲害的地方在于，他不是在堆砌模型，而是在選擇最合適的模型——用簡單的邏輯解釋復(fù)雜的現(xiàn)象。

三、對稱性思維：總供應(yīng)和總需求的平衡

傳統(tǒng)宏觀分析大多只看總需求（出口、投資、消費(fèi)），假設(shè)總供應(yīng)穩(wěn)定。高善文指出中國的資本形成速度不穩(wěn)定，總供應(yīng)能力會(huì)劇烈波動(dòng)，這使得僅從需求分析會(huì)出問題。他提出的基于國際收支的分析框架，可以同時(shí)處理總供應(yīng)和總需求兩方面的變化。

這種"對稱性思維"，讓我想起數(shù)學(xué)中的對稱性概念。一個(gè)方程如果只考慮一邊的變化，肯定會(huì)出問題；必須兩邊同時(shí)考慮，才能找到平衡點(diǎn)。高善文的框架，本質(zhì)上就是把宏觀經(jīng)濟(jì)看作一個(gè)對稱的系統(tǒng)，總供應(yīng)和總需求是相互作用的，不能割裂開來分析。

他用這個(gè)框架重新解釋了2005-2007年的"高增長低通脹"——當(dāng)時(shí)大多數(shù)分析強(qiáng)調(diào)匯率低估和國民儲蓄率過高，并預(yù)測中國經(jīng)常賬戶收支可能長期保持巨額順差。高善文基于國際收支框架，強(qiáng)調(diào)這段時(shí)期總供應(yīng)曲線擴(kuò)張是一系列經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象背后最根本的原因，并預(yù)言隨著總供應(yīng)擴(kuò)張的放緩，中國經(jīng)常賬戶順差將快速收窄。這個(gè)預(yù)測事后被驗(yàn)證了。

這就是邏輯的力量。不是用復(fù)雜的模型去擬合數(shù)據(jù)，而是抓住最核心的變量，構(gòu)建一個(gè)邏輯自洽的框架，然后提出可證偽的預(yù)測。

四、對預(yù)測局限性的清醒認(rèn)識

高善文寫了一副對聯(lián)調(diào)侃經(jīng)濟(jì)分析："解釋過去頭頭是道，似乎有理；預(yù)測未來躲躲閃閃，誤差驚人"。他指出，只有當(dāng)未來代表了對過去的重復(fù)時(shí)，預(yù)測才有可能。但這樣的假設(shè)許多時(shí)候并不成立，因此對于商業(yè)研究及其預(yù)測能力的局限，我們必須抱有必要的認(rèn)識；對市場和未來保持必要的敬畏。

這種坦誠和謙遜，在充滿自信的宏觀研究領(lǐng)域非常少見。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家把預(yù)測當(dāng)成一種表演，用事后解釋來掩蓋預(yù)測的失敗。但高善文承認(rèn)預(yù)測的局限性，甚至主動(dòng)退出分析師評比——某學(xué)者評價(jià)他是"中國中生代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家中的佼佼者"，是"我們這個(gè)時(shí)代最好的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一"。他早期曾經(jīng)是幾屆宏觀分析師的冠軍，后來功成身退，退出這些排名，很有點(diǎn)上世紀(jì)80年代香港天王巨星"不再領(lǐng)獎(jiǎng)"的風(fēng)范。

我理解這種選擇。數(shù)學(xué)訓(xùn)練告訴我們，任何模型都有其適用范圍，超出范圍就會(huì)失效。高善文不是不知道這一點(diǎn)，而是選擇坦誠面對。這種態(tài)度，比那些永遠(yuǎn)自信滿滿的"專家"更值得尊重。

