全球最火的富豪玩具，估值700億，沖刺行業最大IPO

很多人第一次注意到Oura Ring，或許不是在科技發布會上，而是在名人的手上。

金·卡戴珊曾在社交平臺上曬出自己的Oura睡眠分數；C羅、谷愛凌、詹妮弗·安妮斯頓等公眾人物，也被媒體報道佩戴過這枚智能戒指。

它不像智能手表那樣不斷彈出通知，也不像智能眼鏡那樣試圖改變人與屏幕的關系，而是安靜地戴在手指上，在用戶睡覺、工作、運動甚至焦慮時，持續記錄身體變化。

這也是Oura Ring最特別的地方：它看起來像一件飾品，但真正售賣的并不是“戒指”，而是睡眠、心率、體溫、壓力、恢復狀態等身體數據，以及圍繞這些數據生成的健康建議。

如今，這家公司正準備把這枚小小的戒指推向資本市場。據報道，Oura已向美國SEC秘密遞交上市申請；此前完成新一輪融資后，公司估值約110億美元，折合人民幣超過700億元。若成功上市，將成為目前全球最大的戒指IPO。

這場IPO的看點不只是“智能戒指火了”，更是AI硬件已經初步找到了一個可長期留存的商業模型。

估值700億，全球富豪都被它“征服”

這枚即將把公司送上資本市場的戒指，最早誕生在一座芬蘭北部城市，奧盧。

2013年前后，三個芬蘭年輕人Petteri Lahtela、Kari Kivel?和Markku Koskela開始思考一個問題：如果人們每天都在意運動、飲食和工作效率，為什么最重要的睡眠與恢復，卻長期缺少一個足夠輕便舒適、能長期佩戴的記錄工具？

當時智能穿戴的主角還是手表和手環，大家爭著把屏幕做大、功能做多。

但Oura反其道而行之，選擇了一個更小而安靜的形態——戒指。它不負責接電話、看消息、刷通知，而是在人們無感的狀態下，記錄心率、體溫、睡眠、HRV（心律變異性）、活動和恢復狀態。

三位創始人擁有技術與工程背景，曾供職于諾基亞、Polar等公司。2015年，他們主導的第一代Oura Ring在眾籌平臺亮相，主打改善睡眠。這不是一個大眾爆款起點，更像是極客間的小范圍試水。但正是這個起點，為Oura奠定了后來最重要的產品基調：不搶奪注意力，而是理解身體。

真正讓Oura走出小圈層的，是它之后幾次關鍵躍遷。第二代產品讓戒指從科技硬件更接近“日常飾品”；疫情期間，體溫、睡眠和恢復數據被重新重視，Oura也因此進入運動隊、企業健康和醫學研究場景。2021年第三代產品發布后，公司開始把更多功能放進會員體系，逐漸從賣硬件轉向“硬件+訂閱”的模式。

此后，Oura的商業化進程明顯加快。它賣出的不再只是一枚戒指，而是一套個人健康數據系統：白天記錄壓力和活動，夜晚記錄睡眠和恢復，再通過App把身體狀態翻譯成用戶能看懂的建議。到了最新一代，Oura又繼續強化AI健康助手、女性健康、代謝健康等服務，試圖從睡眠戒指升級為個人健康入口。

據品牌透露，Oura已累計賣出超過550萬枚戒指，年收入突破5億美元，并向10億美元銷售規模沖刺。在全球智能戒指市場，它長期處于領先位置。能直觀看到的是，它已成為硅谷精英、職業運動員、明星名流和高凈值人群身上的一種新符號，扎克伯格、C羅、谷愛凌等全球名人都是它的用戶。

過去，戒指與婚姻、財富和審美相關；而現在，Oura試圖賦予它另一層含義：對身體狀態的持續掌控。這場IPO，可以被視為AI健康硬件第一次以相對成熟的商業形態，站到了資本市場門口。

每月付費40元，AI戒指打開“續命模式”想象力

Oura能獲取資本市場注意力，不只在于它做出了智能戒指，而在于它較早想明白了一個問題：AI硬件不能只靠賣設備賺錢，必須找到一個能讓用戶長期留下來的理由。

過去幾年，不少AI硬件產品都陷入一個困境：發布時聲量很大，但用戶買回去后，新鮮感很快消退。硬件容易被復制，功能也容易被其他設備替代。一旦沒有高頻場景，產品就會變成抽屜里的電子玩具。

