2025年?duì)I收破256億，阿維塔更新招股書，詮釋輕資產(chǎn)模式效能

2025年?duì)I收逾256億元，引望海外業(yè)務(wù)雙兌利潤，阿維塔更新招股書揭示財(cái)務(wù)造血效率，新車投放助推增長

文｜王木

6月30日，香港聯(lián)交所網(wǎng)站披露阿維塔科技主板掛牌上市的更新申請資料，文件公開了該公司2025年全年核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與最新業(yè)務(wù)進(jìn)展。

招股書披露的核心數(shù)據(jù)頗為亮眼。256.31億元全年?duì)I業(yè)收入，疊加參股公司引望首度貢獻(xiàn)的1.82億元聯(lián)營利潤，構(gòu)成了這份財(cái)報(bào)最核心的亮點(diǎn)。2025年阿維塔全年銷量突破12萬輛，同比接近翻倍。

在造車這一公認(rèn)的現(xiàn)金消耗型行業(yè)，阿維塔正在向資本市場證明一條截然不同的破局路徑。

回溯過去三年，其營業(yè)收入從2023年的56.45億元增長至2025年的256.31億元，復(fù)合年增長率高達(dá)113%，三年間規(guī)模翻4.5倍。

激進(jìn)的市場擴(kuò)張并未拖累財(cái)務(wù)健康度，反倒推動(dòng)企業(yè)形成了自我造血的正向循環(huán)。2025年，阿維塔毛利達(dá)到24.17億元，毛利率繼2024年由負(fù)轉(zhuǎn)正后，進(jìn)一步拉升至9.4%。 同期，經(jīng)營現(xiàn)金流連續(xù)兩年錄得正值，于2025年大幅擴(kuò)容至23.15億元。

置于全球汽車產(chǎn)業(yè)重構(gòu)的大背景下，單純的銷量規(guī)模已無法支撐資本市場的長期估值。營收、盈利、現(xiàn)金流三條關(guān)鍵財(cái)務(wù)曲線同時(shí)向好，實(shí)質(zhì)上是對“CHN”輕資產(chǎn)模式效能的一次全面驗(yàn)證。

依托長安汽車的制造能力、華為的智能解決方案以及寧德時(shí)代的三電技術(shù)，阿維塔在聚焦產(chǎn)品定義、品牌運(yùn)營與技術(shù)研發(fā)的同時(shí)，構(gòu)建起了較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

這家具有央企背景的高端新能源品牌，正將戰(zhàn)略投入期的前期成本加速轉(zhuǎn)化為規(guī)?；瘍冬F(xiàn)階段的市場紅利。持續(xù)為正的經(jīng)營性現(xiàn)金流，印證其經(jīng)營已步入健康可持續(xù)的軌道，更為長期高質(zhì)量發(fā)展筑牢資金底座，并叩開新能源汽車下半場競爭的大門。

渠道轉(zhuǎn)型見效，外部收益拓寬盈利邊界

剖析財(cái)務(wù)指標(biāo)，不難發(fā)現(xiàn)，輕資產(chǎn)運(yùn)營給阿維塔帶來的極致效率，正在成為這家公司的核心驅(qū)動(dòng)器。

2024年上半年，阿維塔啟動(dòng)渠道轉(zhuǎn)型，將90%的門店納入經(jīng)銷體系，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)擴(kuò)張。這在2025年的財(cái)報(bào)上激起巨浪，分銷收入占比從2023年的1.1%躍升至49.2%。財(cái)報(bào)細(xì)節(jié)顯示，在銷售費(fèi)用僅微增2.4億元的情況下，阿維塔成功撬動(dòng)高達(dá)104億元的收入增長。銷售費(fèi)用率從2023年的40.8%大幅下降至2025年的12.8%，渠道規(guī)模效應(yīng)被極致放大，費(fèi)用管控效率顯著提升。

不僅如此，精細(xì)化的資產(chǎn)管控同樣在供應(yīng)鏈端強(qiáng)勢顯效。過去三年間，阿維塔的總資產(chǎn)從126.4億元增長至293.6億元，而同期的收入增速是資產(chǎn)增速的近三倍。2025年，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升至0.88，在新能源車企中處于行業(yè)優(yōu)秀水平，顯著優(yōu)于同期部分新勢力品牌。

同時(shí)，該公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從2023年的96.1天大幅削減至35.8天，降幅超六成，遠(yuǎn)優(yōu)于2025年行業(yè)平均的50天。這標(biāo)志著，其產(chǎn)銷協(xié)同、供應(yīng)鏈管理與需求預(yù)測能力已全面提升。

