【財經早餐】2026.07.05星期日

每日金曲： 回春丹-鮮花

? 證券時報：豆包與通義千問7月4日同步宣布，將于2026年7月15日正式下線平臺內全部用戶自定義智能體功能，屆時用戶將無法新建或調用已創建的智能體。用戶可在10月15日前查看并自行保存歷史對話數據，此后數據將被清理。7月15日恰為《人工智能擬人化互動服務管理暫行辦法》正式施行之日。

? 界面新聞：7月6日起，特斯拉將員工AI支出限至每周200美元，超支需獲批。Uber4月耗盡AI預算后設月上限1500美元，Meta、亞馬遜、沃爾瑪亦跟進。xAI測試版不受限，但Grok不受員工歡迎，內部更愿用Anthropic的Claude。業內質疑：若連幾千美元代幣支出都難承擔，如何支撐AI驅動的萬億估值。

宏觀經濟

1、中新經緯：中國大模型周調用量18.81萬億Token，連續八周全球居首；OpenRouter開源模型Token占比升至65%，全球前五中前四為中國模型。Uber耗盡AI預算、Lindy轉投DeepSeek省數百萬美元，硅谷企業因Token成本高昂轉向中國大模型。成本優勢源于算力基建與西部電力。

2、央視新聞：暑運前三天（7月1日至3日），全國鐵路已累計發送旅客3819.9萬人次。后兩天為周末，預計熱門旅游城市和研學線路客流將迎來攀升。

3、廣州白云邊檢站：截至7月3日，今年廣州白云機場口岸客流已超1000萬人次，較2025年提前34天實現目標。其中，入出境外國人超390萬人次，同比增長34%，增速高于全國平均水平8個百分點。目前，經白云機場口岸出入境人員已覆蓋全球198個國家和地區。

4、第一財經：華為半導體負責人何庭波7月3日發布“韜定律”V2版論文。相比5月V1版，新版補充了工程落地細節、實測量化數據與產品演進路線，新增原理與實物示意圖，并細化LogicFolding技術、全場景路線圖及量產實測數據。該理論以“時間縮微”替代“幾何縮微”，為后摩爾時代半導體演進提供新路徑。

5、新華社：6月中東海灣原油日均出口1007萬桶，較5月增超350萬桶，但仍低于沖突前水平。阿聯酋出口370萬至380萬桶/日創歷史新高。海峽待運存量從4月底9600萬桶降至2300萬桶。霍爾木茲海峽航運逐步恢復帶動出口回升，但完全恢復尚需時日。

地產動態

1、中房報：上半年海南新建商品房網簽銷售面積437萬平，同比降22%，金額770.4億元，降18%；均價1.8萬/平，漲5%，海口漲19%。三亞均價超3萬/平，6月沖至3.3萬/平，漲30%，銷售金額占全省近半。住宅用地成交收縮，海口、三亞同比各降89%、91%。

2、每日經濟新聞：6月深圳一二手住宅網簽8878套，同比增14.2%；上半年合計47378套，環比漲10%，二手占61.1%。豪宅火熱，南山頂復單價39.86萬/平，深圳灣安緹雅苑售罄；南山粵海宅地樓面價10.87萬/平刷新紀錄。供應收縮，成交修復，均價回升至6.15萬/平。

3、財經頭條APP：湛江萬達廣場投資公司工商變更，太盟旗下上海安埡全資接盤，此前已接盤上海松江、泉州浦西兩座。萬達自2023年累計出售超80座廣場，48座打包總對價約500億元。目前萬達集團被執行金額超45.78億元，萬達商管被執行超10億元。

4、華夏時報：上海國資平臺國存基金與光大金甌將前灘“駐在云灣”長租公寓項目交由外資睿星資本獨家輕資產運營，系后者在華首單純委托管理。國存基金出資12.2億盤活214億存量資產，上海國有自持租賃物業超820萬平。國資轉向持有者，專業運營分離成存量盤活新路徑。

股市盤點

1、中新經緯：存儲龍頭半年狂賺約百億，凈利預增超600倍；光通信、有機硅、有色、紡織等多領域公司業績大增，預增幅度超一倍至數倍不等。市場風險偏好收斂，業績確定性成選股關鍵標尺。

2、新華財經：新鮮零食行業進入爆發期，中金預計規模達500-1000億元。金粒門、幾多全等品牌加速拓店，絕味、茶顏悅色、鳴鳴很忙等企業入局，上下游供應鏈、冷鏈物流爭相布局。行業格局未定，品控問題待解，上市公司持謹慎態度。

3、每日經濟新聞：韓國投資者上半年買入中國資產28.19億美元，A股買入額6.78億美元 ，同比增130.55%，港股中芯國際買入8546萬美元居首，ETF中半導體ETF獲6083萬美元。渣打銀行稱海外對中國資產態度“根本變化”。AI產業鏈2026年利潤增速預計71%，韓國資金集中押注半導體與算力基礎設施。