五、分析師的正確定位：諸葛亮和劉備

高善文用諸葛亮和劉備的比喻說明分析師的角色：諸葛亮是分析師，劉備是投資人，買賣雙方的角色對人的性格和才能的要求完全不同。他認(rèn)為，絕大多數(shù)分析師都無法持續(xù)準(zhǔn)確地預(yù)言趨勢，這是現(xiàn)實(shí)情況。分析師的作用不是準(zhǔn)確預(yù)言趨勢，而是拾遺補(bǔ)缺、完善投資人的決策思路，幫助其盡量周全地考慮可能發(fā)生的各種情況，從而爭取最有利的情況，并在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)有所應(yīng)對。

這個(gè)定位非常務(wù)實(shí)，也解釋了為什么即使預(yù)測不準(zhǔn)，市場仍然需要分析師。就像數(shù)學(xué)中的輔助線——它本身不是問題的答案，但能幫你看到問題的本質(zhì)。

我之前在筆記里寫過："哲學(xué)就是人生經(jīng)濟(jì)學(xué)，就是你學(xué)了哲學(xué)之后，你的思考更有邏輯，你不會(huì)浪費(fèi)太多時(shí)間，可以用最少的思考達(dá)成最大的效果，這個(gè)效果就是把握自己的人生"。高善文的分析，就是這種"人生經(jīng)濟(jì)學(xué)"的典范——用最少的思考，達(dá)成最大的效果，幫助投資人把握市場。

六、55歲的遺憾：未完成的探索

高善文于2026年7月7日因病離世，享年55歲。據(jù)報(bào)道，他患外周T細(xì)胞淋巴瘤逾一年，2025年1月左右開始出現(xiàn)早期癥狀。從發(fā)病到離世約一年半時(shí)間。

外周T細(xì)胞淋巴瘤（PTCL）是一組來源于成熟T細(xì)胞和NK細(xì)胞的高度異質(zhì)性疾病，屬于非霍奇金淋巴瘤的一種。在中國，PTCL占非霍奇金淋巴瘤的20%左右，預(yù)后普遍較差，5年生存率不足30%。不同亞型預(yù)后差異很大，間變大細(xì)胞淋巴瘤預(yù)后相對較好（5年生存率50-70%），其他亞型預(yù)后較差（5年生存率30%左右）。復(fù)發(fā)/難治性PTCL患者中位生存時(shí)間僅為5-6個(gè)月。

考慮到這種疾病的侵襲性和高善文55歲的年齡，從發(fā)病到離世約一年半的時(shí)間已經(jīng)算是相對較長的生存期，可能得益于較好的醫(yī)療條件和治療方案。但55歲，對于一個(gè)正處于智力巔峰的經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說，實(shí)在太早了。他的離世，是經(jīng)濟(jì)學(xué)界的重大損失。

我從未見過高善文，只是聽說過他的名字，也從未認(rèn)真讀過他的書，直到今天。但通過了解他的研究和觀點(diǎn)，我感受到一種跨越時(shí)空的共鳴——那是對邏輯的堅(jiān)持，對真相的追求，對預(yù)測局限性的清醒認(rèn)識，對分析師角色的正確定位。

這些品質(zhì)，在任何一個(gè)領(lǐng)域都是稀缺的。在經(jīng)濟(jì)學(xué)這個(gè)充斥著噪音和表演的領(lǐng)域，更是珍貴。

七、最后的思考：邏輯的傳承

高善文走了，但他的方法論還在。《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》不是一本教科書，而是一套思維方式——用簡單的邏輯解釋復(fù)雜的現(xiàn)象，追求可證偽的因果邏輯，對稱處理總供應(yīng)和總需求，對預(yù)測局限性保持清醒認(rèn)識，對分析師角色有正確定位。

這些方法論，不僅適用于宏觀經(jīng)濟(jì)分析，也適用于任何需要邏輯思維的領(lǐng)域。我作為數(shù)學(xué)背景的人，尤其能感受到這種邏輯的力量。

我曾經(jīng)寫過："所有模型都是錯(cuò)的，只在特定尺度上成立"。高善文的模型也不例外，但他的模型在適用的尺度上是有效的。更重要的是，他清楚自己模型的適用范圍，不會(huì)超出范圍去預(yù)測。

