新一輪融資落定：國(guó)家隊(duì)入股陜西“平臺(tái)之光”

“站在光里”有多強(qiáng)勢(shì)？

我們拿到陜西光電子先導(dǎo)院中試平臺(tái)的最新數(shù)據(jù)是：產(chǎn)線(xiàn)24小時(shí)滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，2026年1-3月的訂單需求，已超過(guò)2025全年總量。

黃金窗口期內(nèi)，光電子先導(dǎo)院完成了新一輪融資，除老股東中科創(chuàng)星之外，以西安綜改國(guó)資基金和國(guó)開(kāi)科創(chuàng)為代表的國(guó)家隊(duì)，正式進(jìn)場(chǎng)了。

01

國(guó)家級(jí)平臺(tái)唯一的“光”

在光子產(chǎn)業(yè)鏈確定性加持下，光電子先導(dǎo)院步入上升通道，隨之迎來(lái)了融資顯著加快的新周期。

金融棒棒糖統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，光電子先導(dǎo)院A輪（2018年）至B輪（2024年）之間相隔6年，到此次新一輪融資僅相隔2年。在最新的媒體通氣會(huì)上獲知：2026下半年還會(huì)啟動(dòng)新一輪融資，多個(gè)投資機(jī)構(gòu)已進(jìn)入積極接洽。面對(duì)“6-2-1”的高融資節(jié)奏，光電子先導(dǎo)院的三層合力已躍上紙面：

其一：稀缺的國(guó)家級(jí)身份。

憑借多年在光子領(lǐng)域深耕，2025年12月，光電子先導(dǎo)院在全國(guó)超2400個(gè)申報(bào)平臺(tái)中殺出重圍，入選首批國(guó)家級(jí)制造業(yè)中試平臺(tái)名單，且是21家“終極選手”中唯一的光子集成類(lèi)平臺(tái)，甚至可稱(chēng)“平臺(tái)最強(qiáng)之光”。

其二：顯著的差異化打法。

相較于僅接“后端大批量”的大廠(chǎng)平臺(tái)，光電子先導(dǎo)院重在補(bǔ)位工藝預(yù)研、驗(yàn)證資源等“前端小批量”環(huán)節(jié)，恰恰對(duì)應(yīng)于高校及初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的萌芽需求。

“我們某一客戶(hù)原來(lái)在海外研發(fā)流片，周期得1年，單次費(fèi)用超過(guò)300萬(wàn)元，但選擇光電子先導(dǎo)院只要2個(gè)月就能拿到結(jié)果，費(fèi)用還不足海外三分之一。”

賽富樂(lè)斯正是光電子先導(dǎo)院MOCVD生產(chǎn)線(xiàn)助力的典型。在《》一文中可知：若選擇成立初期在美建廠(chǎng)，上億元的初始投入會(huì)直接將初創(chuàng)企業(yè)壓垮。

落差之下，金融棒棒糖獲悉：某客戶(hù)前三年年均訂單不到100萬(wàn)，2026年已一次性向光電子先導(dǎo)院下單上千萬(wàn)。

其三：持續(xù)高啟的技術(shù)壁壘。

很大程度上得益于不斷拉高的護(hù)城河。2025年10月，光電子先導(dǎo)院建成西北首條8英寸硅光中試線(xiàn)，填補(bǔ)了區(qū)域硅光芯片中試領(lǐng)域空白，形成“6英寸化合物光電芯片+8英寸硅光芯片”雙中試平臺(tái)格局，是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備全鏈條中試能力的創(chuàng)新載體。

為了持續(xù)優(yōu)化競(jìng)爭(zhēng)力，光電子先導(dǎo)院本輪融資中，相當(dāng)一部分將用于雙平臺(tái)的工藝升級(jí)與產(chǎn)能優(yōu)化。

02

雙雙入場(chǎng)：“投貸”聯(lián)動(dòng)隱現(xiàn)

