從三年巨虧27億到年賺8.09億，這家電池黑馬憑什么逆風翻盤？

出品 | 創業最前線

作者 | 曉蕓

編輯 | 閃電

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

2025年的動力電池行業，暗流涌動。

一方面，碳酸鋰等關鍵材料價格大起大落，讓不少企業陷入“接單不賺錢、不接單丟份額”的兩難境地。同時，行業整體利潤被不斷壓縮，很多二線電池企業甚至陷入增收不增利、越擴產越虧的困境。

整個賽道看似熱鬧，實則早已進入存量廝殺的深水區。

下游的車企同樣在尋找突圍的出口。過去依賴單一頭部供應商的風險，在價格波動、交付不穩的背景下被無限放大，越來越多的車企開始拆分訂單、布局多元化供應商，不想把所有雞蛋放在一個籃子里。

車企的需求變了，整個電池行業的游戲規則，也跟著變了。整個市場迫切需要能打破僵局的新參與者：能提供更高品質、更穩定交付，還能跳出價格戰泥潭的新領頭羊。

就在全行業都在找破局答案的時候，低調了6年的正力新能，交出了一份遠超市場預期的成績單：全年營收81.01億元，凈利潤8.09億元，同比增長近8倍。同時，國內乘用車裝機量躍升至行業第7位。

這樣的增長幅度幾乎是行業獨一份。更難得的是，它不是靠犧牲利潤換規模，在全行業競爭最激烈的動力電池賽道，它做到了18.3%的行業領先毛利率，遠高于行業平均水平。

在全行業增收不增利的大背景下，這份盈利數據格外有說服力。

這家此前極少出現在公眾視野的企業，沒有靠低價搶單，沒有靠規模堆量，而是把航空級的制造標準砸進內卷的紅海，走出了一條完全不同的破局路。

1、六年沉默，從虧27億到凈利漲8倍，這匹黑馬終于藏不住了

成立于2019年的正力新能，是動力電池行業里典型的“悶聲做事”的玩家。

過去幾年，它幾乎沒做過公開宣傳，沒參與過行業的熱點炒作，就連對外的發聲都少之又少。直到IPO階段，市場才第一次注意到這個名字。

那時的它，還只是資本眼中“投入期的新玩家”：為了砸研發、建產能，2021至2023年公司共計虧損27.12億元，和當時多數燒錢搶規模的電池新勢力沒什么兩樣。

甚至質疑聲頗多：技術有沒有壁壘？客戶能不能落地？什么時候才能盈利？在普遍追求快增長、快變現的氛圍里，持續投入、長期虧損的路線，更容易被貼上“不劃算”的標簽。

轉折從2025年開始。

當年上半年的財報，第一次打破了市場對它的刻板印象：報告期內，正力新能營業收入從2024年同期的18.45億元，增長至31.72億元，增幅達71.9%；凈利潤更是從去年同期的虧損1.3億元，大幅改善至盈利2.2億元，只用了一年時間就完成了扭虧。

（圖 / 攝圖網，基于VRF協議）

更關鍵的是，在全行業最卷的動力電池賽道，它快速實現了盈利，還做到了行業領先的毛利率，遠超二線企業。

2025年毛利率從14.6%提升到18.4%，動力電池業務毛利率從15.2%提升到18.9%，接近寧德時代。同時，其經營活動現金流凈額轉正至14.37億元，現金儲備達41.83億元。

正力新能2025年度業績交流會，董事長兼執行董事曹芳表示2025年宏觀經濟環境機遇與挑戰并存，公司堅持聚焦、深耕、質量第一的發展理念，實現穩健經營。

從單季虧損到單季穩定盈利，看似只是數字變化，背后卻是整整幾年研發投入、產線打磨、客戶驗證的集中兌現。很多企業扭虧后往往利潤微薄，而正力新能一扭虧就展現出強勁的盈利彈性，說明它的產品結構、客戶質量和成本控制，已經走到了行業前列。

這時候市場才反應過來，這個玩家不是靠虧錢搶市場，它是真的能賺錢。

全年業績披露后，這份反差更加強烈：近8倍的凈利增速，在全行業盈利承壓的背景下，堪稱現象級。

沒人能想到，這個所謂的新玩家，已經悄悄攢下了豐田、大眾、通用、上汽、廣汽、一汽、五菱、零跑等一長串頭部客戶的訂單。業績發布會透露，2025年公司新增32個車型定點，覆蓋主流車企主銷車型，2026年將迎來多款重磅車型批量上市，客戶結構持續向高端化、全球化升級。

這些國際國內一線車企，對供應商的篩選向來極其嚴格，驗廠、測試、驗證周期動輒以年計算。能批量進入它們的供應鏈體系，本身就是對技術、質量、交付能力的最高認可。正力新能靠著一輪輪的嚴苛測試，拿到了一張張“入場券”。

