馬云帶阿里合伙人下田插秧

從一家超級電商巨頭轉型為AI科技公司，阿里巴巴的道路注定不是坦途。

最近幾個月，阿里表面喊著"All in AI"全速前進，水面底下卻并不太平，甚至觀感很晃。

釘釘換帥、無招（陳航）卸任，周靖人被傳離職、官方辟謠，再往前推，千問（Qwen）技術負責人林俊旸公開離職，引爆輿論，每一次人才的出走或離開，都透露著阿里AI的動蕩與不安。

資本市場用腳投票，阿里股價從52周高點192美元回落至106美元，跌幅約45%。投資者懷疑，不斷的人才出走與權力重組，阿里的AI故事到底能不能落地？

紛紛擾擾間，阿里巴巴永久合伙人之一、集團主席蔡崇信6月19日親自站上巴黎VivaTech的講臺，畫了一張50萬億美元的大餅，也把阿里AI的底層賭注一次性端出來，這是在噪音最大、分歧最深之時，阿里的一次關鍵定調。

作為阿里最高權力機構，合伙人委員會剛剛完成換屆，新五人組定型：馬云、蔡崇信、吳泳銘、蔣凡、吳澤明（范禹）；馬云+蔡崇信，僅有的兩名永久合伙人，不受任期約束，負責戰(zhàn)略方向兜底。

在就釘釘事件罕見發(fā)文后，蔡崇信再次發(fā)聲，把阿里的內部認知和決策，翻譯成外部世界可以理解的敘事：阿里All in AI，不是追風，而是戰(zhàn)略，是野心。

就在蔡崇信訪談幾天后，阿里巴巴合伙人劉振飛在內網曬出照片，馬云、吳泳銘、蔣凡、蔣芳、井賢棟、韓歆毅等阿里合伙人團建，下田插秧，寓意播種，等待收成。他們笑得很開心。

（圖源網絡）

1、

蔡崇信沒參加合伙人團建，他在巴黎出席活動，布道AI。

這次訪談最具沖擊力的數(shù)字，是蔡崇信提到的AI市場容量。他重新定義了：AI的市場到底有多大。

很多人習慣用企業(yè)IT支出、軟件市場規(guī)模去測算AI的空間，這個視角太狹窄了。

蔡崇信認為，AI的本質，不是在賣一個更好的軟件工具，而是在創(chuàng)造一套等同于人類智能、人類生產力的全新價值單元。

看全局就知道它的量級：全球GDP已經超過100萬億美元，其中至少50萬億美元來自人類腦力勞動、決策、創(chuàng)造和管理所貢獻的生產力。這50萬億美元，就是AI完整的潛在市場（TAM）。

如果只把AI理解為聊天機器人、云服務售賣，那上千億美元的投入當然顯得貴得離譜。

但如果把它看作電力、鐵路，是支撐未來數(shù)十年全球經濟的底層基礎設施，就會明白，今天的大規(guī)模投入，不是在燒錢，而是在搭建全人類下一代生產力底座。

這就是為什么阿里巴巴選擇全面All in AI。

而相比字節(jié)、騰訊偏向于AI應用，華為偏向于芯片，DeepSeek、Kimi等偏向于基礎模型，阿里當前的AI戰(zhàn)略，是全棧一體布局，要做基礎設施。

蔡崇信說，AI產業(yè)至少可以拆成四個層級：能源、芯片、模型、應用。除了能源，阿里什么都做。因為現(xiàn)在沒有人能精準預測，長期價值最終沉淀在哪一層。

眼下純模型公司確實很熱，估值和光環(huán)都集中在此，但這不意味著永遠如此。

回顧科技史就知道：最早做瀏覽器的沒有最賺錢，最早做搜索的沒有最賺錢。一個產業(yè)的早期，根本不知道錢最終會停在哪里，所以阿里要做"全棧"，這不是貪心，是不確定性下的理性。

再在這個框架下來看，美國四五家超大規(guī)模云廠商，合計資本開支今年會超過8000億美元，明年可能破1萬億美元，但對應50萬億美元的總盤子，這不算是泡沫，而是在拼命建電站、建電網的階段。

蔡崇信強調，在中國語境下，問題不是"投多了"，而是投得還不夠。言下之意就是阿里的三年3800億，并不算多。

未來在50萬億美元的蛋糕中，阿里能分多少？按照吳泳銘之前的說法，阿里云AI收入未來5年要達到1000億美元，對比阿里電商GMV占到了全球份額的約五分之一，想象空間巨大。

蔡崇信拋出這個數(shù)字，是要說明阿里投入AI的決心，想要搶占的生態(tài)位，以及未來巨大的增長空間，這與馬云和他自己、吳泳銘過去三年來一直強調的AI戰(zhàn)略，也是高度一致的。

2、

蔡崇信說清了阿里的AI戰(zhàn)略，但合伙人真正的挑戰(zhàn)，來自于現(xiàn)金流管理，來自于電商+AI雙線作戰(zhàn)的平衡。

去年初，馬云從民企座談會剛回去，阿里就拋出了三年3800億這顆炸彈，引爆了中國科技股敘事，阿里的股價一度飆升至192美元，創(chuàng)四年新高。

但到了今年一季度，燒錢的副作用顯現(xiàn)，阿里凈利潤幾乎歸零。原因便是一季度AI相關研發(fā)投入約190億，外賣補貼也嚴重拖累了電商板塊的利潤。

也就是說，雙線作戰(zhàn)的阿里，不僅要大幅投入AI，也要燒錢補貼打即時零售的仗，守住電商盤子。

這次，蔡崇信挑明了這個邏輯：阿里巴巴核心電商每年穩(wěn)定吐出大約250億美元自由現(xiàn)金流，正是這些錢支撐了阿里投入AI。去年阿里投了1200億給AI，未來兩年還會更多。

