王小青的“四個定力”：招商銀行新掌門的第一槍

6月25日，深圳，招商銀行總行大廈。

王小青坐在主席臺上，身份是“擬任行長”。王小青這個人，履歷挺有意思。

1971年出生，復旦大學經濟學博士，牛津大學工商管理碩士。

早年長期任職于人保資管。

2020年3月加入招商體系，歷任招商基金總經理、招商銀行行長助理、副行長。2025年8月調任招商金控總經理。

2026年4月回歸招行。銀行、證券、保險、基金、金控，金融體系的各個領域，他幾乎都干過。好處是視角開闊，壞處是沒有一個領域深耕到極致。

（圖源：招商銀行公告）

但對招行這個體量的銀行來說，看得全，有時候比鉆得深更重要。

這是他4月底獲聘招行第五任行長后的第一次公開亮相。

臺下坐著140位股東。開場白很樸素：“從王良行長手中接過來的，是招行人39年積累的成果，是一家擁有堡壘式資產負債表的銀行。”

“這是一份沉甸甸的責任，也凝聚著大家的期待。”

客氣話說完了，接下來是真刀真槍。

01

王小青接手的，是一份什么樣的成績單？

2025年，招商銀行實現營業收入3375.32億元，同比增長0.01%。歸母凈利潤1501.81億元，同比增長1.21%。

（圖源：招商銀行2025年報）

0.01%的營收增長，幾乎等于沒漲。

好消息是——這是繼2023年下降1.46%之后，營收重回正增長。

壞消息是——這個“正增長”，跟原地踏步沒什么區別。

更讓王小青頭疼的是結構性問題。

招行素有“零售之王”的稱號，零售金融業務常年貢獻過半營收。

2025年零售金融業務收入1852.93億元，占總營收61.89%。但增速已變成 -3.74% 。零售凈利息收入同比下降5.74%。

最能打的業務，正在變弱。

活期存款占比高，曾是招行的核心優勢，負債成本低。

但在低利率環境下，這個優勢變成了劣勢：

負債成本已經壓到地板上了，再往下壓的空間極其有限。

2021年活期存款占比65.94%，2025年已降至50.34%。

成也零售，困也零售。

02

那王小青怎么接這個盤？

他在股東會上提出了“四個定力”。

牛刀覺得，這四個定力，基本勾勒出了他未來幾年的治行思路。

第一，以客戶為中心。

“越是遇到挑戰，越要堅持長期主義，不能急功近利，越不能'薅羊毛'。”這話聽起來像正確的廢話，但在銀行業“薅羊毛”成風的當下，能守住不薅的底線，本身就是定力。

第二，資產質量優先。

這是最有分量的一句“在能力邊界內做事，能力不夠的補能力，能力達不到的區域要慎之又慎，絕不能用明天的不良壘今天的營收。”

王小青這話說得硬氣，但能做到幾分，還得看后續。

第三，堅持零售銀行主體地位。

盡管零售市場承壓，但“以大財富管理為重要抓手的零售業務依然是招行重要的特色和壓艙石”。不因為一時困難就否定自己的看家本領——這個判斷是對的。

第四，持續加強科技投入。

03

光有定力還不夠，還得有打法。

王小青在“四個定力”的框架下，提出了五大新動能。

第一板斧：存量客戶深度經營。

招行有2.27億個人客戶、近380萬企業客戶。“其中還有相當一部分的需求沒有得到非常好的滿足。”向內挖潛，成本遠低于向外拓展。

第二板斧：財富管理。王小青管這叫“第二板斧”。

2025年招行大財富管理收入440.13億元，同比增長16.91%。其中財富管理業務收入267億元，同比增長21.39%。代理理財、代理基金、代理信托、證券交易收入同比分別增長19.0%、40.4%、65.5%和62.5%。

（圖源：招商銀行2025年報）

財富管理正在成為招行新的增長引擎。

第三板斧：服務科技企業。

“針對科技企業，如果用傳統的信貸思維去看已有的三張表……我們還得看企業的未來，我們要和企業在同一個頻道上交流。”這話說到點子上了。傳統銀行看不懂科技企業，所以不敢貸。招行想做的，是先看懂，再敢貸。

第四板斧：重點區域分行“挑大梁”。

長三角、珠三角、成渝、環渤海。北京、上海、深圳三個特等分行已經很強了，其他分行還有差距，差距就是空間。

第五板斧：AI賦能。

“這個可能不一定直接體現在營收上，但是它會在三個領域給招行帶來很大促進：改進客戶體驗、提升內部效率、更有效及時地管理風險。”

04

股東會上，有投資者問了一個很現實的問題：股價跌了怎么辦？

2026年6月25日，招行A股報收36.23元/股，年內跌幅超11%。

副行長彭家文的回答很實在：

股價影響因素眾多，更重要的是做好自身經營。招行已成立市值管理小組，由他兼任組長。

王小青的回應更值得玩味：

“我想達成的結果是，在相對挑戰比較多的情況下，在營收不利的那個周期，招商銀行的經營更有韌性。當相對順的周期來臨的時候，招商銀行的經營更具彈性。”

這話說得漂亮。能不能做到，才是關鍵。

王小青的“首秀”，信息量不小。四個定力、五大新動能、財富管理“五步循環”，這套“施工圖”畫得挺細。

但畫圖是一回事，施工是另一回事。

招行面臨的挑戰是實打實的：

營收幾乎零增長、零售業務負增長、凈息差持續收窄。王小青手里的牌也不差：2.27億零售客戶、17萬億AUM、440億大財富管理收入。

（圖源：招商銀行2025年報）

牌好，不代表能贏。關鍵看怎么打。

王小青說，招行要在“一樣中呈現不一樣”。銀行業的大環境都一樣，低利率、減費讓利、零售承壓。

不一樣的是，誰能在這個環境下率先找到突圍的路。

這條路，王小青已經畫出來了。