【財經早餐】2026.07.03星期五

每日金曲： 許嵩-我想牽著你的手

? 央視財經：熱浪席卷多國，全球的大型科技公司也面臨著一場嚴峻的挑戰，那就是如何確保人工智能數據中心內的高性能芯片能夠持續穩定地運行。目前全球數據中心高達79%的算力容量面臨著各種突發氣候災害的威脅，包括洪水、極端大風及山火等，這些災害可能導致運營中斷、停機時間增加，并推高保險和維修成本。

? 世界黃金協會：盡管上半年經歷了價格回調，黃金仍是過去12個月表現最佳的資產之一。下半年，黃金價格走勢將趨于穩定，繼續充當全球宏觀經濟的晴雨表。金價年內或將在每盎司4100美元附近波動，波動區間約為±5%。根據歷史表現，如果黃金價格從當前水平下跌10%至15%，或將觸發多個地區長期投資者的“逢低買入”需求，進一步下跌的空間可能有限。

宏觀經濟

1、人社部等四部門：聯合印發《關于失業保險支持企業穩崗擴崗的通知》，支持企業穩定崗位，積極吸納青年就業，助力提升職業技能。至2026年底，對不裁員、少裁員的參保企業，各地將繼續實施穩崗返還政策，中小微企業按不超過企業及其職工上年度實際繳納失業保險費的60%返還、大型企業按照不超過30%返還。

2、每日經濟新聞：職業教育，曾經一度被貼上“差生教育”的標簽，是考不上普高后的無奈選擇。然而，近年來，職業教育熱度迅速攀升，今年部分學校提前招生更是出現“一位難求”的現象，多所職業本科錄取線高于普通本科。北京多所中職學校提前招生受到熱捧，原本4天的招生窗口期，部分學校僅1天就宣布完成招生計劃。

3、國開行：截至5月末，全行農業基礎設施貸款發放同比增長57%，助力農業生產良好開局。將持續加大對現代設施農業、農田建設、種業振興、農墾發展等重點領域中長期融資支持，因地制宜服務重要農產品穩產保供，助力提升農業綜合生產能力和質量效益，為服務鄉村全面振興、建設農業強國作出新的更大貢獻。

4、昆明海關：截至6月30日，中老鐵路開通運營以來，進出口貨值達902.8億元，國際貨物列車累計開行超2.2萬列。上半年，經中老鐵路進出口貨值171.6億元，同比增長33.7%。“黃金大通道”作用持續凸顯，區域互聯互通水平穩步提升。

地產動態

1、海南省住房公積金管理局：發布《關于進一步優化調整住房公積金貸款政策的通知》。提高購買自住住房最高貸款基準額度。繳存人家庭購買新建、二手自住住房申請住房公積金貸款，單方繳存住房公積金的，最高貸款基準額度提高至100萬元；夫妻雙方均繳存住房公積金的，最高貸款基準額度提高至120萬元。

2、廣州市房地產中介協會：受端午假期和高溫、強降水天氣等因素影響，買家看房難度增加，交易意愿明顯減弱，6月廣州市二手住宅網簽套數和面積分別為8740套、88.89萬平，環比分別下降12.45%和10.68%，同比下降幅度也達9.82%和7.70%。上半年，廣州市二手住宅共網簽53358套和534.87萬平。

3、湖南省長沙市：出讓1宗芙蓉區商住地，規劃建筑面積28109.20平（商住比1:9），容積率5，起始價1.65億元，起始樓面價5884元/平。最終本地民企湖南大佑置業開發有限公司以底價1.65億元競得該地塊。

股市盤點

1、周四，上證指數報4028.90點，下跌2.03%，成交額15771.84億。深證成指報15498.81點，下跌3.85%，成交額18733.68億。創業板指報4017.27點，下跌5.71%，成交額8967.92億。總體上個股跌多漲少，全市場超3100只個股下跌。兩市成交額3.45萬億，較上一個交易日縮量2095億。盤面上，貴金屬、紡織制造、工程機械、中藥等板塊漲幅居前；元件、半導體、通信設備、其他電子等板塊跌幅居前。

2、周四，恒生指數漲0.76%，報23055.03點。恒生科技指數跌0.40%，報4454.28點。國企指數漲0.72%，報7612.48點。盤面上，算力硬件、半導體板塊跟隨外圍市場集體殺跌，多只個股跌逾10%，汽車、稀土、貴金屬板塊領漲大盤，創新藥板塊午后再度沖高。南向資金凈賣出19.54億港元。其中，港股通（滬）凈買入22.77億港元，港股通（深）凈賣出42.75億港元。