今天硅谷和國內那些估值數(shù)千億的AI獨角獸，大多還在虧著投資人的錢跑步；阿里有個電商基本盤兜著，讓它承受得住更長的回報周期，這是它的底氣。

然而，電商反哺AI，也是最誠實、最殘酷的剛性約束。電商是奶牛，AI是吞金獸，奶牛不能倒。

對內，在合伙人層面，這是一個真實的治理約束。五人組里蔣凡守電商基本盤，吳泳銘掛帥AI，一邊賺錢，一邊花錢，現(xiàn)金流不能斷。

一旦淘天被拼多多、抖音、美團等打得太狠，自由現(xiàn)金流縮水，“三年3800億”就不是“戰(zhàn)略選擇”了，而是“財務危機”。

所以蔡崇信把這層窗戶紙捅破了：All in AI的前提是電商基本盤穩(wěn)住——這不是悲壯犧牲，是冷冰冰的算術。

對外，他在提前管理資本市場的預期：你們會看到利潤不好看，那是因為我們在把錢拿去投AI，這是一個非常必要的投資。

確實，AI是長期游戲。有能力產生穩(wěn)定現(xiàn)金流的公司才有資格談長期，而阿里是少數(shù)幾家能做到這一點的。

這一層如果放回合伙人架構去看，就更有意思了：

馬云+蔡崇信兩個永久合伙人坐鎮(zhèn)，本質上是在給這套“短期利潤換長期基建”的策略背書——因為只有永久合伙人不受任期綁架，才敢做需要3到5年兌現(xiàn)的決策。

換一個純粹職業(yè)經理人體系，沒人敢這么押注，因為任期到了賬還沒回來。

蔡崇信說“電商反哺AI”的時候，語氣很平，但底下?lián)沃?，就是這個治理結構的事實。

3、

作為阿里巴巴集團董事會主席、合伙人委員會的代言人，蔡崇信對阿里AI的系統(tǒng)拆解，是阿里對外的最高級別、最核心的聲音，也是真正的掌舵者馬云的意思表示。

截至目前，阿里巴巴是中國科技公司中，AI投入最堅決、布局最全的玩家。憑借雄厚的資本和生態(tài)，確保自己始終在場。

這更像是一種“不賭賽道，而是成為賽場本身”的戰(zhàn)略雄心。

這一切，都要拜阿里合伙人委員會制度所賜。這是當初馬云為阿里設計的特殊制度，創(chuàng)始人團隊和管理層掌控公司的戰(zhàn)略方向，永遠不讓資本掌控阿里。

三年前，馬云回國，便已經開始押注AI。換掉張勇，讓蔡崇信、吳泳銘搭班子，不斷地push他們，應對AI時代的變化。

在新的五人合伙人委員會之下，阿里還想要豪賭AI，再大干一場。不僅是成為電商時代的王者，還要成為AI時代的引領者。

蔡崇信此番訪談，便是將阿里的戰(zhàn)略翻譯成全球資本市場聽得懂的語言，同時宣告：這套打法不是臨時起意，是經過治理結構確認的制度性選擇。

他傳達出來的，一是AI賭注不變：不管上面怎么調人、不管Qwen團隊怎么震蕩、不管釘釘怎么換帥，阿里對AI的下注是基礎設施級別的，不會因為走了一個天才或一個一號位就改方向。

二是全棧布局是風險管理，不是野心膨脹：產業(yè)成熟之前沒人看得清終局，全覆蓋就是最理性的打法，活到最后才能留在牌桌上。

三是阿里的底氣在現(xiàn)金流，不在融資和PPT，這讓它比絕大多數(shù)AI玩家多一樣東西——時間。

這種坦誠，比那些只講“偉大愿景”的敘事，要有說服力得多。

你可以不同意他的打法，但你沒法忽略阿里的決心和野心。

至于阿里AI最終能不能跑通，答案在每個季度的財報里——看淘天的現(xiàn)金流能穩(wěn)多久，看AI業(yè)務的收入何時開始覆蓋成本，或者，看AI業(yè)務能不能分拆上市。

馬云帶阿里和螞蟻高管團建插秧，也在向外傳遞信心，堅定看好當下公司發(fā)展和AI未來。
值得注意的是，除了吳泳銘、蔣凡、吳澤明、井賢棟、韓歆毅這幾位重要人物在場，之前傳聞要離職的周靖人，也出現(xiàn)在團建中，間接打破了離職傳言。他在去年剛晉升為合伙人。

還有已經退休的邵曉鋒也來了，他雖然退出了合伙人委員會，但仍擔任阿里巴巴集團秘書長和風險管理委員會主席。

27年前，馬云創(chuàng)辦了阿里巴巴，帶著十七羅漢一幫人，聯(lián)合孫正義等資本力量，抓住互聯(lián)網、移動互聯(lián)網的時代和技術紅利，打下了阿里的電商江山。

如今，他們又坐上了AI時代的高速列車，渴望續(xù)寫新的神話。

對于一家想活102年的科技公司而言，最根本的是擁有穿越周期的能力，也就是能抓住每次技術變革的機會。

50萬億美元的AI藍圖就在眼前。馬云和蔡崇信們，絕不想錯過。