4、券商中國：深圳證監局查處一名公募基金經理：控制7個賬戶趨同交易768.56萬元，盈利7.52萬元，且未申報投資，合計罰沒34萬元。此前亦有基金經理趨同交易虧損仍被罰60萬元。監管精準出擊。

5、中信建投：2026年是中國智能駕駛從“功能競賽”轉向“制度化商業落地”的關鍵分水嶺。零部件方面，L4相關企業或迎來產業拐點，小馬智行、文遠知行、蘿卜快跑等企業擁有較為成熟的L4自動駕駛解決方案，有望受益先進技術商業化應用帶來的巨大市場。高算力芯片、激光雷達、域控制器等企業不僅受益于現有L2、L2+滲透率提升，也將受益Robotaxi產業進程推動，帶來的增量需求。

6、華泰證券：2028年全球半導體制造企業資本開支有望達到3417億美元，較2025年的1681億美元大幅增長103.3%，實現翻倍。資本開支的大幅上調直接傳導至設備端。2028年全球前道半導體設備市場（WFE）規模達到2414億美元，較2025年增長約108%。2028年全球后道半導體設備市場規模約383億美元，較2025年的161.6億美元大幅增長136.9%，按下游需求排序，存儲（+150%）> 晶圓代工（+91.4%）。中國市場在經歷了2025/2026年去庫存以后，2027年有望恢復強勁增長。

財富聚焦

1、央視財經：本周黃金結束周線四連跌，倫敦現貨金報4174.14美元/盎司，漲1.18%；國內多個品牌足金飾品報價升至1260元/克左右，較前兩日上漲約30元/克。美國9月加息概率降至53.5%。華僑銀行最新研報將黃金短期觀點由“謹慎”上調至“謹慎看多”。

2、財經頭條APP：多所高校延長碩博學制。上海師大、南昌大學自2027級起博士由3年改4年；中央財大等校部分碩士由2年改3年。延長旨在提升培養質量，但延畢率仍偏高，專家建議同步優化培養機制與課程設置。

3、黑龍江金融監管局：批復同意中融國際信托依法進入破產程序。中融信托需按法規開展后續工作，遇重大情況及時報告。中融信托成立于1987年，前身為哈爾濱國際信托投資公司。此次破產獲批意味著這家曾管理資產規模超萬億的信托公司正式進入風險處置階段。

4、第一財經：亞布力中國企業家論壇輪值主席李小加表示，AI是企業家專屬杠桿，可視為“一人公司”，調動上百智能助手全天候協同，打破層級傳遞局限，直接提升戰略決策效率，標志著治理結構向“管理智能體”轉變。核心能力正從“組織協調”演變為“模型駕馭”。

行業觀察

1、藍鯨新聞：全球半導體7月1日全品類漲價，超20家廠商提價。AI專用MLCC部分規格漲3-10倍，華強北商戶稱報價半日即變，隔兩小時漲五成，囤貨商恐接盤。英飛凌等海外漲10%-25%，國內漲超15%，英飛凌預測AI電源方案營收15億歐元。8英寸產能收縮，供給緊張。

2、中國廣核集團：中廣核廣東太平嶺核電2號機組7月4日首次并網成功，系粵港澳大灣區首個“華龍一號”基地第二臺機組。投產后預計年發電超90億千瓦時，滿足近100萬人用電，年減排CO?超830萬噸。項目規劃6臺，總投資超1200億元。

3、常州發布：常州三大用地項目成功簽約，分別為：高端新型裝飾材料智能研發生產項目、精密機床核心組件生產基地項目、塑編產裝一體化智能制造項目。項目總投資超15億元，用地約130畝，達產后預計年新增工業產值超17億元。

4、中新網：重慶56個重點項目集中簽約，總金額1549億元，覆蓋智能網聯新能源汽車等10余條產業鏈，“33618”集群及“416”科創項目占七成。同步發布549項融資需求清單，總額4194億元。重慶計劃設立市級科創母基金，撬動社會資本精準滴灌。

5、第一財經：香港患者北上尋藥，部分抗癌藥內地價格不到香港兩成。肺癌靶向原研藥內地價不足港價兩成，免疫藥K藥約為六成。2025年內地批準創新藥76個，創歷史新高，部分新藥香港未批而內地已可用，驅動跨境就醫持續增長。

6、宇樹科技聯合創始人陳立：智能機器人行業未來兩到五年迎來突破，需統一端到端大模型、低成本長壽命硬件及規模化生產、低成本分布式算力。并提出具身智能“ChatGPT時刻”標志為兩個80%：80%的陌生場景下語音指令任務完成率超80%。預計2030年引領消費浪潮。

7、路透社：招聘平臺Naukri調查顯示，印度6月AI崗位招聘同比增16%，IT崗位降3%，招聘走勢分化。印度IT產業規模約3150億美元。塔塔咨詢服務上一財年凈裁員超2.3萬人，計劃調整人員結構。平臺14個行業中AI/ML崗位招聘整體增25%。