3、截至7月2日，北交所上市公司324家，當日新增1家。總市值8532.78億元，成交金額236.28億元。

4、兩市融資余額：截至7月1日，上交所融資余額報15196.88億元，較前一交易日增加27.80億元；深交所融資余額報14778.94億元，較前一交易日增加70.15億元；兩市合計29975.82億元，較前一交易日增加97.95億元。

5、Wind：上半年，245只基金收益翻倍，超3500只基金卻錄得負收益，基金業績首尾相差225.39個百分點，創歷史記錄。“走進芯里”和“站在光里”的基金，成為最大贏家。9只基金超越了富國低碳環保混合在2015年上半年創下的160.31%的收益率紀錄，刷新了公募基金“中考”業績天花板。

6、倫敦證券交易所集團：在人工智能推動股市強勁上漲后，外國投資者在上半年以至少16年來最快速度拋售亞洲股票，從韓國、中國臺灣、印度、印尼、泰國、越南和菲律賓股市累計凈流出1373.6億美元，為2010年有記錄以來最大規模的半年度資金流出。其中韓國和中國臺灣首當其沖，分別遭遇708億美元和296億美元外資凈流出。

7、上交所：6月，A股市場新開戶數達286.46萬戶，環比增長3.6%，同比增長73.99%。上半年累計新開戶2016.13萬戶，同比增長60%。

8、香港證監會：發布《2025年資產及財富管理活動調查》。2025年，香港管理資產總值同比上升20%至42.2萬億港元（5.4萬億美元）的歷史高位。創紀錄的管理資產規模突破了2021年的35.5萬億港元（4.6萬億美元）高位，其中部分增長動力來自于凈資金流入，后者同比急漲193%至2.1萬億港元（2650億美元），已連續第三年上升。

9、證監會：同意宇樹科技科創板IPO注冊申請。

10、中金公司：A股市場即將進入中報期，7-8月較好的中報業績預計能對指數帶來一定支撐，前期震蕩整理、風格快速輪動現象可能已經處于尾聲階段，認為中報業績將逐步成為投資主線。此前領漲的半導體、光模塊、PCB等核心方向交易擁擠度處于歷史高位水平，近期行情有向擁擠度相對較低的AI相關上游原材料及基礎設施領域擴散跡象，關注小金屬、化工新材料、建材、電力設備等。

11、中信建投：2026年醫保目錄調整初步形式審查結果釋放出積極信號——申報數量與通過率提升，新藥申報占比突出，疊加預申報機制首次落地，體現了醫保目錄調整對創新藥發展的持續支持，創新藥醫保準入效率有望進一步提升，商保創新藥目錄的增量支付空間值得期待。

12、中國銀河證券：認為豬價年度均價或呈現同比下行走勢，期間受冬季疫病影響程度的變化，年內豬價或有所反彈表現。建議積極關注成本管控領先、資金面相對健康、估值合理的優秀豬企。

財富聚焦

1、優必選CEO周劍：好好珍惜我們作為牛馬、作為勞動力工作的最后光陰吧，這也就是未來5年、10年、20年的事情了。現在20多歲的年輕小伙伴們，可能過了20年想工作也沒了，都是機器人做了。未來的人類應該更多地從事藝術、哲學等創新性的工作。

2、脈脈：1-5月，新發校招崗位量同比小幅增長3.56%，但新發校招AI崗位量同比增長47.30%，成為拉動校招結構變化的核心因素。同時，新發崗位AI滲透率從2025年的26.41%提升至2026年的37.56%，意味著每10個新發校招崗位中，接近4個與AI相關。

3、中證報：7月3日24時，國內成品油零售限價將迎來新一輪調整時間點。本輪成品油零售限價下調幅度遠超50元/噸的調整紅線要求，因此本輪成品油零售限價大概率迎下調，并有望創下2026年以來最大單次降幅，也將是年內首次“三連跌”。若以50升的油箱來計算，調價后加滿一箱油將少花30元左右。

4、人社部：為期一個月的互聯網企業云端招聘月活動已于近日開展，超5000家互聯網企業集中釋放超20萬個就業崗位。活動中，各地運用AI、大數據等新技術，開展“沉浸式走播”、會場巡播等直播帶崗活動，助力青年人才與企業精準對接。

5、中國東航：自7月3日起，東航及旗下上海航空所有寬體機航班空中Wi-Fi全免費，為國內首家。其中，超級經濟艙和經濟艙旅客可獲得標準版流量，公務艙及頭等艙旅客可獲得高速版流量。