這就是他的遺產(chǎn)——不是某個(gè)具體的預(yù)測，而是一種思維方式。這種思維方式，會(huì)繼續(xù)影響那些愿意用邏輯思考的人。

高善文，55歲，安息。你的邏輯，會(huì)繼續(xù)照亮后來者的路。

注：本文中引用的高善文觀點(diǎn)和框架，主要來自其著作《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》及相關(guān)學(xué)術(shù)研究。外周T細(xì)胞淋巴瘤的醫(yī)學(xué)信息來自2024-2026年的最新醫(yī)學(xué)文獻(xiàn)。

附：高善文的核心貢獻(xiàn)與專業(yè)視角

一、通脹分析框架的三分法

高善文將中國通脹分為三類：可貿(mào)易部門通脹（工業(yè)品價(jià)格）、食品類通脹、不可貿(mào)易部門通脹。

可貿(mào)易部門通脹由全球供需和一價(jià)定律決定，中國已從全球價(jià)格接受者成長為重要決定因素，主要受全球工業(yè)產(chǎn)出、美元匯率、石油沖擊影響。計(jì)量分析顯示，中國PPI可以由OECD工業(yè)產(chǎn)出、美元指數(shù)、CRB商品價(jià)格指數(shù)等全球變量很好地解釋，方程的R2超過0.8。

食品類通脹的核心機(jī)制是農(nóng)戶通脹預(yù)期和存貨調(diào)整。農(nóng)戶在"存糧"和"存錢"之間的競爭性選擇，使得食品價(jià)格與工業(yè)品價(jià)格高度同步。2007年生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅并不明顯，但食品價(jià)格顯著上漲，背后的原因是人工成本的顯著上升引發(fā)了農(nóng)戶的通貨膨脹預(yù)期。

劉易斯拐點(diǎn)與食品通脹中樞的抬升：高善文在2010年左右提出"中國人口紅利可能面臨終點(diǎn)"，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)面臨"劉易斯拐點(diǎn)"。他指出，與劉易斯拐點(diǎn)機(jī)制相聯(lián)系，中國農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力的工資自2005年以來出現(xiàn)比較快速和持續(xù)的上漲，這推高了農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本和市場價(jià)格。由于食品價(jià)格的波動(dòng)與廣泛的價(jià)格壓力相一致，農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力工資上升的影響主要體現(xiàn)在食品價(jià)格平均漲速（即波動(dòng)的中樞水平）的抬高。檢查臺灣和韓國的數(shù)據(jù)，也容易發(fā)現(xiàn)經(jīng)過劉易斯拐點(diǎn)的時(shí)候，食品價(jià)格相對工業(yè)品的價(jià)格漲得更快，并且這一時(shí)間持續(xù)接近十年。

二、產(chǎn)能周期分析框架

高善文將產(chǎn)能周期分為三個(gè)階段：

1.投資需求擴(kuò)張階段：總需求快速擴(kuò)張，產(chǎn)能利用率達(dá)到頂峰，企業(yè)盈利峰值

2.產(chǎn)能供應(yīng)擴(kuò)張/投資需求下降階段：大量投資形成供應(yīng)能力釋放，產(chǎn)能過剩局面出現(xiàn)

3.產(chǎn)能供應(yīng)和投資需求均收縮階段：競爭性行業(yè)固定資產(chǎn)投資放緩，總供應(yīng)能力收縮

他用這個(gè)框架解釋了2005-2007年的"高增長低通脹"（總供應(yīng)擴(kuò)張帶來產(chǎn)能釋放，貿(mào)易盈余急劇擴(kuò)大），以及2008-2012年的"放慢的潛在增長"（總供應(yīng)收縮，經(jīng)常賬戶盈余下降）。

三、資產(chǎn)重估理論

資產(chǎn)重估理論的基本思路是：實(shí)體經(jīng)濟(jì)變化（通脹預(yù)期上升或投資回報(bào)率提高）→ 改變企業(yè)和部門的資產(chǎn)負(fù)債表配置 → 影響股票市場、國際資本流動(dòng)和銀行體系。