一定意義上說(shuō)，“國(guó)家隊(duì)”的入場(chǎng)，已經(jīng)放大了光電子先導(dǎo)院的發(fā)展預(yù)期，為這家誕生于省內(nèi)的創(chuàng)新型機(jī)構(gòu)賦加了全國(guó)影響力。

我們研究西安綜改基金過(guò)往投資發(fā)現(xiàn)，本次出資實(shí)現(xiàn)了多點(diǎn)突破。

從投資邊界看，已由“國(guó)企改革”外延到“建新質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施”。此前該基金投資標(biāo)的均為國(guó)央企身份，多以推動(dòng)混和所有制、員工激勵(lì)為主要特征，本次投資光電子先導(dǎo)院是第一次打入了“中試平臺(tái)+科研院所”。在宏觀格局下，無(wú)疑是直接呼應(yīng)了陜西最為火熱的“三項(xiàng)改革”。

從投資領(lǐng)域看，已由“全域科創(chuàng)”切入到“光子硬科技”。在悉心推進(jìn)國(guó)企創(chuàng)新之時(shí)，其投資普遍集中于新能源、航空航天等。但眾所周知，“光子”恰恰是陜西具有比較優(yōu)勢(shì)的新興領(lǐng)域。這就意味著綜改基金在力爭(zhēng)擴(kuò)大覆蓋范圍的棋局之下，“央地綜改信用”已成功鑲進(jìn)了陜西硬科技最核心的王牌。

因?yàn)槲覀兘y(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)：在全國(guó)六個(gè)綜改試驗(yàn)區(qū)中，綜改基金投“光子中試平臺(tái)”， 是全國(guó)第1例。

對(duì)此，光電子先導(dǎo)院董事長(zhǎng)曹慧濤解析稱(chēng)：“與其他企業(yè)相比，我們的公共平臺(tái)屬性強(qiáng)，社會(huì)價(jià)值也更突出，這也是吸引西安綜改基金入局的核心原因”。

另一張“新面孔”國(guó)開(kāi)科創(chuàng)入局，則流露出“投貸聯(lián)動(dòng)”的戰(zhàn)略構(gòu)架，提出了一套完整的資金支持方案。

“國(guó)開(kāi)科創(chuàng)以自有主體出資，而非借道旗下產(chǎn)業(yè)基金，這說(shuō)明其最看中的是光電子先導(dǎo)院承載的國(guó)家戰(zhàn)略?xún)r(jià)值”。

這種耐心的佐證源于2025年7月，國(guó)開(kāi)行陜西分行與光電子先導(dǎo)院簽訂5億元的28年期貸款協(xié)議。28年！比對(duì)一般研發(fā)貸5-10年的期限，普遍設(shè)計(jì)15年的母基金，已經(jīng)是絕對(duì)的超長(zhǎng)期！

在光電子先導(dǎo)院股、債、產(chǎn)業(yè)投資收益三條資金渠道中，“國(guó)開(kāi)系”足足占了兩條。

金融棒棒糖對(duì)“國(guó)開(kāi)系”的入局有一個(gè)強(qiáng)烈的猜測(cè)——“投貸聯(lián)動(dòng)”，即一手貸款，解決重資產(chǎn)擴(kuò)建的低成本長(zhǎng)錢(qián)，一手跟投，鎖定技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和上升彈性，最終謀求政治擔(dān)當(dāng)與多重收益。

綜上，本次“國(guó)家隊(duì)”雙雙入場(chǎng)，使得光電子先導(dǎo)院資本結(jié)構(gòu)由原來(lái)“本地內(nèi)循環(huán)”升維到“央地綜改+國(guó)開(kāi)行系+硬科技產(chǎn)業(yè)資本”三重背書(shū)時(shí)代，進(jìn)一步打開(kāi)下一輪融資的想象空間。

03

“站在光里”：育留與招引

陜西2021年啟動(dòng)“追光計(jì)劃”之時(shí)，光電子先導(dǎo)院就是計(jì)劃的核心支撐。如今外部資本的蜂涌而至，歸根結(jié)底是“光子人”真正兌現(xiàn)了省委省政府的鼓勵(lì)預(yù)期。

