浙江
10.56億，杰士邦避孕套要被賣了。
近日，上市公司ST人福也即人福醫(yī)藥突然發(fā)布公告，擬將持有的樂福斯16.34%股權(quán)掛牌出讓，底價不低于10.56億。
而樂福斯就是杰士邦的運營主體，也就是說，人福醫(yī)藥準(zhǔn)備再次賣掉這個國產(chǎn)最賺錢的避孕套品牌。
這已經(jīng)是人福自打2001年創(chuàng)立杰士邦后，第三次賣掉杰士邦了。第一次是2006年，1.37億賣了杰士邦70%股權(quán)給澳大利亞Ansell集團(tuán)。2009年又賣掉了最后5%股權(quán)，作價2511萬，兩次合計套現(xiàn)1.62億。
2017年，人福又重新看好避孕套的生意，聯(lián)合中信資本用2億美元(約14億)收回杰士邦60%控制權(quán)，其中人福出了1.2億美元(約8.4億)，代價是之前賣出的5倍還多。
到2020年，人福想要止盈，以2億美元賣掉40%股份，并保留20%股權(quán)，這次出售確認(rèn)了約4億的投資收益。
一直到如今，人福將剩余股權(quán)一次性打包掛牌10.56億，貢獻(xiàn)多年現(xiàn)金奶牛的杰士邦，將是人福第三次清倉行動。
算下來20多年兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)一大圈，人福醫(yī)藥還是賺麻了。這次成交后，粗看現(xiàn)金流的話，合計套現(xiàn)26.18億，出資也就8.4億，凈賺17.78億。即便扣除這些年的機會成本等因素，人福從杰士邦身上賺走的利潤也有15億左右。
哪怕就看這兩年，杰士邦的凈利潤也分別有3.51億和4.21億，這么賺錢的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，掛牌只有10.56億堪稱“賤價甩賣”。關(guān)鍵是人福不再是自己說了算，2025年7月招商局正式入主人福，公司搖身一變從民企成了國企。這次不惜甩賣優(yōu)質(zhì)避孕套資產(chǎn)，人福給的理由是聚焦主業(yè)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
更深層的原因，還是大股東不再看好避孕套未來的生意。今年來隨著中東戰(zhàn)事吃緊，避孕套所需核心原材料硅油價格暴漲，就連全球最大避孕套廠商都撐不住，不得不開啟漲價應(yīng)對。
而漲價則會直接抑制終端本就萎縮的需求，更不用說國內(nèi)避孕套市場連續(xù)5年下滑，2025年市場規(guī)模僅有156億，較2020年的208億縮水25%。難怪招商局狠心清倉，這是認(rèn)定了避孕套不再是一個性感的好生意。
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