8、第一財經：佛得角2:3惜敗阿根廷后，國內赴其首都普拉亞機票搜索量較上周暴增近30倍。其中廣州-普拉亞航線搜索量增長184倍。目前國內無直飛航班，需經歐洲或摩洛哥中轉，耗時超20小時。這反映出世界杯期間突發賽事對旅游市場的短期帶動效應顯著。

公司要聞

1、彭博社：美光7月4日在日本廣島啟動半導體工廠擴建項目，總投資1.5萬億日元（約合631億元），日本經濟產業省最高補貼5000億日元（約210億元）。新工廠主要生產HBM等先進存儲芯片，服務英偉達等AI客戶，預計2028年投產。

2、朝鮮日報：三星晶圓代工啟動配額制，有限產能優先供給現有客戶，新單選擇性承接。4nm產能年內售罄且明年排滿，部分8nm亦接近滿載。AI需求拉動訂單快速增長，特斯拉、Groq、Meta、Anthropic等客戶合作擴大，訂單積壓約50萬億韓元，預計Q4實現運營利潤。

3、第一財經：阿里因Claude Code被曝后門風險，自7月10日起全面禁用并推薦自研Qoder替代。Qoder全球用戶超500萬。業內稱此舉或引發國內企業海外AI工具風控整改浪潮，加速AI編碼工具國產化替代，推動AI研發從工具競爭轉向安全自主、生態可控。

環球視野

1、新華財經：歐盟擬將反補貼稅擴至插混，計劃9月推供應鏈多元化工具與公共采購法案。2025年中國對歐插混出口增155%，純電僅12%，市占率升至4.5%。新規或加征7.8%-35.3%附加稅，最高綜合稅率可超45%；供應鏈工具擬限單一供應商。中國車企將面臨關稅、供應鏈合規及公共采購市場準入三重壁壘。

2、央視新聞：加拿大艾伯塔、安大略等多省發布高溫預警，熱浪疊加不穩定天氣系統引發強雷暴。魁北克水電公司7月3日上午5萬多客戶停電；7月1日安大略和魁北克省已因雷暴出現大規模斷電，樹木倒伏、房屋被淹。當局敦促居民減少戶外活動。

3、中新網：美軍上半年累計損失超30架軍機，過去五年嚴重事故激增55%（89架毀壞、90人死亡）。僅伊朗反擊期間被毀傷飛機即達40余架。現役主力裝備普遍服役三五十年，老舊裝備維保與國會阻撓退役問題突出，加劇事故頻發。美國軍工產能與決策體系弊端持續拖累軍機更新換代。

金融數據

1、中國進出口銀行：1-5月，新發放科技貸款超3400億元，支持企業2500余家。重點投向人工智能、人形機器人、先進材料等領域，積極滿足科技企業在技術研發、成果轉化、產業化發展等環節融資需求。

· 豆包、千問智能體下線：監管"裝剎車"，中美同落一子·

同一天退場絕非巧合：7月4日，字節旗下豆包與阿里通義千問同步公告：智能體功能7月15日下線，數據保存至10月15日。兩條時間線均指向7月15日《人工智能擬人化互動服務管理暫行辦法》施行——國家網信辦、發改委、工信部、公安部、市場監管總局五部門聯合發布，全球首個針對“擬人化互動”的專項規章。

行業亂象是導火索：今年4月中央網信辦部署"清朗?整治AI應用亂象"專項行動，6月26日上海市委網信辦通報，4月下旬以來已累計清理違規信息487萬余條、下架違規智能體1.4萬余個，處置違規賬號1.8萬余個。其中既有冒充官方的仿冒智能體，也有"一鍵脫衣"、賭球博彩等擦邊服務，更有越權獲取個人信息的灰色鏈路。監管在執行端已從"約談"切換到"下架"，平臺選擇在執法日前夜主動下線，是規避后續合規風險的理性止損。

影響波及兩類用戶：深度使用情感陪伴、角色扮演的C端用戶，及基于千問、豆包創建自定義智能體的開發者。豆包將智能體遷入字節旗下貓箱App，從主App剝離進入合規容器；千問歷史對話及配置下線后依法刪除，不可恢復。普通聊天、問答用戶無感。

監管要變天了嗎：是，但屬“局部暴雨”。本次聚焦擬人化互動與智能體生態，非通用大模型全面收緊。延伸動作：工信部指導中國電子技術標準化研究院聯合70余家企業制定《人工智能 智能體互聯》系列國家標準（GB/Z 185—2026），建立技術合規底座；專項行動第一階段重點整治7類問題，包括“利用智能體技術竊取用戶數據或賬號密鑰”，指向數據安全紅線。

中美AI監管"邊跑邊裝剎車"：中國以專項立法、專項行動、國家標準三層推進，平臺合規窗口收窄至執法日前夜；美國仍陷自愿審查、出口管制與政府入股多重拉扯。短期看，國內智能體賽道經歷遷移與出清，應用層創業門檻抬升，底層模型與合規容器（如貓箱）成為少數安全港。

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你的時間有限，不要浪費時間活在別人的生活里，勇敢追隨內心與直覺。——史蒂夫?喬布斯