高善文不是從宏觀總量出發(fā)，而是從代表性企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表入手，分析外生沖擊下企業(yè)如何調(diào)整資產(chǎn)配置，進(jìn)而影響股票市場、國際資本流動(dòng)和銀行體系。這種"自下而上"的推導(dǎo)過程，讓抽象的宏觀理論有了具體的微觀基礎(chǔ)，更容易被市場參與者理解和接受。

歷史驗(yàn)證案例包括：

·1995-1998年：總需求收縮，上證A股指數(shù)上漲1倍，主要來自估值推動(dòng)

·2009-2010年：貨幣政策擴(kuò)張，總需求收縮，資產(chǎn)市場出現(xiàn)特定變化

·2002-2004年：總需求擴(kuò)張，資本流入放大

四、基于國際收支的分析框架

高善文指出，大多數(shù)分析只看總需求（出口、投資、消費(fèi)），假設(shè)總供應(yīng)穩(wěn)定，這在中國不成立。他提出的基于國際收支的分析框架，通過觀察經(jīng)常賬戶盈余、總產(chǎn)出、可貿(mào)易品價(jià)格、不可貿(mào)易品價(jià)格等指標(biāo)，可以對稱地處理總供應(yīng)和總需求兩方面的變動(dòng)，識別三種沖擊來源：國內(nèi)需求、國內(nèi)供應(yīng)、全球供求。

這個(gè)框架重新解釋了2005-2007年的"高增長低通脹"，并預(yù)言隨著總供應(yīng)擴(kuò)張的放緩，中國經(jīng)常賬戶順差將快速收窄。這個(gè)預(yù)測事后被驗(yàn)證了。

五、方法論與哲學(xué)

高善文強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)分析必須探索因果關(guān)系，邏輯必須能夠提出可觀察的、確定的、排他性的預(yù)測，并得到經(jīng)驗(yàn)事實(shí)的支持。他反對照搬教科書模型、故作高深地?cái)[弄統(tǒng)計(jì)技術(shù)，認(rèn)為這些紙上談兵的做法并無實(shí)際意義。

他的研究哲學(xué)是：世界原則上是可以理解的，而且可以用很簡單的方法去理解。如果弄了一堆很復(fù)雜的方法，幾乎注定是錯(cuò)的。

六、貨幣與通脹的長期關(guān)系

高善文研究了1950—2009年期間89個(gè)國家的貨幣增速與通貨膨脹數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示，總體來說，通脹與貨幣之間在長期內(nèi)確實(shí)存在相當(dāng)緊密的聯(lián)系。但進(jìn)一步的數(shù)據(jù)處理表明：對于較低通貨膨脹水平的樣本而言，這一聯(lián)系的緊密程度明顯減弱；只有在較高通貨膨脹水平的樣本中，這一聯(lián)系才比較明顯。

這意味著簡單地以貨幣增速的高低作為判斷長期通脹水平的基礎(chǔ)，存在相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。深入理解貨幣與經(jīng)濟(jì)之間的作用機(jī)理和傳導(dǎo)過程，而不是簡單地把其看成一個(gè)"黑箱"，是十分重要的。

七、A股估值溢價(jià)的解釋

高善文認(rèn)為，大陸市場長期存在發(fā)行管制，導(dǎo)致股票供應(yīng)相對稀缺，產(chǎn)生上市地位的"殼價(jià)值"，這是A股估值溢價(jià)的基本原因之一。這個(gè)解釋，從制度層面理解了A股市場的結(jié)構(gòu)性特征。

注：本文中引用的高善文觀點(diǎn)和框架，主要來自其著作《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》及相關(guān)學(xué)術(shù)研究。外周T細(xì)胞淋巴瘤的醫(yī)學(xué)信息來自2024-2026年的最新醫(yī)學(xué)文獻(xiàn)。

版權(quán)聲明