四川
近期，小米集團(tuán)港股股價(jià)持續(xù)走低，較此前高點(diǎn)跌幅明顯，市值出現(xiàn)較大幅度縮水。不少投資者對(duì)此感到擔(dān)憂，而小米創(chuàng)始人雷軍個(gè)人遭遇的輿論氛圍，也仿佛經(jīng)歷了一場(chǎng)“冰火兩重天”的轉(zhuǎn)變。過去被視作行業(yè)明星的他，如今連日常吃碗熱干面都能引發(fā)網(wǎng)絡(luò)調(diào)侃。
正向循環(huán)的逆轉(zhuǎn)
回顧此前，小米汽車業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，交付量攀升，公司股價(jià)也隨之上揚(yáng)，雷軍的個(gè)人聲望達(dá)到頂峰。彼時(shí)，市場(chǎng)情緒、媒體關(guān)注與公司基本面形成正向循環(huán)：汽車交付數(shù)據(jù)好，帶動(dòng)股價(jià)漲，進(jìn)而推高雷軍的關(guān)注度，這反過來(lái)又為小米汽車帶來(lái)了更多流量與訂單。
這種趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)后同樣具有強(qiáng)大的反噬力。股價(jià)下跌不僅影響了市場(chǎng)信心，也可能導(dǎo)致媒體關(guān)注度降溫、供應(yīng)商合作條件變化，甚至讓網(wǎng)絡(luò)輿論風(fēng)向轉(zhuǎn)向負(fù)面。從峰值以來(lái)的股價(jià)回落，每一步似乎都在放大外界的質(zhì)疑。一些網(wǎng)友的調(diào)侃，也從側(cè)面反映出投資者情緒波動(dòng)與輿論放大效應(yīng)的交織。
業(yè)績(jī)承壓的深層原因
關(guān)于業(yè)績(jī)層面的壓力，主要有兩方面因素值得關(guān)注。
一是手機(jī)業(yè)務(wù)的成本壓力。上游內(nèi)存等元器件正經(jīng)歷漲價(jià)周期。消費(fèi)級(jí)內(nèi)存價(jià)格上漲，對(duì)于主打性價(jià)比路線、硬件毛利率本就偏薄的小米來(lái)說，利潤(rùn)空間受到了直接擠壓。雖然存在市場(chǎng)預(yù)測(cè)內(nèi)存價(jià)格會(huì)持續(xù)走高，但小米若輕易將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，可能會(huì)影響其性價(jià)比的市場(chǎng)定位。
二是汽車業(yè)務(wù)的行業(yè)周期。小米SU7去年交付成績(jī)亮眼，但汽車屬于耐用消費(fèi)品，前期剛需釋放后，市場(chǎng)需要時(shí)間沉淀。當(dāng)前新能源賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，比亞迪、華為、理想、特斯拉等品牌都在持續(xù)發(fā)力，小米汽車的品牌影響力和市場(chǎng)份額短期承壓，屬于行業(yè)發(fā)展過程中需要面對(duì)的周期性挑戰(zhàn)。
核心護(hù)城河與長(zhǎng)期邏輯
客觀來(lái)看，雷軍及其管理團(tuán)隊(duì)并未出現(xiàn)原則性錯(cuò)誤，公司也未發(fā)生重大的違規(guī)事項(xiàng)。相比風(fēng)口的起落，企業(yè)能否留下核心技術(shù)和品牌護(hù)城河更為關(guān)鍵。內(nèi)存漲價(jià)的周期會(huì)過去，車市需求會(huì)回暖，小米的AIoT生態(tài)布局也有助于平滑硬件業(yè)務(wù)的波動(dòng)。只要核心戰(zhàn)略方向保持穩(wěn)健，小米的基本盤不會(huì)輕易動(dòng)搖。
輿論的起落如同周期的波動(dòng)，漲時(shí)有錦上添花，跌時(shí)有雪上加霜，這在商業(yè)世界并不罕見。對(duì)于企業(yè)家而言，借勢(shì)是常態(tài)，但能否在風(fēng)口過后構(gòu)建起真正的核心競(jìng)爭(zhēng)力，才是決定能否長(zhǎng)期立于不敗之地的根本。
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