行業觀察

1、上證報：由于制造成本上漲及市場供不應求，電子布大廠富喬工業近日向客戶發出漲價通知，宣布旗下電子布產品價格上調15%至30%。值得關注的是，本輪調價中，普通電子布產品漲幅反而高于應用于AI服務器等領域的高端產品。工作人員解釋稱，目前普通電子布供需缺口更大，因此價格上漲幅度高于高端產品。

2、《中國具身智能產業發展報告（2026）》：中國已成為全球增長最快的具身智能市場之一，中國具身智能市場規模從2018年的約2133億元到2026年預計的1.09萬億元，年均復合增長率為22%至23%。工業機器人仍占據最大份額（約45%），服務機器人次之（約25%），特種機器人占一定比例（約15%）。人形機器人雖然目前占比最小（約5%），但增速最快，被普遍視為未來最大的增長引擎。

3、彭博社：據悉，蘋果正尋求從長鑫存儲、長江存儲采購存儲芯片，用于在中國銷售的設備，以幫助緩解全球存儲芯片短缺帶來的影響。這一短缺已迫使蘋果提高了整個產品線的價格。蘋果與這兩家公司的談判仍在進行中，目前尚未達成最終協議。

4、國務院：批復《體育強國建設“十五五”規劃》，錨定體育強國建設目標，完善全民健身公共服務體系，改革完善競技體育管理體制和運行機制，加強青少年體育工作，推進“三大球”振興發展，加快體育產業提質擴容升級。

5、工信部：7月2日，三項光伏領域強制性國家標準正式批準發布，圍繞硅料、硅片、光伏組件、逆變器全鏈條劃定能耗能效剛性約束，以標準化手段完善光伏產業鏈綠色管控體系，為新能源產業高質量發展提供制度支撐。

6、中國物流與采購聯合會：2025年航空貨運量質齊升，首破千萬噸大關，新開國際貨運航線超過200條，展現出強勁的國際化拓展態勢。貨源結構以跨境電商、3C電子產品、服裝紡織品為主，生鮮冷鏈、機械汽配、精密儀器形成穩定增量需求。

7、Counterpoint：2026年，折疊屏智能手機面板出貨量預計將達到約2750萬片，同比增長約24%。營收預計將達到約44億美元，同比增長約48%。在經歷2025年的溫和調整后，折疊屏智能手機面板出貨量將于2026年重回擴張周期。增長動力不僅來自出貨量復蘇，還將來自蘋果和三星高端項目推動的平均售價（ASP）提升與產品結構優化。

8、工信部：1-5月，我國軟件和信息技術服務業運行態勢良好，軟件業務收入同比增長10.3%；軟件業利潤總額同比增長2.2%；軟件業務出口達到276.5億美元，同比增長12.8%。

9、新華財經：截至6月30日，7月國內航線機票預訂量已超1580萬張，環比一周前增長約68%。出行熱度穩步攀升，票價卻不升反降。7月第一周，國內機票預訂均價同比低近兩成，大量航線裸票價格低于300元。

公司要聞

1、OpenAI：已與美國政府展開初步討論，提議向美國政府提供約5%的股權，以爭取特朗普政府對人工智能產業發展的支持，并幫助緩解監管和政治阻力。CEO山姆·奧特曼認為，讓公眾分享AI發展的經濟收益是應對AI影響的最佳方式，并建議美國主要AI公司均拿出約5%的股權，由政府持有并惠及公眾。

2、英偉達：宣布推出全新的AI基礎設施合作模式，將通過收入分成和信用支持機制，與AI云服務商共同建設大規模、多租戶AI工廠，幫助初創企業、模型開發者、企業及科研機構更快獲得AI算力，同時為英偉達創造與算力使用量掛鉤的持續性收入。

3、小紅書：發布《世界杯小組賽觀賽報告》。小組賽期間，平臺直播觀看時長達到了開賽前的90倍，平臺直播觀看人次達到了開賽前的40倍，世界杯與足球內容曝光量達282億。開賽至今，足球內容日均發布量，環比5月增長了10倍。

4、蘋果：已告知供應商為今年生產約1000萬部可折疊iPhone做準備，高于此前預估的700萬-800萬部。還計劃今年下半年和明年上半年推出至少5款新機型。

5、昆侖萬維：旗下天工AI在二季度實現AI Native模型與產品業務年度經常性收入（ARR）已超過8億美元大關。其中，AI短劇平臺業務ARR超過7億美元，AI工具業務ARR突破1億美元。

環球視野

1、美國：6月，非農就業人數增加5.7萬人，預估增加11.3萬人，前值增加17.2萬人；失業率4.2%，預估4.3%，前值4.3%。

2、航班管家DAST：6月，共有25條中日航線取消全部航班。整個6月中國大陸赴日本共有1488個航班取消，取消率為37.5%。上半年TOP20通航國家中，韓泰日航班量位列前三，其中赴韓航班量超2019年水平，赴泰國、日本恢復率僅64.7%、53.5%。