在明星案例中，源杰科技（688498）是繞不開(kāi)的存在。該上市公司股價(jià)在2025年4月超越貴州茅臺(tái)躍居A股股王，曾火爆出圈，此后不斷創(chuàng)歷史新高。曹慧濤自己也說(shuō)“我們感受到會(huì)大漲，但真沒(méi)想到這么厲害”。

源杰科技背后，則是陜西光子“群星奪目”。

截至6月30日，源杰科技市值以2348億元，領(lǐng)先陜西煤業(yè)（1973億元）。同期，同樣居于光子產(chǎn)業(yè)鏈的炬光科技（688167）和萊特光電（688150），市值已升至461億元、276億元。

可以確認(rèn)的是，正是在省委省政府的推動(dòng)下，光子產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了從“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”對(duì)“投資驅(qū)動(dòng)”的超越，這也恰是“追光計(jì)劃”必然的敘事結(jié)果。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示：自2023年11月啟動(dòng)“躍遷行動(dòng)”以來(lái)，全省光子企業(yè)從150家增至目前超400家，已形成光子材料與芯片、先進(jìn)激光與光子制造、光子傳感三大核心集群，產(chǎn)業(yè)規(guī)模從150億元升至365億元。

在大賽道爆發(fā)的新周期里，光電子先導(dǎo)院做對(duì)了什么呢？金融棒棒糖獲知：僅在關(guān)鍵的硬件支撐端，光電子先導(dǎo)院已累計(jì)服務(wù)企業(yè)、高校和科研院所客戶(hù)超150家，幾乎成為最密集的承載主體。

作為可供其他創(chuàng)新平臺(tái)借鑒的戰(zhàn)法，我們也梳理出光電子先導(dǎo)院的“方法論”，以期成為后繼者的榜樣。

其一是堅(jiān)定“省內(nèi)育留”。光電子先導(dǎo)院通過(guò)中試平臺(tái)、聯(lián)動(dòng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)等工具，集中力量將原創(chuàng)科研成果和初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)留在陜西，例如唐晶量子等新銳公司。

其二是擴(kuò)充“外地招引”。隨著中試平臺(tái)格局的持續(xù)完善，稀缺性磁吸到不少光子企業(yè)落戶(hù)西安，例如貼近光電子先導(dǎo)院布局的瑞識(shí)科技。

隨著這家企業(yè)的入局，陜西已出現(xiàn)國(guó)內(nèi)少見(jiàn)的“流片—封裝—模組”集成式的配套鏈條，科創(chuàng)企業(yè)于光電子先導(dǎo)院流片后，就近實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)運(yùn)封裝，并進(jìn)一步制成模組終端，物流成本隨之大降，運(yùn)轉(zhuǎn)效率旋即提升。

其三是推進(jìn)“進(jìn)口替代”。在全球供應(yīng)鏈倍受沖擊的關(guān)鍵期，光電子先導(dǎo)院全力沖擊國(guó)產(chǎn)設(shè)備及國(guó)產(chǎn)材料的試驗(yàn)驗(yàn)證。

業(yè)內(nèi)人士介紹稱(chēng)：在買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的“進(jìn)口年代”，國(guó)產(chǎn)設(shè)備根本就沒(méi)機(jī)會(huì)上場(chǎng)，大家為了良品率沒(méi)有膽量試。新時(shí)期中資機(jī)構(gòu)已普遍意識(shí)到國(guó)產(chǎn)替代最需要的是——“練兵場(chǎng)”。光電子先導(dǎo)院就是抓住了這樣的機(jī)會(huì)，以嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)去檢測(cè)國(guó)產(chǎn)設(shè)備的穩(wěn)定性與一致性，為猶豫的“大廠(chǎng)訂單”解決了巨大的后顧之憂(yōu)。

面對(duì)蓬勃之中的光子賽道，我們感慨于：時(shí)代總會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)先行者，“站在光里”11年之久的光電子先導(dǎo)院，正在迎來(lái)自己的黃金時(shí)代。