Oura避開了這一點，它選擇的方向不是交互場景，而是健康需求。睡眠好不好、壓力大不大、身體有沒有恢復過來，這些問題不需要用戶每天主動打開設備去了解，卻適合每天被記錄。這讓它的商業模式比一般硬件公司更有想象力。

這也決定了Oura與多數消費電子公司不同的業務結構。

目前，Oura的收入大致可以分為三層：第一層是硬件銷售，Oura Ring 4官方起售價為349美元；第二層是會員訂閱，用戶每月支付會員費5.99美元，才能解鎖完整的睡眠分析、恢復評分、女性健康以及AI健康建議等功能；第三層則是擴張中的健康服務生態，包括企業健康管理、血液檢測合作等。

當前，硬件收入占據總收入的七成至八成，訂閱收入占據二成左右，但利潤率明顯高于硬件，這也是資本市場最看重的部分，原因很簡單：賣戒指只能賺一次錢，而訂閱收入意味著同一用戶可貢獻持續收入。

從客觀環境看，Oura的誕生踩中了三個風口：一是全球用戶對睡眠、壓力管理的關注上升；二是AI技術的進步，讓健康數據從看不懂的數字變成了“可咨詢理解的建議”；三是智能手表市場成熟后，消費者開始尋找更輕、更無感的新形態。

當下，Oura要證明的不只是“戒指能不能賣爆”，而是用戶是否愿意長期為一套理解身體的系統付費。它的IPO，本質上是在檢驗AI硬件能否從一次性消費，變成一門可持續的服務生意。

從手表到戒指，AI硬件的入口爭奪戰

過去十多年間，智能穿戴行業一直被手表主導。蘋果、華為、三星等大牌爭奪的核心是“手腕入口”——通知、運動、支付、通訊，盡可能把更多的手機功能遷移到手表上。

而相比手表，智能戒指更輕、更安靜，存在感也更小，且具備時尚裝飾屬性，這也是為什么很多公司開始重新審視這個看起來不起眼的品類。

不過，即便是有了AI加持的戒指，局限性也很明顯。由于尺寸受限，戒指很難像手表一樣容納更大的電池、傳感器和模塊配件，限制了續航能力與復雜功能的拓展，現階段的健康監測也只停留在一些基礎指標上。更現實的問題是，不是所有人都習慣戴戒指，需要經歷較長的培育期。

目前，全球的AI戒指市場已經跑出兩條鮮明路徑。

第一條是以Oura Ring為代表的健康數據路線，核心邏輯是通過持續采集身體數據，再借助AI分析用戶狀態，把硬件變成個人健康助手。另一條則更偏向觸點交互路線，這類產品嘗試把戒指做成AI助手入口，例如語音記錄、實時翻譯、手勢控制、眼鏡聯動等，更接近AI眼鏡、AI耳機的思路。

兩條路線對應AI硬件行業的兩個不同方向：一種是在理解身體，而另一種是在理解行為。

面對智能戒指這一起風品類，各方玩家都在涌入。據Fortune Business Insights，2025年全球智能戒指的市場規模約為4.169美元，預計到2034年增長到37.724億美元，預測期內年復合增長率為29.30％。

三星推出的Galaxy Ring，希望把戒指納入自身手機與健康生態；國產品牌Ring Conn，依靠無訂閱、長續航的賣點快速打開海外市場；此外，追覓等科技公司、魚躍等醫療器械公司也開始布局AI戒指，一些創業團隊也嘗試把戒指做成隨身的AI Agent。這意味著，Oura即將面對的競爭不再只是一個硬件品類的競爭，而是下一代“身體入口”的爭奪戰。

AI發展到今天，一個逐漸明顯的趨勢是：底層的模型能力在趨同，但真正稀缺的是數據入口。正如搜索引擎記錄需求，社交平臺記錄人與人的關系，而智能戒指想記錄的，是人的身體狀態本身。在資本市場看來，Oura的價值不只是一枚戒指，而是一套長期連續的身體數據庫，它正在試圖占據下一代AI健康平臺的先機。

Oura的IPO發出了一則行業信號：AI硬件開始從炫技階段逐漸進入長期服務階段——未來判斷一件AI可穿戴設備是否“值錢”，可能不是看它功能多不多，而是看它能否在貼身無感、能被長期佩戴的情況下，能持續理解人并服務于人。