3、日本財務省：6月，海外投資者拋售日本債券的規模估計為2023年以來之最。基于截止6月26日的周度數據，6月外資拋售日本債券的總額達到3.12萬億日元（192億美元）。

4、韓國食品醫藥品安全處：上半年，韓國化妝品出口額同比增加27.3%，為70億美元，創下歷年同期最高紀錄。以上半年為準，化妝品出口額2022年至2024年連續三年保持在40多億美元水平，去年增至55億美元，今年擴大至70億美元。今年第二季度化妝品出口額環比增加25.8%，為39億美元。

金融數據

國內

1、新三板：7月2日，合計掛牌5862家公司，當日減少1家，成交金額2.03億。三板成指報757.17，跌0.16%，成交額1.45億。

2、國內商品期貨：截至7月2日下午收盤，能源化工跌幅居前。原油跌超5%，PX跌逾4%，PTA、燃料油等跌超3%，液化氣、甲醇等跌超2%，集運歐線、氧化鋁等跌超1%，工業硅、不銹鋼等小幅下跌；鉑漲超5%，鈀漲約3%，純堿、滬金等漲超1%，蘋果、紙漿等小幅上漲。

3、國債：7月2日，2年期國債期貨主力合約TS2609上行0.02%至102.616；5年期國債期貨主力合約TF2609上行0.05%至106.335；10年期國債期貨主力合約T2609上行0.07%至109.070。10年期國債利率下行0.38BP，至1.74%；10年期國開債利率下行0.05BP，至1.79%。

4、央行：7月1日開展1000億元7天期逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因當日有6625億元7天期逆回購和6000億元隔夜逆回購到期，當日實現凈回籠11625億元人民幣。

5、Shibor：隔夜報1.4060%，上漲0.30個基點。7天報1.4370%，下跌2.60個基點。3個月報1.4370%，下跌0.10個基點。

6、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報6.7866，漲0.1016%，人民幣中間價報6.8088，跌0.0309%。

國外

7、亞洲：日經225指數跌2.47%，報68733.15點。韓國KOSPI指數跌7.89%，報7648.09點。

8、美股：截至收盤，道指漲幅1.14%，報52900.07點；標普500指數漲幅0%，報7483.24點；納指跌幅0.8%，報25832.67點。

9、歐洲：截至收盤，德國DAX指數漲2.16%，報25580.88點；法國CAC40指數漲1.65%，報8474.86點；英國富時100指數漲1.67%，報10652.87點。

10、黃金：COMEX 黃金期貨收漲1.30%，報4135.5美元/盎司。

11、原油：WTI 8月原油期貨收漲0.11美元，漲幅0.16%，報68.69美元/桶。布倫特8月原油期貨收漲0.23美元，漲幅0.32%，報71.80美元/桶。

12、波羅的海干散貨指數：漲3.43%，報2650點。

· 歷時104天！宇樹科技科創板IPO注冊生效·

審核效率創紀錄：IPO全程僅歷時104天，審核節奏遠超科創板平均水平，體現了監管層對具身智能等前沿硬科技賽道的支持導向。本次擬公開發行不低于4044.64萬股，占發行后總股本比例不低于10%，計劃募資42.02億元，對應初始發行估值約420億元，估值規模已躋身全球人形機器人企業第一梯隊。

規模化盈利領跑：與全球多數仍處于虧損燒錢階段的人形機器人企業不同，宇樹科技已實現穩定規模化盈利，業績增速極具爆發力。2023-2025年，營業收入從1.59億元快速增長至16.99億元，三年復合增長率約227%；扣非后凈利潤從-0.18億元轉正至5.91億元，2025年整體毛利率達60%，盈利水平大幅領跑行業。

募資重點補短板：本次42.02億元募資中，20.22億元將投向智能機器人模型研發項目，占比接近五成，直指核心能力短板。此前宇樹科技的技術優勢集中在運動控制、伺服系統等“小腦”領域，2025年研發費用率僅8.53%，在通用具身大模型、環境感知、自主決策等“大腦”能力上布局相對滯后，產品多作為開發平臺依賴二次開發。

賽道競爭加劇：盡管先發優勢顯著，但宇樹科技所處的人形機器人賽道正快速進入白熱化競爭階段。而且宇樹科技收入仍高度依賴科研教育場景，工業、家用等大規模商用場景尚在培育期，規模化商用落地進度將是影響長期價值的核心變量。

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