寧德時代開始放飛自我了

作者| 高凌朗

編輯| 汪戈伐

6月初，寧德時代在新技術、老本行、算力供電等多條線上同時有了動靜。

6月5日，寧德時代國內儲能解決方案CTO林久標在一場鈉電產業交流活動上宣布，今年9月將向客戶交付首批鈉離子電池儲能系統，全年目標是GWh級別出貨。

同期，寧德時代首席科學家吳凱在2026裝備強國論壇上表示，鋰空氣電池因理論能量密度極高，已被列為公司下一階段的技術攻關重點。

另外一方面，過去兩個月，寧德時代先后斥資超105億元，入股數據中心運營商世紀互聯和算力供電設備商中恒電氣。

6月3日，寧德時代又發布公告，擬減持磷酸鐵鋰供應商湖南裕能不超過3%的股份，按6月4日收盤價74.35元測算，套現規模約18.8億元。消息發布次日，湖南裕能股價單日跌超10%。

幾件事放在一起看：寧德時代一邊在新領域加速投入，一邊把已經兌現浮盈的舊倉位變現出來。

進入算力賽道之前，寧德時代先想清楚了一件事——算力需要的電越來越多，而電網來不及跟。

國際能源署的數據顯示，全球數據中心年用電量預計從2025年的485TWh增長至2030年的950TWh，五年內接近翻倍。AI大模型持續擴張，但電網建設的速度根本追不上。

以美國為例，并網審批通常需要18到30個月，電網擴容可能要等5到7年。摩根士丹利估算，僅2025年至2028年間，美國數據中心就將面臨約55GWh的電力缺口。儲能填這個缺口，是大方向。寧德時代要做的是把自己嵌進這條鏈路里。

今年4月，寧德時代以約41億元成為中恒科技投資的第一大股東，持股49%。中恒科技是中恒電氣的控股方。

根據科智咨詢的行業數據，中恒電氣在國內智算中心高壓直流供電市場的份額約為31%，排在行業第一，客戶包括阿里巴巴、騰訊、字節跳動等頭部企業。

這筆交易有個細節值得注意：寧德時代沒有全額現金出資，而是將旗下子公司時代天源約99.7%的股權折價約12億元入股，剩余部分以現金補足。

時代天源的核心能力在儲能的交流側，中恒電氣則專注數據中心的直流側供電，兩者合并后，技術鏈路從儲能端延伸到了機房供電端。

5月13日，寧德時代關聯資本方以約9.42億美元（約合64億元人民幣）收購世紀互聯約38.1%的股份，交割預計在2026年第四季度完成。

世紀互聯是中國第一家在美股上市的IDC企業，目前在國內30多個城市運營超過50座數據中心，基地型業務運營容量達889MW。

兩筆投資加在一起超過105億元。寧德時代創始人曾毓群此前接受路透社采訪時說過，下一代零碳電網開發與運營業務的市場規模，可能是電動汽車動力電池業務的十倍。

這兩筆投資，是曾毓群在往那個方向走的具體動作。

減持湖南裕能，寧德時代給出的理由是"正常投資安排和資金管理需求"。從財務角度看，這話站得住腳——2020年底以每股3.34元成本入股，經歷三年鎖定期，今年2月剛解禁，賬面浮盈超過22倍。

但湖南裕能當下的處境也確實不如從前。年初，容百科技與寧德時代簽署了規模超1200億元的磷酸鐵鋰長期供應協議，約定2026至2031年累計供貨約305萬噸；富臨精工則鎖定了2026至2028年向寧德時代合計供貨不低于300萬噸的協議，平均每年超百萬噸。

供應商名單變長了，湖南裕能在其中占的份額自然下降，議價空間也跟著收窄。

加上同期另一大股東上海津晟新材料計劃減持不超過2.5%，早期入股的創投基金也在持續出貨，幾方疊加，市場壓力不小。湖南裕能6月4日單日跌幅超10%，當天總市值蒸發超60億元。

湖南裕能自身的經營數據反而還不錯：2025年全年營收346億元，同比增長超53%；2026年一季度單季凈利潤13.56億元，超過去年全年總和。

但是，湖南裕能連續多個報告期經營活動現金流為負，據公開財報數據，2024年至2026年一季度累計凈流出超36億元。

賬面賺了，手里的現金一直不夠用。這也是湖南裕能計劃赴港上市的現實背景——A股的融資渠道已難以支撐其在西班牙、馬來西亞同步推進的海外產能建設。

鈉離子電池這邊，寧德時代的推進節奏在明顯加快。今年公司已與海博思創簽署了為期3年、規模60GWh的鈉離子儲能訂單。

材料端成本也在快速走低，中信建投今年4月的研報預測，鈉離子電池關鍵材料硬碳負極的價格將從2024年的每噸6至7萬元降至2026年的3.5至4萬元，遠期目標在2.5萬元以下，屆時鈉離子與鋰電的成本差距將基本抹平。

儲能資產的融資問題，寧德時代也在著手處理。5月28日，由廈門市政府和寧德時代聯合創建的廈門實證儲能實驗室正式啟動，總投資約30億元，包含并網、高壓安全、熱安全與燃燒等五類專業實驗室。

儲能項目長期難以獲得機構融資，核心卡點在于：設備有出廠合格證，但電站整體在復雜電網條件下的長期運行表現，沒有任何第三方能背書。

這個實驗室要做的，就是把電站的技術不確定性轉化成金融機構能看懂的數據，讓儲能資產從工程交付品變成可以被定價、可以融資的東西。

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