上汽與長城：一場股東會，兩種活法｜汽勢封面

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6月26日，上汽集團2025年年度股東會在上海召開。會上，上汽集團黨委書記、董事長、法定代表人王曉秋在接受投資者提問時，分別對上汽集團經營發展情況、技術發展情況及海外發展做出回應。

6月26日，長城汽車在保定召開2025年年度股東會。

上汽集團董事長王曉秋與長城汽車董事長魏建軍，分別向投資者交出了兩份截然不同的答卷。這不是簡單的業績匯報，而是兩種企業哲學、兩種生存策略的正面碰撞。

上汽代表大企業的轉型韌性。它的優勢在于規模、資源、體系，劣勢在于船大難掉頭。王曉秋的任務是完成從合資依賴到自主驅動、從國內為主到全球均衡的漸進式變革。

長城的優勢在于聚焦、現金流、品牌辨識度，劣勢在于規模天花板和品類單一風險。魏建軍需要抵御住全品類擴張的誘惑和銷量排名的壓力。

這場同日召開的股東會，沒有標準答案，只有時代選擇，恰好構成了中國汽車產業轉型期的兩個典型樣本。

兩種路徑沒有高下之分，只有適配之別。

上汽集團在變革中尋找確定性。

王曉秋的回應可以概括為三個推進：推進自主品牌一體化管理，推進核心技術產業化落地，推進海外業務縱深布局。

具體而言，上汽正在做三件事：一是組織架構改革，乘用車業務實施一體化管理，商用車業務扁平化，壓縮決策鏈條；二是技術落地，"恒星"超級增程技術、第二代半固態電池等核心技術進入產業化階段；三是海外突圍，喊出"不出海，就出局"的口號，將今年歐洲銷量目標定為40萬輛，西班牙工廠項目穩步推進。

數據層面，上汽2025年營收6562.44億元，同比增長4.57%；歸母凈利潤101.06億元，同比增長506.45%。今年1-5月，自主品牌銷量占比首次突破七成，達71.1%；新能源汽車銷售59.5萬輛，5月單月同比大漲46.5%；海外市場銷售58.9萬輛，同比增長45.9%。

自主品牌方面，王曉秋表示，上汽從2020年開始，所有的產能、芯片都是往海外傾斜，部分車型國內停售。此前停售的車型（如MG3），下半年將逐步恢復國內產能，并進行產品整合為明年做準備。

電池技術方面，王曉秋表示，半固態電池已量產，但產能在爬坡。

面對股東關注的市值管理問題，王曉秋表示，當前上汽集團技術能力持續突破、員工信心不斷提振，乘用車、商用車板塊國內外市場表現均穩步向好，上汽集團始終堅持“做好經營是根本”，聚焦產業鏈每個關鍵環節提質增效，以持續向好的基本面支撐公司價值提升。

長城汽車則在喧囂中回歸本源。

魏建軍則拋出了一個全新的方法論"歸元"。他解釋："歸元，說白了就是實事求是，就是第一性原理。"

總裁穆峰進一步將其落地為"六大價值維度"：企業價值觀、財務造血力、研發續航力、技術穿透力、產業駕馭力、品牌成長力。

具體表現在長城汽車品牌溢價能力持續提升。

2025年企業單車收入達到16.83萬元，較2024年提升約4500元，創下歷史最佳水平，且實現連續五年增長，五年累計增幅高達58.1%。

2026年一季度，企業20萬元以上高端車型銷量占比達到39%，同比提升6個百分點，品牌向上成果落地見效。

魏建軍強調，走向海外，產品可靠尤為重要，"不出事就是最好的售后"。 穆峰則提出"重信守諾，說到做到，穩扎穩打，價值投資，久久為功"的進階路徑，明確表示"不搞零公里二手車沖量"，"一家公司不賺錢就是最大的不負責任"。

數據層面，長城2025年營收2228.24億元，創歷史新高；單車收入16.83萬元，連續五年增長，增幅58.1%；凈現比409%，經營活動現金流凈額403.55億元。

上汽的股東會，王曉秋需要向投資者證明：這艘巨輪正在調頭，而且速度不慢。

上汽的困境是真實的。作為曾經的中國汽車一哥，上汽近年來面臨合資品牌式微、新能源轉型偏慢、組織架構臃腫等多重挑戰：如何激活自主品牌？如何賦能合資品牌？如何突破海外關稅壁壘？

"不出海，就出局"這句話，既是戰略宣言，也是生存焦慮的投射。國內市場存量競爭白熱化，海外是未來十年的核心增長極。但上汽的海外之路并不平坦：歐盟35.3%的反補貼關稅如同懸頂之劍，歐洲庫存壓力需要消化，西班牙工廠的建設需要時間和資金。

這是一種大企業的生存智慧，不賭單一賽道，而是構建生態韌性。

長城的股東會，則是經營哲學和方法論的輸出，魏建軍開始定義"什么才是對"。

這是一個關鍵轉變。"歸元"的提出，是對過去幾年行業亂象的一次糾偏。當價格戰打得頭破血流，當零公里二手車成為沖量工具，當發布會承諾與交付產品嚴重脫節，長城選擇回到原點：產品可靠、說到做到、必須賺錢。

汽勢觀：路徑分野只為更好留在牌桌

同一天，兩種活法。但愿這兩種活法，都能活到最后。（頭圖由AI生成）