滴滴入股近五年，杭銀消費金融信用減值激增、催收費翻十倍

在息差收窄、合規(guī)趨嚴、市場分化加劇的2025年，消費金融行業(yè)也上演了一場關于規(guī)模與質(zhì)量的博弈，每一家持牌機構的財報都成了檢驗其成色的“試金石”。

杭銀消費金融一改此前多年業(yè)績雙增的良好勢頭，2025年交出了一份看似“矛盾”的成績單：資產(chǎn)規(guī)模逼近600億元，營收同比增長超10%，但凈利潤卻同比大幅下滑超21%，信用減值損失同比激增超20%，催收服務費暴漲約十倍，公開掛牌轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)包90多億元。

五年前，滴滴砸重金入股杭銀消費金融，被市場視為互聯(lián)網(wǎng)巨頭“曲線持牌”以擴展金融版圖的關鍵落子。那么，在銀行系資金成本優(yōu)勢與互聯(lián)網(wǎng)流量加持下，一度狂奔突進的杭銀消費金融為何會在第十個年頭陷入這般“增收不增利”的窘境？

利潤去哪了？

杭銀消費金融2025年的業(yè)績，或許可以概括為一個“流量驅(qū)動型”消金模式在監(jiān)管轉(zhuǎn)向、風險滯后兌現(xiàn)、資產(chǎn)質(zhì)量惡化三重擠壓下的結(jié)構性失速。

中國貨幣網(wǎng)披露的財報顯示，截至2025年末，杭銀消費金融的總資產(chǎn)達599.21億元，較上年末增加約84億元；凈資產(chǎn)71.62億元，較上年末增加5.45億元，資產(chǎn)規(guī)模再創(chuàng)新高。同期，實現(xiàn)營業(yè)收入58.16億元，同比增長10.44%。

如果僅看這些數(shù)據(jù)，杭銀消費金融的業(yè)務擴張勢頭依然穩(wěn)健。但當轉(zhuǎn)向凈利潤時，形勢則急轉(zhuǎn)直下：2025年的凈利潤為7.24億元，同比減少1.96億元，降幅達21.3%。而這一業(yè)績也徹底扭轉(zhuǎn)了公司此前多年營收與凈利潤“雙增長”的良好態(tài)勢。

2025年，在利率下行、不良承壓、監(jiān)管收緊的多重壓力下，消費金融行業(yè)從跑馬圈地轉(zhuǎn)向了存量博弈，分化趨勢尤為劇烈。據(jù)禾金財經(jīng)統(tǒng)計，31家消費金融公司中，行業(yè)龍頭螞蟻消費金融一騎絕塵，2025年凈利潤31.11億元，而有些消金機構的凈利潤同比跌幅超80%，首尾凈利潤差距超百倍，杭銀消費金融的凈利潤排名在全行業(yè)居第7位。但其凈利潤從上年的雙位數(shù)增長到直接下滑超20%，在行業(yè)中也相當矚目。

實際上，杭銀消費金融的凈利潤增速已連續(xù)多年放緩，2021年的增速高達88.7%，2022年、2023年的增速分別為46.78%、21.15%，2024年進一步收窄至14.71%，到2025年直接轉(zhuǎn)為負增長。

從利潤表來看，杭銀消費金融盈利急轉(zhuǎn)直下的背后，信用減值損失計提的大幅增加最為關鍵。財報顯示，2025年，其信用減值損失高達43.56億元，較2024年的36.18億元，大幅增長20.4%。這個數(shù)字是什么概念？它相當于2025年利息凈收入61.08億元的71.32%，相當于年末凈資產(chǎn)71.63億元的60.81%。

把利潤表再做一層拆解，結(jié)構性失衡可能更為直觀。2025年，杭銀消費金融的利息凈收入為61.08億元，同比增長14.5%，說明錢還在放出去，利差還在進來。但同時信用減值損失同比增加20.4%，說明增量放款帶來的不僅是增量利潤，更多是增量壞賬儲備。兩條線的“剪刀差”越張越大，中間被擠掉的就是利潤。

