廣東
國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商近期相繼釋放明確的資本開支上修信號(hào)。多家廠商在一季度業(yè)績(jī)會(huì)表示，考慮到AI基礎(chǔ)設(shè)施需求強(qiáng)勁，未來AI相關(guān)投入將超出此前規(guī)劃，今年資本開支或顯著高于去年。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)云廠商資本開支不斷上修，AI領(lǐng)域持續(xù)的軍備競(jìng)賽提升了算力需求，驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向云廠商的預(yù)付訂單驅(qū)動(dòng)。隨著國(guó)產(chǎn)芯片供應(yīng)逐步釋放，算力緊張局面有望改善，資本開支或?qū)⒚黠@提升，從而為國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈帶來新機(jī)遇。
從需求端看，2026年以來，以O(shè)penClaw為代表的AI Agent類產(chǎn)品進(jìn)入規(guī)模化應(yīng)用階段，大幅拉動(dòng)推理端算力需求，AI Agent應(yīng)用的爆發(fā)，帶來了更高頻、更長(zhǎng)鏈路的推理調(diào)用，推動(dòng)云廠商將AI算力從階段性投入轉(zhuǎn)變?yōu)殚L(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。隨著全球云廠商密集上調(diào)算力產(chǎn)品價(jià)格，“算力應(yīng)用-基礎(chǔ)設(shè)施投資”逐步形成正向循環(huán)。
從供給端看，當(dāng)前DeepSeek-V4等國(guó)產(chǎn)模型積極適配國(guó)產(chǎn)AI算力芯片，有助于打破對(duì)海外芯片的依賴，形成國(guó)內(nèi)自身的AI商業(yè)閉環(huán)。隨著國(guó)產(chǎn)大模型從“軟件算法”向“軟硬協(xié)同”跨越，算力產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代有望加速推進(jìn)。同時(shí)，在AI需求遠(yuǎn)超預(yù)期、市場(chǎng)“一芯難求”的背景下，全球紛紛開啟擴(kuò)產(chǎn)潮。下半年國(guó)產(chǎn)芯片供應(yīng)逐步釋放，有望緩解算力緊張局面。
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