三年處置不良債權超540億元！廣州農商行大額債權回收不足四成，個貸不良率攀升至4.12%

近期，廣州農商行再度掛牌轉讓一筆總額超17億元的大額不良債權，該項目已是二次掛牌處置。從25億元信托貸款最終回收不足四成，到推大體量酒店抵押債權對外出讓，這家萬億規模上市農商行持續加速不良出清，但資產端風險分化凸顯，個人貸款不良率大幅走高，成為經營重要拖累。

兩大大額不良項目處置遇阻，25億貸款回收不足38%

2026年5月，廣州農商行發布預公告，擬轉讓廣州市格菲商貿集團不良債權，截至2025年9月末，債權本息及相關費用合計突破17億元。該項目早在2025年12月就由地方AMC廣州資管掛牌，彼時債權規模16.98億元，因無人接盤退回銀行，疊加持續孳生利息、費用，債權規模進一步抬升。 這筆債權抵押物坐落杭州拱墅區西湖景區核心地段，為杭州溫德姆至尊豪廷五星級酒店。該物業二十余年產權頻繁更迭，2001年相關主體5.1億元拍下地塊，2018年格菲商貿以15.5億元接手。當前借款人母公司鼎龍集團深陷債務危機，旗下鼎龍文化已于2024年9月被強制退市，資產處置難度顯著加大。

另一樁歷史大額不良處置同樣收效不及預期。2017年，廣州農商行通過國通信托向華翔（北京）投資發放25億元信托貸款，中捷資源等三家上市公司提供差額補足擔保。2020年借款企業斷貸，信托計劃提前終止，銀行隨即啟動司法追償。 經一、二審判決，確認華翔投資需償還本金、利息及罰息合計超42億元，三家擔保上市公司承擔最高9.51億元補充清償責任。

后續中捷資源資不抵債進入破產重整，通過實控人無償轉增1.06億股股票、代償8000萬元現金抵償對應債務。 截至2025年8月，該筆債權本息合計高達57.87億元，其中本金僅16.55億元，利息41.32億元。因借款主體早已被列為失信被執行人，核心資產均被其他債權人質押，資產處置空間狹小。最終抵債股票拍賣成交金額2.87億元，疊加破產重整以股抵債收回3.67億元，合計回款9.49億元，僅為原始25億元本金的37.96%，銀行形成大額資產損失。

據不完全統計，近三年廣州農商行持續批量對外轉讓各類債權資產，處置規模累計超540億元，大額對公不良處置承壓，持續拖累資產質量。

經營基本面持續走弱，營收連續四年下滑

2025年年報數據顯示，廣州農商行資產體量維持萬億級別，年末總資產 1.38萬億元，同比增長1.29%；各項存款10082.67億元，較年初增加 288.08億元，增幅2.94%，規模端保持平穩。 盈利端壓力持續顯現：全年營業收入153.90億元，同比下降2.79%，已是連續四年營收下滑。歸母凈利潤21.22億元，小幅同比增長1.98%，利潤增量主要依靠信用減值計提縮減支撐，當年信用減值損失72.76億元，同比減少4.93億元；風險抵補能力同步弱化，撥備覆蓋率由184.34%回落至161.85%。

息差收窄是營收走弱核心誘因，2025年末該行凈利差1.03%、凈利息收益率1.08%，雙雙創下H股上市以來新低。收入結構高度依賴存貸利差，利息凈收入占總營收比重高達88.95%；手續費及傭金凈收入6.84億元，雖同比增長21.84%，但整體規模處于近年低位，中間業務創收能力偏弱。

資產質量兩極分化，個貸不良五年激增四倍，不良率突破4%

資產質量呈現明顯冷熱分化：對公房地產不良大幅壓降，年末房地產不良貸款余額4.02億元，不良率0.84%，較2023年末31.57億元、5.94%實現大幅出清；整體公司貸款不良率1.20%，同比下降0.35個百分點。

與之形成鮮明對比的是個人貸款風險集中暴露。截至2025年末，該行個人貸款不良余額80.21億元，占全行不良貸款總額61.24%，個人貸款不良率升至4.12%，同比提升1.23個百分點。 縱向對比來看，2020年末該行個人不良貸款僅15.33億元，五年時間規模增長超4倍，按揭、經營貸、消費貸、信用卡四大個貸品類不良率同步上行。

為緩釋個貸風險，2025年該行在銀登網分6期批量轉讓個人不良貸款，項目未償還本息合計19.53億元。其中第六期信用卡不良項目未償本息8.14億元，利息規模為本金7倍，加權平均逾期天數高達3343天，逾期資產沉淀周期極長。

2026年一季度經營數據有所回暖，當期營收36.04億元，凈利潤13.04億元；核心一級、一級、資本充足率分別為9.64%、11.13%、13.57%，全部達標監管紅線。但營收下行、個貸不良高企兩大核心矛盾并未根治，一季度盈利能否持續仍存不確定性。

業務轉型任重道遠，風控治理亟待完善

年報中，董事長蔡建提出 “做強做優中小額資產業務” 的轉型方向，試圖優化信貸結構、分散風險。但從現有數據觀察，該行息差收窄、收入結構單一、個人不良持續攀升等問題短期難以扭轉，大規模不良資產處置仍將長期占用經營資源。 業內分析認為，持續大額債權處置雖能快速壓降不良賬面規模，但多筆對公大額資產回收比例偏低，造成實質性資產損失；個人信貸逾期資產沉淀周期長、回收難度大，銀行需同步完善前端授信風控、后端不良處置體系，才能從根源緩解資產質量壓力。

記者：張嘉怡

財經研究員：趙強

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