更值得警惕的是，2025年杭銀消費金融的計提信用減值損失力度已處于高位，但仍無法覆蓋當年不良處置需求，還需要同步核銷和轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)。據(jù)年報披露，2025年內(nèi)杭銀消費金融核銷不良貸款本金（賬面）約51.46億元，并向資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓不良貸款本金41.34億元，合計處置不良敞口約92.8億元。這表明當期計提與累計壞賬準備金疊加后，仍難以匹配真實不良生成規(guī)模，表內(nèi)顯示的逾期貸款約23.6億元和損失準備余額27.48億元，只是經(jīng)過大量出清處理后剩下的殘留，實際不良資產(chǎn)生成規(guī)模遠大于此。

銀登中心的公開掛牌信息也印證了杭銀消費金融的不良資產(chǎn)出清壓力。2025年，杭銀消費金融共披露9期個人消費貸不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項目，涉及未償還本息合計達91.94億元，逾期天數(shù)普遍在3至5年之間。2026年以來，杭銀消費金融的不良轉(zhuǎn)讓節(jié)奏并未放緩，可查詢到的5期就涉及未償還債權36.66億元，逾期時長在1.5年至3年不等。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，杭銀消費金融面臨著“前峰高聳、中后段靠出清壓平”的不對稱逾期形態(tài)。根據(jù)年報披露，截至2025年末，已逾期貸款（未含應計利息）中，“逾期1天至90天”的貸款余額為20.66億元，“逾期90天至360天”的貸款余額為2.94億元。對比2024年，這兩項數(shù)據(jù)分別為10.79億元和5.32億元。由此可以發(fā)現(xiàn)：短期逾期（1-90天）規(guī)模幾乎翻倍，而中期逾期（90-360天）規(guī)模有所下降。這或許意味著，新增業(yè)務可能帶來了質(zhì)量稍遜的客群，導致短期逾期率上升，而公司對中期不良資產(chǎn)的處置（如核銷或轉(zhuǎn)讓）力度在加大。

大規(guī)模的不良資產(chǎn)累積必然帶來催收壓力的陡增，而背后是暴漲的催收服務費。財報顯示，2025年，杭銀消費金融的手續(xù)費及傭金支出約為3.12億元，與2024年的1.04億元相比，大幅增長200%。其中，催收服務費一項從2024年的約1942.95萬元暴增至2.08億元，翻了約十倍。這就導致手續(xù)費及傭金凈支出由2024年的8766.17萬元大幅增至2025年的2.99億元，同比增長約240%。

在消費金融的業(yè)務邏輯里，催收費用對應的是逾期賬戶數(shù)量的堆積、賬齡的拉長以及委外催收和法務清收強度的全面提升。當一家消金機構需要從每100塊營收里拿出約3.6塊專門用來追債，這本身就說明風控前端篩選與貸后早期干預已經(jīng)擋不住壞賬的滾雪球效應。

與此同時，杭銀消費金融的消費者投訴數(shù)據(jù)也從側(cè)面佐證了這種高壓清收的副作用。黑貓投訴平臺顯示，截至2026年5月31日，以“杭銀消費金融”為投訴對象的相關投訴已近6900條，投訴內(nèi)容集中于催收行為、息費透明度、個人信息保護等多個方面。

近年來，監(jiān)管部門持續(xù)強化消費金融行業(yè)合規(guī)管理，明確要求規(guī)范營銷宣傳、清晰披露息費信息、嚴守個人信息保護規(guī)定、依法合規(guī)開展催收并健全投訴處理機制。在這一背景下，杭銀消費金融所暴露出的貸后管理短板，也正是消費金融行業(yè)風險管理的核心問題之一。

