阿里賣游戲，誰將接盤？

6月23日，市場傳出消息：阿里巴巴集團(tuán)正計劃出售旗下游戲業(yè)務(wù)品牌靈犀互娛。

據(jù)稱，阿里已接觸多位潛在買家，其中包括三七互娛、中國儒意、世紀(jì)華通、巨人網(wǎng)絡(luò)等游戲公司。

如若消息屬實，這筆交易不僅標(biāo)志著阿里在游戲賽道長達(dá)數(shù)年的“戰(zhàn)略徘徊”可能畫上句號，也預(yù)示著中國SLG（策略類游戲）市場或?qū)⒂瓉硪粓鲎沃嘏诺募ち也┺摹?/p>

過去數(shù)年，靈犀互娛在阿里體系內(nèi)的定位頗為微妙。

作為一家年營收近萬億的互聯(lián)網(wǎng)巨頭旗下的游戲分支，靈犀互娛的財務(wù)數(shù)據(jù)在阿里財報中從未單獨披露，長期被歸入“所有其他”板塊。市場傳聞其年收入約為30至40億元，但此數(shù)據(jù)未經(jīng)官方證實。即便按此估算，靈犀互娛在阿里總營收中的占比也不足1%。

核心資產(chǎn)：《三國志·戰(zhàn)略版》及SLG研運能力

靈犀互娛的核心資產(chǎn)，無疑是其深耕多年的SLG研運能力。

該公司旗下?lián)碛衅狡綗o奇、南瓜、星辰、鳶工作室等多個團(tuán)隊，規(guī)模約1200人。

其中，平平無奇工作室打造的《三國志·戰(zhàn)略版》堪稱阿里游戲業(yè)務(wù)的“壓艙石”，自2019年上線以來長期穩(wěn)居iOS暢銷榜前列，是SLG賽道的頭部產(chǎn)品。

此外，星辰工作室的《三國志幻想大陸》、鳶工作室的女性向作品《如鳶》以及近期銷量突破百萬套的買斷制SOC游戲《靈魂面甲》等，共同構(gòu)成了其從“三國”標(biāo)簽向外突圍的產(chǎn)品矩陣。

然而，靈犀互娛面臨的困境在于，盡管擁有爆款，但阿里核心戰(zhàn)略始終圍繞電商與云計算展開，游戲業(yè)務(wù)難以獲得集團(tuán)層面的流量與資源傾斜。加之近年來多款新品表現(xiàn)不及預(yù)期、創(chuàng)新項目頻遭裁撤，靈犀互娛的出售傳聞便顯得順理成章。

誰有實力接盤？SLG廠商或優(yōu)先出擊

放眼市場，能夠?qū)⑦@千人游戲團(tuán)隊收入囊中的公司并不多。從財務(wù)實力與戰(zhàn)略匹配度來看，以下幾位SLG賽道的潛在買家各具籌碼：

世紀(jì)華通或是最具實力的競爭者之一。憑借旗下點點互動的《Whiteout Survival》（無盡冬日）和《Kingshot》構(gòu)建的SLG出海雙王牌，世紀(jì)華通2025年營收達(dá)378.98億元，歸母凈利潤56.05億元，同比暴增362%。其全球化發(fā)行體系若能有效整合靈犀互娛的研發(fā)能力，或?qū)⒃谌騍LG市場形成更強的規(guī)模效應(yīng)與競爭優(yōu)勢。

三七互娛同樣概率不低。2025年營收159.66億元，歸母凈利潤29.00億元，境外收入占比超三成，其SLG基石產(chǎn)品《Puzzles & Survival》累計流水已破150億元。目前三七互娛儲備著超過20款SLG產(chǎn)品，涵蓋生存、中世紀(jì)等多元題材，收購靈犀互娛將極大補強其自研能力，并鞏固國內(nèi)SLG市場份額。

中國儒意則是一匹不可忽視的“黑馬”。2025年游戲業(yè)務(wù)收入21.49億元，占比超六成。公司已憑借《紅警OL》《世界啟元》《群星紀(jì)元》在SLG領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，《紅警OL》累計流水突破60億元。

其優(yōu)勢在于手握育碧《魔法門英雄無敵：領(lǐng)主爭霸》、EA《命令與征服》系列頂級IP改編權(quán)，并與騰訊深度綁定。若能拿下靈犀互娛，中國儒意將直接獲得一支成熟的千人研發(fā)團(tuán)隊，加速其SLG矩陣的產(chǎn)品化落地。

此外，巨人網(wǎng)絡(luò)也是潛在競購方之一。財報數(shù)據(jù)顯示，該公司2025年實現(xiàn)營收50.47億元，同比增長72.69%；歸母凈利潤17.55億元，同比增長23.13%。進(jìn)入2026年一季度，其營收達(dá)23.29億元，歸母凈利潤10.80億元，兩項指標(biāo)同比增幅均超過200%。

目前，巨人網(wǎng)絡(luò)正加碼SLG賽道，儲備新品《五千年》和《代號：冬日求生》尚處測試階段。若成功收購靈犀互娛，將助其加速躋身行業(yè)前列。

說到底，這場交易若屬實，其本質(zhì)是阿里聚焦主業(yè)的“斷舍離”與游戲行業(yè)頭部效應(yīng)的集中體現(xiàn)。對于阿里而言，數(shù)十億的現(xiàn)金流雖在3800億的AI基建投入面前杯水車薪，卻釋放了其“不打沒把握的仗”的信號。

而對于靈犀互娛而言，脫離體系未必是壞事。若能在新東家麾下獲得戰(zhàn)略重視與資源灌溉，這個擁有頂級SLG基因的團(tuán)隊，或?qū)⒃谛乱惠啞败妭涓傎悺敝姓嬲瓉碜约旱摹暗诙骸薄?/p>

巧合的是，就在今天，靈犀互娛剛剛曝光了一款全新的三國志IP項目。其招聘信息顯示，這款UE5引擎打造的SLG產(chǎn)品暫定名《三國志》（History of the Three Kingdoms），定位“嚴(yán)肅歷史+品質(zhì)代差”，以3A級制作標(biāo)準(zhǔn)實現(xiàn)PC與手機雙端互通，意圖構(gòu)建跨代際的品質(zhì)壁壘，重塑三國賽道的標(biāo)桿。