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水皮雜談 一家之言 兼聽則明 偏聽則暗

特立獨行

盤面消息

A股主要指數今日集體上漲，截止收盤，滬指漲0.40%，收報4108.08點；深證成指漲1.31%，收報15880.95點；創業板指漲1.56%，收報4167.05點；科創50指數漲4.69%，收報1840.82點。滬深京三市成交額31143億，較昨日小幅放量278億。

老水看盤

今天 A 股走了一波獨立行情。

所謂的獨立行情是對比美股盤面來看。美股今天納斯達克指數大幅下挫，道瓊斯指數卻逆勢收漲，核心原因在于板塊走勢割裂：費城半導體指數大跌5%，板塊內多只個股跌幅超 10%；而金融股全線走強，最終造就兩大指數截然不同的走勢。

反觀A 股市場，受美股半導體板塊大跌影響，國內半導體板塊早盤大幅低開，但隨后快速拉升，午后走勢持續走強，板塊整體漲幅超 4%。半導體板塊的走強，帶動玻璃玻纖、電子化學品、光學光電子、非金屬材料等上下游配套板塊同步上行，相關板塊漲幅均接近 4%，整體聯動效應顯著。

形成鮮明對比的是，早盤高開的金融板塊整體高開低走，證券、銀行、保險三大細分板塊均表現疲軟。盤面分化的本質，是場內資金流向出現明顯傾斜，主力資金集中布局以半導體為核心的科技賽道。部分權重指標股，不管是“紀聯海”也好，還是“易中天”走勢相對乏力，但是不排除其他的衍生品種，包括后排品種、補漲品種風起云涌，所以一定程度上導致資金在里面欲罷不能。

從盤面邏輯來看，科技板塊低開后走高是市場自然選擇：若低開后持續下行，場內資金將普遍陷入出貨困難的局面，因此低開拉升成為主流走勢。而金融板塊早盤高開，積累了大量短線獲利盤，獲利資金集中兌現，直接導致板塊走出高開低走的調整形態。

細分來看，金融板塊內部走勢也存在差異。證券板塊整體收跌，但龍頭中信證券逆勢上漲0.40%，走勢保持強勢；銀行板塊是全線打壓的，工商銀行下跌0.81%，板塊整體跌幅同樣為 0.81%。

比較有意思的是保險，保險板塊指數大幅高開后快速回落，盤中最大跌幅達1.35%，午后逐步震蕩回升，最終收跌 0.35%，走出不規則 V 型走勢。中國平安下跌 0.46%，剔除集合競價階段波動影響，其實際跌幅不足 0.2%，不同標的走勢差異，本質是資金持倉與交易行為不同所致。

和半導體相關的另外兩個板塊：消費電子板塊上午沖高后持續回落，尾盤小幅企穩，全天上漲0.80%；和CPO相關的通信板塊全天走勢低迷，午后小幅翻升，最終僅上漲0.10%。商業航天板塊受相關消息刺激盤中有所異動，但整體沖高回落，走勢與美股同板塊基本同步。

今天調整明顯的板塊集中在大消費、AI 應用軟件方面及新能源車方向，此類板塊近期持續走弱。指數層面，上證指數上漲0.4%，深證成指上漲 1.31%，創業板指上漲 1.56%，科創 50 表現最為亮眼，漲幅達 4.65%左右。各大指數的上漲行情主要集中在午后，午盤時段深證成指仍處于綠盤區間，創業板指基本持平。

個股層面，兩市上漲個股1621 家，下跌個股超 3589 家，市場成交總額 3 萬億。個股漲跌中位數下跌 1.30%，可見本輪指數收紅主要依靠權重指標股拉動，多數個股調整壓力較大。半導體板塊成為市場資金核心聚集地，該板塊的走強，是以多數個股走弱為代價。板塊內代表性個股“股王”盤中再創階段新高，聯訊儀器盤中最高觸及2378 .68元/股，收盤報2316元/股，漲幅約6.60%。

此外，近期上海陸家嘴金融論壇召開，央行相關負責人表示，將持續引導中長期資金入市，支持股市與債市發展，為市場帶來積極預期。同時，證監會負責人針對當前市場科技股概念炒作現象作出風險提示，后續監管層或將整治蹭熱點炒作、市場操縱等違規行為，投資者需提高警惕。

今天恒生指數、恒生科技指數走勢，與兩市半導體、金融板塊表現高度相似。恒生指數早盤高開，隨后震蕩走低，最終下跌0.74%；恒生科技指數小幅低開，全天震蕩上行，收盤上漲 0.22%。

二者走勢分化，核心原因在于港股芯片板塊。受A 股帶動，港股芯片股走出與美股截然不同的行情。當前港股市場內外承壓，走勢既不跟隨美股，也未完全貼合 A 股。

一句話點評：特立獨行。

編輯：柴多多

排版：劉雪影