催收費飆升與投訴激增，本質(zhì)上是一個硬幣的兩面——前者是機構對壞賬的應激反應，后者是借款人對高壓清收的反彈出口。在監(jiān)管持續(xù)強調(diào)金融消費者權益保護的當下，這個組合本身就是需要在治理層面認真對待的。

此外，2025年，杭銀消費金融的“其他收益”一項由2024年的1761.96萬元降至643.04萬元，主要是因為政府補助由2024年的1719.72萬元大幅降至2025年的584.97萬元所致。同期，業(yè)務及管理費由2024年的4.68億元增至2025年的5.47億元，增幅為16.88%，主要是因為員工成本同比增長22.1%導致的。

滴滴的加持與隱憂

杭銀消費金融的資產(chǎn)質(zhì)量問題是當前整個消費金融行業(yè)的共性挑戰(zhàn)，而滴滴入股五年來對其經(jīng)營模式的影響，則是一個更具深度思考價值的問題。杭銀消費金融的十年發(fā)展，是銀行系消金從傳統(tǒng)線下自營到線上聯(lián)營、從自主獲客到依附外部導流，并在滴滴入股后逐步轉(zhuǎn)向流量驅(qū)動的擴張模式。

杭銀消費金融成立于2015年12月，由杭州銀行主導發(fā)起，網(wǎng)盛生意寶、海亮集團等企業(yè)參股，是浙江本土首家持牌消費金融公司。彼時，消費金融行業(yè)尚處藍海，持牌機構稀缺，杭銀消費金融的發(fā)展也較為迅速。2016年至2020年，其分別實現(xiàn)營業(yè)收入2300萬元、4991.04萬元、2.92億元、10.08億元、18.72億元；凈利潤為-999.3萬元、-3459.84萬元、2040.33萬元、1.15億元、2.39億元。

更大的轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在2021年。當年3月26日，浙江銀保監(jiān)局批復關于杭銀消費金融變更注冊資本及調(diào)整股權結(jié)構的公告顯示，其注冊資本由12.6億元增加至25.61億元，新增一名股東迪潤（天津）科技有限公司（下稱“迪潤科技”），持股85390萬股，持股比例為33.34%，為第二大股東。

天眼查顯示，迪潤科技成立于2013年1月，為滴滴出行科技有限公司全資所有。本次杭銀消費金融增資獲批，也意味著滴滴通過注資方式“曲線”布局了消費金融牌照。自此，杭銀消費金融開啟了“流量+持牌”的狂奔模式。

截至2025年末，杭銀消費金融的股東格局也非常清晰：杭州銀行持股42.95%，迪潤科技持股33.34%，中國銀泰投資持股20%，其余三家小股東合計持股3.71%。

在市場看來，滴滴入股杭銀消費金融是一場“雙向奔赴”。彼時，杭銀消費金融需要互聯(lián)網(wǎng)流量打破線下瓶頸，而滴滴需要消費金融牌照補齊金融生態(tài)短板。滴滴早在2015年就布局金融業(yè)務，當時已持有第三方支付、保險（保險經(jīng)紀）、網(wǎng)絡小貸、商業(yè)保理、融資租賃等金融業(yè)務牌照，但消費金融牌照具備更高杠桿率和跨地域經(jīng)營優(yōu)勢，是流量變現(xiàn)的最優(yōu)載體。對于杭銀消費金融來說，滴滴的出行場景流量、海量用戶數(shù)據(jù)和線上運營能力，將為其快速擴張?zhí)峁┚薮笾屏Α?/p>

依托滴滴的流量優(yōu)勢，杭銀消費金融進入高速增長期，業(yè)務模式從線下主導轉(zhuǎn)向線上聯(lián)營為主、線下自營為輔。據(jù)跟蹤評級報告及媒體報道，2021年至2024年，其線上業(yè)務貸款余額占總貸款余額的比重連續(xù)四年穩(wěn)定在79%至84%之間，其中大部分來自與滴滴、美團、京東等頭部平臺的聯(lián)營合作。產(chǎn)品端，杭銀消費金融推出線上小額信貸產(chǎn)品“輕享貸”，深度嵌入滴滴出行、支付等場景，主打“出行+消費”分期，精準觸達下沉客群。

