上海電氣海外官司勝訴10億賠償待執行 業績艱難復蘇境外收入186億不及五年前

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

一場長達18年的出海糾紛，終于一錘定音。不過，上海電氣（601727.SH、02727.HK）能否順利收到賠償款，還存在不確定性。

7月2日晚，上海電氣公告，公司收到新加坡國際仲裁中心作出的裁決書，Oxagon Enterprises Limited（以下簡稱“Reliance UK”）的全部實體訴訟請求被駁回，公司勝訴。

上述訴訟始于上海電氣18年前的一次出海動作。當時，公司Reliance UK簽署了13.11億美元的供貨合同，Reliance UK在項目投入商業運營多年后仍拖欠上海電氣設備款及其他相關費用上億美元。上海電氣起訴，對方“倒打一耙”。直到如今，這場拉鋸了七年的訴訟才終結。

根據法院判決，Reliance UK需賠償上海電氣約10億元，但這筆賠償尚待執行。

長江商報記者發現，上海電氣雖然積極出海，但出海成績整體上并不突出。2020年，公司境外收入216億元，到了2025年，境外收入下降至186億元。

上海電氣的業績處于艱難復蘇狀態。2025年，公司歸母凈利潤為12.06億元，雖然同比增長約60%，但僅為2021年之前年度一半的水平。

18年前供的貨獲法院支持

18年前為印度一電站項目供貨，上海電氣贏得了法院的支持。

事件源于2008年6月。當時，上海電氣與Reliance UK簽署《設備供貨及服務合同》。根據合同約定，上海電氣作為供貨方為“印度莎圣6×660MW超大型超臨界燃煤電站項目”提供主要設備及相關服務，合同金額高達13.11億美元（目前折合人民幣約89.01億元）。Reliance Infrastructure Limited（以下簡稱“Reliance”）為Reliance UK在本合同下的付款義務出具了擔保函。

該項目已投入商業運營多年，但Reliance UK在項目運營多年后仍拖欠上海電氣設備款及其他相關費用未支付。為此，上海電氣于2019年12月向新加坡國際仲裁中心提交仲裁申請，要求Reliance根據其為Reliance UK出具的擔保函中的約定向上海電氣支付至少1.35億美元（目前折合人民幣約9.16億元）的設備款及其他相關應付款項（簡稱“仲裁一”）。

到2021年12月，Reliance UK不僅沒有支付設備款等，反過來對上海電氣提起仲裁，要求上海電氣賠償其約3.89億美元（目前折合人民幣約26.41億元）損失，并要求上海電氣開出約1.20億美元（目前折合人民幣約8.15億元）履約保函（簡稱“仲裁二”）。

公告顯示，該項目的運營方為Sasan Power Limited，該公司持有并運營該電廠。項目廠址位于印度中央邦錫提地區的Sasan村。Reliance UK是項目的總承包方。

2022年12月，上海電氣收到新加坡國際仲裁中心發出的對仲裁一的裁決書，裁決 Reliance 向公司支付合計約為1.46億美元（目前約為人民幣9.92億元）。Reliance UK提起上訴，被新加坡國際商業法庭駁回。同時判決 Reliance 向上海電氣支付本案相關訴訟成本。

2026年6月30日，上海電氣收到新加坡國際仲裁中心發出的對仲裁二的裁決書，駁回了 Oxagon （原Reliance UK更名為“Oxagon”）的全部實體訴訟請求，且該駁回具有排除效力，上海電氣勝訴。

根據裁決，Oxagon除了支付1.46億美元設備款項等外，還需向上海電氣支付127.84萬美元（約為867萬元人民幣）的法律費和專家費，合計約為10億元人民幣。

不過，這10億元能否順利收回，還具有不確定性。

年盈超12億仍屬低位

作為行業巨頭，上海電氣的經營業績并不突出。

上海電氣是全球領先的工業級綠色智能系統解決方案提供商，專注于智慧能源、智能制造、數智集成三大業務領域，業務遍及全球。作為中國動力工業的搖籃，上海電氣創造了眾多中國和世界第一。在智慧能源領域，公司打造風光儲氫多能互補和源網荷儲一體化解決方案，構建遍布全球的“全方位”新型電力系統和“立體式”零碳產業園區；在智能制造領域，公司提供鋰電產線、數字醫療、軌道交通及通用裝備系統解決方案；在數智集成領域，公司以扎實的極限制造能力成為新能源汽車產業鏈、大飛機產業鏈、現代船舶產業鏈及數字化解決方案提供商。

上海電氣于2008年登陸A股市場，當年營業收入為589.09億元，2018年，營業收入首次突破千億大關，達到1011.58億元，2020年，營業收入進一步增長至1372.85億元。此后幾年，營業收入呈現震蕩調整趨勢，2025年，營業收入同比增長9.03%，為1266.79億元，低于2020年。

歸母凈利潤方面，2006年至2020年，上海電氣的年度歸母凈利潤均超過20億元，其中2020年為37.58億元。

2021年，公司歸母凈利潤為-99.88億元，大幅變臉。2022年至2024年的歸母凈利潤分別為-35.66億元、8.03億元、7.52億元，2023年扭虧為盈，2024年同比下降。2025年，公司歸母凈利潤為12.06億元，同比增長60.30%，即便如此，仍然不及2020年的三分之一。

從扣非凈利潤角度看，2021年至2024年，上海電氣連續四年虧損，2025年實現了扭虧為盈，扣非凈利潤達到2.01億元。

2021年虧損百億左右，與隋田力案相關。當時披露的信息為，隋田力主導的專網通信業務，合謀進行財務造假，虛增營業收入，10多家上市公司卷入其中。截至2021年9月末，上海電氣控股子公司通訊公司確認資產減值損失73.67億元。

此外，公司還涉及對恒大集團的應收賬款等。2021年，上海電氣最終計提的信用減值損失、資產減值損失合計為155.12億元。

上海電氣的出海業務表現也不出色。2025年，公司境外收入186.26億元，占營業收入的14.79%。而在2020年，公司境外收入216.41億元，占營業收入的15.76%。

2026年一季度，上海電氣實現的營業收入、歸母凈利潤分別為243.19億元、3.80億元，同比增長9.32%、30.15%。

上海電氣的經營業績能否延續復蘇態勢，備受期待。