百億私募創(chuàng)紀(jì)錄擴(kuò)容！141家背后：量化軍團(tuán)崛起，老牌主觀持續(xù)退潮

百億私募數(shù)量再創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2026年6月23日，國內(nèi)證券類百億私募管理人數(shù)量達(dá)到141家，較上月增加2家，較2025年底增加28家，再度創(chuàng)歷史新高。年內(nèi)已有35家私募管理規(guī)模突破百億元，其中29家為首次晉級(jí)百億陣營，6家重返百億俱樂部。

不過，在百億軍團(tuán)持續(xù)擴(kuò)容的同時(shí)，行業(yè)格局卻在悄然生變。一邊是量化機(jī)構(gòu)批量晉級(jí)百億陣營，成為規(guī)模增長的重要力量；另一邊，多家昔日風(fēng)光無限的明星主觀私募規(guī)模持續(xù)縮水，甚至跌破50億元關(guān)口。

百億私募數(shù)量創(chuàng)新高的背后，一場圍繞投資方法論、業(yè)績穩(wěn)定性與資金定價(jià)權(quán)的行業(yè)重構(gòu)正在加速上演。

35家私募年內(nèi)跨越百億門檻

6月，百億私募陣營再添兩位新成員。

數(shù)據(jù)顯示，安賢投資與海南盛豐私募本月首次突破百億元管理規(guī)模，成功躋身百億私募行列。此前，兩家機(jī)構(gòu)管理規(guī)模均處于50億元至100億元區(qū)間。

公開資料顯示，安賢投資成立于2018年，是一家全球化量化投資公司，在北京、上海、香港、紐約等地設(shè)有辦公室，通過量化研究框架構(gòu)建多市場、多策略投資體系；海南盛豐私募成立于2022年，同樣以量化策略見長。

隨著兩家機(jī)構(gòu)晉級(jí)，證券類百億私募總數(shù)升至141家。

如果將時(shí)間拉長來看，今年以來百億私募擴(kuò)容速度明顯加快。截至目前，已有35家私募突破百億元管理規(guī)模，其中29家屬于首次邁入百億陣營，顯示出行業(yè)新生力量正在快速崛起。

從策略分布來看，權(quán)益策略仍是百億私募擴(kuò)容的主力軍。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來新晉百億私募中，以股票策略為核心的機(jī)構(gòu)共有20家，占比57.14%；多資產(chǎn)策略機(jī)構(gòu)6家，占比17.14%；期貨及衍生品策略機(jī)構(gòu)4家，占比11.43%；其余則為組合基金策略、復(fù)合策略以及暫未披露策略的機(jī)構(gòu)。

這一結(jié)構(gòu)也折射出當(dāng)前市場資金偏好的變化。在AI、半導(dǎo)體、人形機(jī)器人等科技主線持續(xù)活躍的背景下，具備產(chǎn)業(yè)研究能力和選股能力的私募機(jī)構(gòu)獲得了更多資金青睞。

四大因素推動(dòng)百億軍團(tuán)擴(kuò)容

對(duì)于今年百億私募數(shù)量持續(xù)增長的原因，排排網(wǎng)集團(tuán)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜認(rèn)為，這是市場環(huán)境、資金流向以及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)共同作用的結(jié)果。

首先，A股科技成長主線延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，不少股票策略私募較好地把握了AI、算力、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，產(chǎn)品凈值持續(xù)增長帶來管理規(guī)模自然擴(kuò)張。同時(shí)，賺錢效應(yīng)又進(jìn)一步吸引高凈值客戶和機(jī)構(gòu)資金申購，形成業(yè)績與規(guī)模相互促進(jìn)的正向循環(huán)。

其次，在低利率環(huán)境下，銀行理財(cái)和固收類產(chǎn)品預(yù)期收益率持續(xù)下行，居民財(cái)富配置邏輯正在發(fā)生變化。越來越多資金開始向權(quán)益市場遷移，而投研體系成熟、風(fēng)控能力較強(qiáng)的頭部私募成為資金承接的重要載體。

此外，近年來量化策略尤其是指數(shù)增強(qiáng)策略展現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)定性。在市場波動(dòng)加大、結(jié)構(gòu)分化明顯的背景下，量化產(chǎn)品憑借相對(duì)穩(wěn)定的超額收益表現(xiàn)，受到渠道資金和機(jī)構(gòu)資金青睞，也推動(dòng)一批量化私募快速邁過百億門檻。

李春瑜還指出，“十五五”時(shí)期科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)進(jìn)入加速階段，AI、半導(dǎo)體、高端制造等領(lǐng)域持續(xù)釋放投資機(jī)會(huì)。那些長期深耕產(chǎn)業(yè)研究、能夠?qū)a(chǎn)業(yè)趨勢(shì)轉(zhuǎn)化為投資收益的管理人，更容易獲得資金認(rèn)可，實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長。

事實(shí)上，從近兩年百億私募擴(kuò)容路徑來看，科技投資已成為最重要的增長引擎之一。無論是主觀權(quán)益私募還是量化機(jī)構(gòu)，能夠抓住AI產(chǎn)業(yè)鏈、新質(zhì)生產(chǎn)力等時(shí)代機(jī)遇的管理人，往往更容易實(shí)現(xiàn)業(yè)績和規(guī)模雙提升。

