天津
財信地產集團的破產，是其核心經營持續惡化、自救重整最終失敗的結果。整個過程可分為以下幾個階段：
危機根源：多年虧損，資不抵債
· 連年巨虧：上市公司*ST發展（000838.SZ）自2021年至2025年已連續六年虧損，僅2025年預計虧損就高達5億至8億元。
· 資不抵債：截至2025年末，*ST發展歸母凈資產為 -2.75億元，且控股股東財信地產所持股份已100%質押及凍結。
自救嘗試：從預重整到正式受理
· 2024年10月：財信地產及財信集團啟動預重整備案登記。
· 2025年2月4日：財信地產及財信集團正式向法院申請破產重整。
· 2025年2月24日：重慶市第五中級人民法院裁定受理重整申請。
· 2025年3月14日：法院指定立信會計師事務所與金杜律師事務所聯合擔任管理人。
重整僵局：債權爭議與表決失敗
· 程序合并：2025年4月，法院裁定財信地產、財信集團等13家公司實質合并重整。
· 百億債權爭議：債權申報期間，有關聯方及“外部單位”申報了上百億債權，真實性遭多方質疑。
· 投資人進場：2025年10月，江西中久被確定為重整投資人，計劃收購*ST發展20%至29.99%股份并成為控股股東。
· 表決屢次失敗：
· 2025年12月：首次表決因債權人需走流程而延期。
· 2026年1月9日：表決再次延期。
· 2026年2月9日：第二次債權人會議表決，重整草案仍未通過。
· 2026年6月29日：重整草案在第二次表決中再次未獲通過。
最終宣判：重整失敗，走向破產
重整草案兩次表決均未通過，根據《企業破產法》，法院應終止重整程序并宣告破產。
· 2026年7月6日：*ST發展公告，重慶市第五中級人民法院已裁定終止財信地產及財信集團的重整程序，并宣告其破產。
值得注意的是，破產宣告的直接導火索是重整草案未獲債權人通過。而更深層原因包括自身經營持續惡化、現金流枯竭，以及重整期間曝出的百億債權真實性爭議。
此次破產主要影響*ST發展的股權結構，可能導致控股股東和實際控制人變更，但公告稱預計不會對日常生產經營產生重大影響。
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