杭銀消費金融規(guī)模擴張的成果直接體現(xiàn)在財務數(shù)據(jù)上：2020年至2024年，總資產(chǎn)分別為213.55億元、366.44億元、414.09億元、496.39億元及515.36億元；營業(yè)收入分別為18.72億元、27.82億元、42.26億元、48.38億元、52.66億元；凈利潤分別為2.39億元、4.51億元、6.63億元、8.02億元、9.2億元。

不過，這份增長的背后，是對流量及聯(lián)營模式的高度依賴，風險定價權也逐漸讓渡給場景方。從財報來看，2025年，杭銀消費金融的渠道服務費為3.55億元，與2024年的1.85億元相比，大幅增長91.89%。同時，2025年還新增“預付渠道服務費”約6950.57萬元。

然而，監(jiān)管政策持續(xù)收緊正帶來行業(yè)的結(jié)構性重塑。2025年以來，互聯(lián)網(wǎng)助貸整頓、貸款利率定價規(guī)范、信息披露要求升級等多重政策密集落地，過去依靠助貸平臺快速起量、通過“雙融擔”模式抬高綜合利率的粗放發(fā)展路徑被徹底封堵。助貸新規(guī)明確強化“誰放款誰負責”的原則，擠壓了風險與費用外包的空間。在此背景下，杭銀消費金融高度依賴助貸平臺、自營能力薄弱的經(jīng)營模式，也面臨很大挑戰(zhàn)。

截至2025年末，杭銀消費金融發(fā)放貸款和墊款賬面總額約573.69億元，較2024年末的512.41億元增加61.28億元，但并未在年報中披露線上與線下的貸款規(guī)模情況。不過，其母公司杭州銀行已選擇收縮線上業(yè)務規(guī)模，截至2025年末，杭州銀行的互聯(lián)網(wǎng)貸款余額較上年末下降21.54%，并在年報中稱“審慎控制互聯(lián)網(wǎng)貸款規(guī)模，調(diào)整優(yōu)化客群和產(chǎn)品結(jié)構，加大線下人工風控介入。”

進入2026年，有跡象顯示杭銀消費金融也在調(diào)整線上與線下的比例。今年4月13日，杭銀消費金融官網(wǎng)披露的互聯(lián)網(wǎng)貸款合作機構名單共計25家，涵蓋滴滴、螞蟻集團、京東、美團、馬上消費、度小滿、奇富科技等頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和助貸平臺。對比此前的助貸名單，可以發(fā)現(xiàn)杭銀消費金融清退5家助貸平臺，雖同步新增了2家螞蟻集團體系機構，但還是有了一定程度的縮水。

結(jié)語

從曾經(jīng)的“高光時刻”到如今的“增收不增利”，杭銀消費金融所經(jīng)歷的這一輪結(jié)構性失速，也反映出消費金融行業(yè)正在經(jīng)歷的一場深刻變局。滴滴入股帶來的流量紅利，讓杭銀消費金融快速躋身行業(yè)前列，創(chuàng)造了規(guī)模與利潤的神話，但這份神話的底色是對流量的高度依賴，進而導致的合規(guī)風險積聚。

在整個行業(yè)從“拼規(guī)模”向“拼質(zhì)量”過渡的關鍵節(jié)點上，杭銀消費金融能否擺脫對助貸模式的路徑依賴、重建自營獲客能力和自主風控體系，不僅關系其自身的生存與發(fā)展，也在更大意義上關系到滴滴金融戰(zhàn)略在國內(nèi)的落地成效，以及這張來之不易的消金牌照究竟值不值得。（圖源：杭銀消費金融年報）

風險提示：本文內(nèi)容基于公開信息整理，不構成任何投資建議。