量化崛起，主觀退潮

不過，在百億私募總量不斷攀升的同時(shí)，行業(yè)內(nèi)部的分化也在持續(xù)加劇。

今年以來，新晉百億私募中量化機(jī)構(gòu)占據(jù)重要席位，而部分曾經(jīng)風(fēng)光無限的主觀私募則遭遇規(guī)模回撤。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，運(yùn)舟資本管理規(guī)模已降至50億元以下。這意味著，這家曾經(jīng)快速躋身百億陣營的明星私募，目前規(guī)模已較高峰時(shí)期出現(xiàn)明顯縮水。

公開資料顯示，運(yùn)舟資本于2022年完成備案后迅速發(fā)行產(chǎn)品，并在短時(shí)間內(nèi)突破百億元規(guī)模。公司創(chuàng)始人周應(yīng)波曾長期任職于中歐基金，歷任研究員、基金經(jīng)理、投資總監(jiān)等職務(wù)，一度被市場視為明星投資人。

然而，在經(jīng)歷市場風(fēng)格切換和產(chǎn)品凈值回撤后，公司規(guī)模出現(xiàn)明顯收縮。

除了運(yùn)舟資本外，半夏投資、同犇投資等多家昔日百億級(jí)主觀私募，今年管理規(guī)模也一度降至50億元以下。

與此同時(shí)，煜德投資、正圓投資、石鋒資產(chǎn)等曾經(jīng)的百億私募，目前管理規(guī)模均已降至50億元以下；合遠(yuǎn)基金、望正資產(chǎn)、相聚資本等機(jī)構(gòu)則回落至50億元至100億元區(qū)間。

從行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，過去幾年，不少主觀私募憑借鮮明風(fēng)格和明星基金經(jīng)理效應(yīng)迅速吸引資金涌入，短時(shí)間內(nèi)突破百億元規(guī)模。但隨著市場風(fēng)格快速輪動(dòng)，部分機(jī)構(gòu)凈值波動(dòng)加大，資金開始重新評(píng)估其長期穩(wěn)定創(chuàng)造收益的能力。

相比之下，量化策略憑借風(fēng)格分散、收益來源多元以及更強(qiáng)的規(guī)模承載能力，正在獲得越來越多機(jī)構(gòu)資金認(rèn)可。

值得注意的是，部分主觀私募也正在迎來修復(fù)。

同犇投資董事長童馴近日表示，公司在今年3月下旬主動(dòng)降低消費(fèi)板塊配置、加倉AI產(chǎn)業(yè)鏈時(shí)曾受到不少質(zhì)疑，但團(tuán)隊(duì)始終堅(jiān)持看好AI方向，并持續(xù)進(jìn)行調(diào)倉換股。

“從截至6月18日的情況來看，3月下旬加倉AI產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)钦_的。受益于二季度凈值反彈，公司管理規(guī)模已經(jīng)重新回到50億至100億元區(qū)間。”童馴表示。

百億規(guī)模不再是終點(diǎn)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，百億私募數(shù)量持續(xù)增加，意味著行業(yè)正在走向成熟，但規(guī)模增長已不再是衡量機(jī)構(gòu)競爭力的唯一標(biāo)準(zhǔn)。

過去幾年，一些機(jī)構(gòu)依靠單一賽道或短期業(yè)績迅速做大規(guī)模；而在當(dāng)前結(jié)構(gòu)性行情成為常態(tài)的背景下，投資者越來越關(guān)注持續(xù)盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及投研體系建設(shè)水平。

從今年百億私募擴(kuò)容情況來看，無論是新晉百億機(jī)構(gòu)還是重返百億陣營的管理人，大多具備較強(qiáng)的投研實(shí)力和較長的業(yè)績積累周期。而那些依賴單一風(fēng)格、業(yè)績波動(dòng)較大的機(jī)構(gòu)，則面臨規(guī)模回撤壓力。

更值得關(guān)注的是，今年以來突破百億規(guī)模的私募中，量化機(jī)構(gòu)占據(jù)重要比例，而傳統(tǒng)主觀百億私募數(shù)量則有所減少。這意味著，私募行業(yè)的競爭格局正在發(fā)生深刻變化。

百億私募數(shù)量創(chuàng)新高，看似是一場規(guī)模盛宴，實(shí)則折射出行業(yè)競爭邏輯的深刻變遷。

過去，明星基金經(jīng)理和短期業(yè)績能夠迅速造就一家百億私募；如今，資金更加關(guān)注長期穩(wěn)定的超額收益、更成熟的投研體系以及更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

當(dāng)量化機(jī)構(gòu)不斷壯大、主觀私募經(jīng)歷新一輪優(yōu)勝劣汰，一個(gè)新的行業(yè)時(shí)代正在開啟。對(duì)于私募行業(yè)而言，百億規(guī)模早已不是終點(diǎn)，能否持續(xù)創(chuàng)造收益、穿越市場周期，才是真正決定未來地位的關(guān)鍵。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：汪云鵬

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