閱文4億元入股藝畫(huà)開(kāi)天，加碼IP+漫劇+游戲？后者持有《靈籠》IP

最近，根據(jù)公司關(guān)聯(lián)交易公告，閱文擬以約4億元人民幣戰(zhàn)略投資動(dòng)畫(huà)公司藝畫(huà)開(kāi)天，交易完成后將持有后者28.22%股權(quán)。按交易代價(jià)與持股比例粗略測(cè)算，藝畫(huà)開(kāi)天對(duì)應(yīng)估值約14.2億元。

根據(jù)相關(guān)信息顯示，藝畫(huà)開(kāi)天成立于2015年，核心資產(chǎn)是國(guó)創(chuàng)科幻動(dòng)畫(huà)IP《靈籠》。據(jù)公告披露，《靈籠》系列全平臺(tái)累計(jì)播放量已超過(guò)100億次，具備可觀的用戶(hù)基礎(chǔ)、粉絲沉淀和后續(xù)商業(yè)開(kāi)發(fā)空間。

此外，公告還披露，藝畫(huà)開(kāi)天與閱文之間的戰(zhàn)略協(xié)同體現(xiàn)在雙方IP價(jià)值鏈中的垂直互補(bǔ)能力。閱文作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的IP孵化平臺(tái)，擁有海量?jī)?yōu)質(zhì)網(wǎng)文IP及成熟的IP運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，IP產(chǎn)業(yè)鏈布局覆蓋網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、漫畫(huà)、全面運(yùn)營(yíng)動(dòng)畫(huà)、電視劇、網(wǎng)劇、電影、網(wǎng)絡(luò)游戲、短劇、AI漫畫(huà)及IP衍生品等多種形式。

根據(jù)閱文集團(tuán)過(guò)去透露的信息及動(dòng)作來(lái)看，2025年10月，閱文CEO侯曉楠發(fā)布“創(chuàng)作合伙人計(jì)劃”，開(kāi)放10萬(wàn)部IP，設(shè)立億元?jiǎng)?chuàng)作基金。此后，近期閱文集團(tuán)正式上線海外漫劇平臺(tái)ToonScroll，加碼漫劇出海新賽道。

由此可見(jiàn)，閱文既擁有著大量的網(wǎng)文IP版權(quán)，也在漫劇賽道有著一定的落實(shí)動(dòng)作，但其漫劇屬性多集中在版權(quán)、發(fā)行、平臺(tái)等方面，落地到漫劇制作，閱文集團(tuán)仍缺乏網(wǎng)劇、漫劇制作基因。

而藝畫(huà)開(kāi)天擁有著長(zhǎng)篇?jiǎng)赢?huà)制作能力，可以與閱文的網(wǎng)文IP儲(chǔ)備、AI漫劇生產(chǎn)體系形成互補(bǔ)，構(gòu)成一條“版權(quán)-研發(fā)-發(fā)行-平臺(tái)”的流程體系。

更為關(guān)鍵的點(diǎn)在于，根據(jù)閱文集團(tuán)發(fā)布2025年年度報(bào)告顯示，其全年?duì)I收73.66億元，凈虧損7.76億元。下滑原因主要在于受排播延期影響，2025年上線的影視劇項(xiàng)目數(shù)量減少，導(dǎo)致版權(quán)運(yùn)營(yíng)收入下滑所致。毛利潤(rùn)33.97億元，同比下滑13.4%；凈虧損7.76億元，同比擴(kuò)大270.9%。

而在報(bào)告中，“短劇”一詞被提及14次，“漫劇”一詞被提及21次，足見(jiàn)集團(tuán)對(duì)短劇、漫劇業(yè)務(wù)的重視。

短劇業(yè)務(wù)方面， 閱文集團(tuán)2025年上線短劇超120部，其中標(biāo)桿項(xiàng)目最高流水突破 8000萬(wàn)， 位列2025年全網(wǎng)累計(jì)有效播放霸屏榜第4位，全網(wǎng)播放量超35億；題材已經(jīng)從現(xiàn)代言情拓展至男頻、年代劇、古裝劇等多領(lǐng)域。

基于以此，DataEye研究院認(rèn)為，閱文4億元入股藝畫(huà)開(kāi)天，其目的或許就在于加碼IP+漫劇+游戲。