周末重磅利好！前5月半導體利潤暴增，大摩上修兆易創新，美的空調賣爆了

本周全球重磅事件頻發：國內來看，國家發改委、國家能源局印發《新型能源體系建設“十五五”規劃；中國央行將于6月25日開展5000億元MLF操作，為連續兩個月加量續作，加量規模較5月擴大1000億元；A股兩融余額首次突破3萬億元；國家統計局公布數據顯示，1—5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額31439.6億元，同比增長18.8%。海外來看，美伊簽署諒解備忘錄后再次互襲，霍爾木茲海峽通行陡生變數；內存芯片漲價引發口水戰，蘋果罕見大幅提價；IBM推出全球首款亞1nm芯片技術；美光發布財報股價暴漲，卻引發全球科技股暴跌；Openai據傳推遲IPO。

全球科技股在上周暴漲后本周迎來調整，恒生科技指數、韓國綜合指數本周暴跌超7%，納斯達克、臺灣加權指數跌超4%，日經225跌幅為2.65%，A股相對抗跌，創業板指僅下跌1.37%，科創50逆市暴漲超6%。實際上美股七姐妹已顯著走弱，本月Mag 7市值合計蒸發約3萬億美元，相比納指的弱勢，創業板指才出了新高后第一根大陰線，你可以說是a股科技股有韌性，也可以說是無數資金逢低買入，但如果美股繼續弱勢，a股這邊有可能補跌。

據高盛，對沖基金連續第二周凈賣出美國股票，且賣出速度為自“解放日”以來最快。資產管理人本周為凈賣方，主要拋售大型科技股，但交易員形容拋售“有序”，未出現恐慌性反應。

從市場情緒來看，市場對杠桿的需求激增，將9月到期的標普500指數融資利率（TRF）推高至FF+127.5個基點，創下歷史同期最高紀錄。這種需求主要來自亞洲，尤其是對SK海力士、三星和臺積電等熱門個股的杠桿ETF投資。由于需求集中于科技股，導致不同指數期貨的隱含融資利率差距擴大。例如，標普500指數（SPX）與羅素2000指數（RTY）的融資利率息差已達到多年來的最高水平。

市場局部杠桿率極高，散戶資金高度集中在少數幾只半導體和AI熱門股上，推高了期現市場的資金成本。

A股這邊，今年以來在業績翻倍的162只主動權益基金中，有近40只已暫停申購或暫停大額申購，占比近25%。其中，年內業績TOP10均已“閉門謝客”，業績排名前20名的基金中，僅6只處于開放申購狀態，其余均為暫停申購或暫停大額申購狀態。

現在全球科技股可能是處于一種機構偏謹慎、散戶極度亢奮的狀態，美光財報炸裂在機構這邊是預期兌現，在散戶這邊是終于認識到了存儲的歷史性機遇，中期來看可能是對的，但短期科技股波動已顯著放大。

再來看周末的重磅消息：

• 伊朗于6月25日使用單向攻擊無人機襲擊“Ever Lovely”號貨輪，美軍戰機隨后打擊了伊朗導彈與無人機儲存設施及沿海雷達站。美國中央司令部表示，美軍于6月26日對伊朗發動打擊，以回應前一天一艘途經霍爾木茲海峽的商船遭襲事件。美國總統特朗普當地時間27日表示，美軍剛剛打擊了伊朗的導彈和無人機儲存地點，以及沿海雷達站點，因為他們再次違反了?；饏f議。

不過這里更多是以打促和，雙方都簽訂了備忘錄，說明雙方有極強的動力簽訂協議，小摩擦不妨礙霍爾木茲海峽必然會放開的趨勢，而且油價基本面依然惡化，油價下跌也是必然趨勢。

• 據央視財經，今年以來，和算力有關的相關產品加速出海。在武漢，光模塊的生產線同樣24小時不停機。隨著全球算力基礎設施建設加速推進，今年以來，這家企業800G以上光模塊出口同比增長超過100倍。

• 國內造紙行業迎來一輪大范圍、多品類同步漲價潮，覆蓋紗管紙、白卡紙、牛卡紙、灰紙板、文化紙等主流紙張，從頭部漿紙龍頭到區域中小型紙廠密集發布調價通知，本輪漲價核心驅動均指向上游原料、化工輔料、物流運輸等綜合成本持續攀升。

• 據報道，美國聯邦貿易委員會的文件披露，SpaceX首席執行官馬斯克正在考慮收購光模塊公司Mesh，而該機構已加快了反壟斷審查。

• 據報道，為緩解內存芯片漲價帶來的成本壓力，蘋果公司正向美國政府游說，希望獲批采購中國半導體企業長鑫存儲（CXMT）的內存芯片。若能將長鑫存儲納入內存供應鏈，將緩解蘋果受上游供應商擠壓的困境。

• 據報道，空調廠商例如美的PortaSplit空調需求激增，訂單火爆，以至于二手市場上的售價甚至高于新品價格。美的表示，“熱浪顯著帶動了銷售增長，尤其是PortaSplit空調，在部分銷售渠道已經售罄?！苯衲?月，其通過德國電商渠道的銷量同比增長約37%，同期，西班牙和法國的出貨量分別同比大增108%。

• 2026年6月26日，OpenAI發布GPT?5.6 Sol模型預覽，GPT 5.6全系列包括Sol/Terra/Luna，分別對應旗艦/中端/高性價比版本。受美國政府限制，首批僅向小部分受信任機構開放API與Codex使用權限，計劃在未來幾周內全面推出。美國商務部在信函中表示，美國放寬了對“可信賴的伙伴”使用Anthropic PBC的高端Mythos 5人工智能模型的限制，允許該公司向100多家美國機構發布。

• 國家統計局數據顯示，1—5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額31439.6億元，同比增長18.8%。從行業看，全球人工智能技術變革帶來高端算力芯片和存儲芯片需求爆發，推動電子行業利潤高速增長，1—5月份，電子行業利潤增長103.9%，對全部規模以上工業企業利潤增長的貢獻率達43.1%，是規模以上工業企業利潤較快增長的重要支撐。

• 據coherent，2026年800g預計出貨量為4500萬只，1.6t為1500-1600萬只，其中1.6t低于此前市場樂觀預期。

• 據公開信息披露，全球最火內存ETF——Roundhill Memory ETF(DRAM)已將兆易創新納入持倉，權重2.91%。DRAM ETF專注于內存芯片企業，主要持有三星、美光、SK海力士等巨頭。另外，摩根士丹利（大摩）于2026年6月26日發布研報，?大幅上調兆易創新的盈利預測與目標價?，大摩認為傳統存儲（DDR4、NOR Flash、SLC NAND）因大廠產能向HBM/高端線轉移導致供給收縮，疊加企業恐慌性采購，價格持續上行。預計NOR閃存Q3漲價30%-40%，DDR4漲勢貫穿至Q4?；鶞是樾紊险{至?888元人民幣?（此前為585元）；樂觀情形下高達?1542元人民幣?。

電子元件是電子產業的“基石”，高端電子元件的研發與制造能力，是衡量一個國家科技實力的重要標志。目前全球高端芯片、高精度傳感器等核心元件主要由少數發達國家掌控，我國在這一領域的自主研發，不僅關系到電子產業的供應鏈安全，更對國防、能源、醫療等關鍵領域的自主可控至關重要。

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