除了內(nèi)部增效，資本維度的外部戰(zhàn)略投資收益也開始集中兌現(xiàn)。

據(jù)企業(yè)介紹，2024年底，阿維塔與華為的合作升級為“HI Plus”模式，紐帶不斷加固。2025年，阿維塔耗資115億元戰(zhàn)略投資華為引望，拿下10%的股權(quán)，成為引望的第二大股東。隨著引望2025年?duì)I收猛增至450.18億元，阿維塔首年即收獲正收益，分占聯(lián)營公司利潤1.82億元。

借助董事會(huì)席位，阿維塔一舉鎖定前沿技術(shù)的優(yōu)先落地權(quán)，直接分享供應(yīng)鏈上游的高速成長紅利。就在招股書更新次日，阿維塔宣布已取得L3自動(dòng)駕駛測試牌照。 目前，其將依托重慶市已開放公共測試路段開展實(shí)地驗(yàn)證，深度適配國內(nèi)復(fù)雜路況。

與此同時(shí)，阿維塔內(nèi)部的研發(fā)投入也在持續(xù)加碼。成立5年來，阿維塔累計(jì)研發(fā)投入超45億元，2025年全年研發(fā)開支達(dá)20.86億元。

這換來了AEEA智能平臺架構(gòu)、太行智控底盤等核心自研技術(shù)。2026年3月，阿維塔推出太行智控底盤2.0，引入分布式電驅(qū)，讓安全為操控性兜底。 資金使用效率與技術(shù)產(chǎn)出比實(shí)現(xiàn)了高度協(xié)同。

錨定高價(jià)值出海，重磅布陣?yán)放苿菽?/strong>

夯實(shí)國內(nèi)基本盤后，全球化擴(kuò)張成為阿維塔開啟全新增長周期的另一大引擎。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，其海外收入增至13.98億元，占比攀升至5.5%。 海外市場的平均售價(jià)已超過30萬元，并且在銷售組合中高端車型占據(jù)主導(dǎo)。 這也印證了其在國際市場初步建立起高端品牌的價(jià)值認(rèn)知。

從2023年慕尼黑車展首秀，到2024年9月由泰國啟動(dòng)出海，阿維塔積極推進(jìn)東盟、獨(dú)聯(lián)體、中東非、拉美四大海外市場布局。截至2026年5月底，其版圖已拓展至全球43個(gè)國家及地區(qū)，增至95個(gè)分銷網(wǎng)點(diǎn)。

在高溢價(jià)策略支撐下，阿維塔的海外業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，徹底跑通高價(jià)值出海的商業(yè)模型。 2026年阿維塔海外增長勢頭延續(xù)，1至5月海外銷量同比增長33.4%，持續(xù)造血能力得到海外市場的強(qiáng)勢驗(yàn)證。

伴隨全球化擴(kuò)張，終端渠道服務(wù)體系的全面進(jìn)化同步拉升品牌勢能。

據(jù)企業(yè)方面介紹，2025年9月，阿維塔推出“智美七星”服務(wù)計(jì)劃，重塑高端服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。 2026年，阿維塔加速推進(jìn)單店建筑面積不低于5000平方米的旗艦店布局。 截至2026年6月，阿維塔重慶兩江安博旗艦店、上?？禈蚱炫灥辍V州白云美利旗艦店等已正式落成，年內(nèi)預(yù)計(jì)將有超20家在全國各個(gè)城市相繼落成，帶動(dòng)渠道終端與服務(wù)體系的全維升級。

維持高溢價(jià)與高增長狀態(tài)，品牌與銷量的長期根基最終落回產(chǎn)品矩陣的強(qiáng)勢迭代。阿維塔已完成“三年四車”的第一代產(chǎn)品布局，衍生出0系列限量聯(lián)名版及皇家劇院版等車型，覆蓋20萬元至70萬元價(jià)格區(qū)間的主流高端市場與豪華市場。

按照公司規(guī)劃，2026年下半年，阿維塔將迎來新一輪產(chǎn)品爆發(fā)期。其中，將于7月預(yù)售的智美大五座豪華SUV阿維塔07L，將成為首批搭載華為乾崑ADS 5及896線激光雷達(dá)的車型，全系標(biāo)配寧德時(shí)代電池。

該車型大幅提升后排頭部、腿部及后備箱空間，滿足家庭用戶的多場景出行需求，具備極佳的走量潛力。今年底，阿維塔大六座旗艦SUV也將正式亮相，該車將首搭寧德時(shí)代凝聚態(tài)電池。

隨著密集的新品投放落地，疊加輕資產(chǎn)運(yùn)營效率底座、L3自動(dòng)駕駛商業(yè)化前瞻布局以及引望技術(shù)紅利的多重加持，阿維塔勢必將進(jìn)一步釋放增長潛力。扎實(shí)的基本面賦予了其穩(wěn)健向上的勢能，也讓其在高端新能源下半場的競爭中占得先機(jī)。

責(zé)編 | 王祎