北京
資本市場對整車行業的盈利預期持續走弱，資金紛紛選擇離場，汽車板塊表現顯著弱于大盤。
作者丨張恒
5月27日，A股整體震蕩分化，港股同步承壓，汽車整車板塊全線走弱，表現顯著落后大盤。
汽車板塊內個股普跌，僅有少數標的小幅收紅，多重外部利空與行業內部壓力下，資金避險情緒集中釋放，車企市值持續縮水。
從當日盤面表現來看，整車板塊下跌梯隊層次分明。
A股市場中，江淮汽車領跌，收盤價39.10元，大跌5.21%，市值881.38億元；北汽藍谷緊隨其后，收盤價6.37元，跌幅2.90%，市值405.59億元；長安汽車收盤價8.10元，下跌2.41%，市值802.95億元；賽力斯收盤價84.62元，跌幅2.07%，市值1474.07億元。
此外，比亞迪收盤價95.22元，跌幅1.38%，市值8681.40億元；長城汽車收盤價17.25元，跌幅1.15%，市值1476.23億元；上汽集團收盤價12.12元，下跌1.14%，市值1393.23億元；廣汽集團、宇通客車走勢相對抗跌，分別下跌0.32%、0.31%，市值分別為631.20億元、723.07億元。
港股整車板塊整體跌幅大于A股，新勢力龍頭調整幅度更為明顯。小鵬集團-W收盤價62.85港元，大跌3.60%，市值1203.23億港元；比亞迪股份收盤價90.70港元，跌幅3.15%，市值8269.30億港元，兩地標的聯動下探；理想汽車-W收盤價60.20港元，下跌3.14%，市值1302.44億港元；賽力斯收盤價72.50港元，下跌1.63%，市值1262.94億港元；蔚來-SW收盤價41.72港元，跌幅1.51%，市值1033.50億港元；零跑汽車、長城汽車港股小幅下挫，跌幅分別為1.17%、0.37%，對應市值599.15億港元、924.25億港元。
整車股集體走弱，首要因素是霍爾木茲海峽地緣局勢緊張引發的大宗商品漲價潮。該海峽是全球原油、石化產品運輸核心通道，此前通行受阻直接推升國際油價，國內塑料、橡膠、涂料、化纖等汽車核心配套原材料價格全線走高。
整車制造產業鏈長，對石化原料依賴度極高，原材料成本上漲直接侵蝕車企利潤，中小車企與商用車企業受沖擊最為顯著，高成本壓力仍會在中長期持續傳導。
行業激烈的價格內卷，也是壓制板塊走勢的核心內因。2026年以來，國內乘用車市場價格戰持續升級，燃油車、新能源車同臺讓利，車企普遍采取“以價換量”策略。雖然出口數據保持增長，但海外貿易壁壘不斷增多，反補貼調查、區域關稅抬升等問題，讓出海業務的增收效果大打折扣，企業難以依靠海外市場對沖國內盈利下滑。
同時，新能源汽車相關補貼政策持續退坡，政策端拉動效應減弱，市場完全回歸市場化競爭，進一步加劇了行業經營壓力。
多重利空疊加之下，資本市場對整車行業的盈利預期持續走弱，資金紛紛選擇離場，造成汽車板塊表現顯著弱于大盤。【版權聲明】本文系《汽車人》原創，出版方所有，未經授權不得轉載或部分復制，違者必究。
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