河北
日元兌美元匯率近日跌至近40年低點，引發(fā)市場再度關(guān)注高市政府接下來是否出手干預(yù)匯率市場，不過根據(jù)彭博社專欄作家丹尼爾·莫斯的分析：在美元重新走強、美聯(lián)儲維持鷹派立場的背景下，日本此時貿(mào)然進場支撐日元，恐怕是一場成本高昂卻收效有限的戰(zhàn)斗，相較于急于干預(yù)，東京當局選擇按兵不動，或許才是目前更務(wù)實的選擇！
日元最近高度暴跌，持續(xù)走弱
日元近期跌至1美元兌162日元以上水準，盡管市場不斷猜測日本政府可能再次進場干預(yù)，但迄今為止，高市政府仍以口頭警告為主，未有實際行動。莫斯主張，成功的匯率干預(yù)往往需要出其不意，甚至必須改變市場心理預(yù)期，不過這種操作主要建立在市場短期的投機情緒上，如果匯率暴跌是因為美國貨幣政策方向出現(xiàn)了明顯轉(zhuǎn)變，即使日本官方進廠干預(yù)，動用美元外匯買入日元，恐怕也未必能夠起到大作用，達到預(yù)期效果。
丹尼爾·莫斯在文章指出，自美聯(lián)儲新任主席沃什在6月首次主持會議以來，美元走強，對全球多數(shù)主要貨幣持續(xù)升值，市場原先普遍預(yù)期，沃什將傾向支持較寬松的貨幣政策，但實際上，他在會后明確將抑制通膨列為首要目標，展現(xiàn)了比預(yù)期更為強硬的立場。
此外，最新的市場預(yù)測也顯示：今年美聯(lián)儲升息的可能性要高于降息，這不僅是為了強化市場對美元的信心，更再次證明美聯(lián)儲仍維持相對獨立性。由于全球金融體系高度依賴美元與美聯(lián)儲利率政策，日本若試圖單方面對抗這股趨勢，難度必然大幅提高。
事實上，高市政府今年并非沒有行動，此前日本動用了約740億美元的外匯儲備進場支撐日元，規(guī)模直接創(chuàng)下歷史新高。當時日本是利用五一黃金周假期進場，一度成功推升日元匯價，然而這種效果并不持久，日元很快再度回貶，當下的匯率甚至低于4月干預(yù)前的水準。
其實之前日本已經(jīng)砸了錢，不過不管用
盡管如此，日本財務(wù)大臣片山仍持續(xù)放話，將會在必要時再度進場干預(yù)，以穩(wěn)定匯率市場，不過她還表示：目前正與美國財長貝森特保持密切溝通。
莫斯認為，日本很可能是希望能夠復(fù)制1998年與美國聯(lián)手穩(wěn)定日元的模式，1998年的亞洲金融危機使日本面臨銀行體系動蕩，最終促使美日聯(lián)手進場，最終穩(wěn)定了日元。
不過莫斯認為現(xiàn)階段并不具備當年的條件，首先日本的經(jīng)濟與金融體系并未出現(xiàn)類似危機，美國并沒有進場干預(yù)的動機。
另一方面，外匯市場規(guī)模也已今非昔比，目前全球每日外匯交易量已達9.6萬億美元，而1998年全球外匯日交易量僅約1.5萬億美元，市場擴張幅度如此之大，即便是大型經(jīng)濟體，單方面干預(yù)的效果也相對有限。
莫斯認為，其實日本當前最大的挑戰(zhàn)或許不是日元疲弱，而是美元正全面走強，目前全球多家金融機構(gòu)已經(jīng)陸續(xù)發(fā)出警告：未來一段時間，美元可能迎來新一輪強勢升值周期。此時，日本過早耗費資源對抗全球市場趨勢，必然不是最佳選擇。
日元危機的問題主要與美元有關(guān)
以目前的情況看，日本確實有能力再度投入巨額資金進場支撐日元，但效果將會十分有限，莫斯認為，日本接下來能做的可能就是等。
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