賽道卡位只是開局優勢，真正讓一線客戶愿意深度綁定、持續下單的，是正力新能沉淀的硬核制造硬實力。

依托獨創的兩大制造體系，公司筑起難以復制的競爭壁壘：一方面落地三化協同策略，實現電芯形態標準化、電池包系統平臺化、電化學體系差異化，同款電芯可適配多款車型，平臺化電池包覆蓋多元應用場景，產線切換靈活高效。

另一方面踐行三即制造理念，以物流即工位、工位即制造、制造即質檢為核心，通過智能系統、算法模型與AI視覺，替代傳統人工搬運、經驗調參和人工質檢模式，既能降低物料損耗、自動優化生產工藝，又能實時攔截產品瑕疵。

雙重體系加持下，正力新能打造出全能柔性產線，單條產線即可兼容車用、儲能、航空類多品類電池生產，有效壓降生產成本，同步拉升良品率與整體生產效率。

再深挖下去，外界還發現，當大多數電池企業還在乘用車賽道貼身肉搏時，正力新能甚至把觸角延伸到更廣闊的領域。儲能市場爆發、低空經濟起步、人形機器人產業化，每一個新風口背后，都有它提前布局的身影。

6年時間，足夠一家企業喧囂一時，也足夠一家企業沉下心打磨根基。正力新能選擇了后者。它用沉默換來了技術積累，用低調換來了客戶信任，用長期投入換來了今天的爆發式增長。

2、靠造飛機的標準，拿下最挑剔的客戶

在電池行業，概念和故事難留長期信任，要鎖定全球頂尖車企，最終拼的還是安全、可靠、穩定。

對豐田、大眾等巨頭而言，電池安全直接關聯品牌口碑與用戶生命，其安全測試嚴苛到極致：振動、沖擊、擠壓、熱失控、防水、絕緣等全維度設下紅線，一項不通過便直接出局。正力新能拿下這些挑剔客戶，核心邏輯正是以航空級標準構建“不可復制的競爭力”，精準匹配車企核心需求。

“我們始終將創新視為生存之本，2025年在多技術路線上實現關鍵進展。”正力新能首席技術官於洪將在2025年度業績交流會上表示，公司將持續加大研發投入，重點推進固態電池、超快充電池、鋰金屬電池三大方向，構建長期技術壁壘。真正支撐其站穩腳跟的，正是實打實的安全與制造硬實力。

2025年，正力新能成為首個拿下AS9100D航空航天質量體系認證的動力電池企業，且已實現航空電池批量化交付。它沒有跟風拼產能、壓價格，而是將造飛機電池的嚴苛標準原封不動搬進動力電池生產線，靠極致運營效率與品控筑起壁壘。

這一壁壘的核心，是航空領域ppb級（十億分之一）失效概率標準的“降維打擊”。將其引入車規級制造，既鞏固了乘用車市場信任，更提前鎖定了低空經濟賽道的入場券。

品控上，正力新能踐行航空級“零缺陷”要求，確立不良品“不產生、不流轉、不流出”的三不原則，而這一標準的直觀體現，便是產品在極限測試中的亮眼表現。

為廣汽豐田鉑智7配套的電池，能輕松通過遠超行業常規的測試：滿電電芯極限切割不起火，帶載浸沒48小時性能穩定，IPX9K級防水氣密性達標。

這些被外界視為“噱頭”的測試，對正力新能而言只是常規操作。當同行將極限測試當作宣傳亮點時，它已將其內化為產品開發的基本動作，這種認知與能力的差異，正是其脫穎而出的關鍵。

此外，前沿技術研發也在為競爭力加碼：鋰金屬電池已制備出容量10Ah、質量能量密度515Wh/kg、體積能量密度1100Wh/L的軟包電池，新一代550—600Wh/kg產品正穩步推進。

據2025年度業績交流會透露，其全固態電池百兆瓦時中試線將于2026年下半年建成，可實現60Ah以上產品制備；超級快充電池峰值倍率突破15C，10%—70%充電僅需4.25分鐘，10%—97%僅需8.75分鐘。

目前正力新能的產品線覆蓋了動力電池的多個應用領域，每款產品的性能指標都在市場上具有領先優勢。

生產端的柔性優勢同樣關鍵。傳統產線專一化程度高，車型迭代或市場轉向時，改造耗時耗錢且產能利用率下滑；而正力新能的全柔性產線可快速切換規格、場景與客戶，既提升了資產使用效率，又降低了單一行業周期波動的風險，避免產能閑置。

值得一提的是，在業績上，正力新能表示將根據客戶訂單節奏穩步擴產，聚焦高毛利項目，嚴控產能利用率，不盲目追求規模擴張。

過硬實力最終轉化為市場認可。其客戶覆蓋合資豐田、大眾，自主一汽紅旗、上汽通用五菱，新勢力零跑等三大陣營，且均為頭部車企的主銷車型定點。2025年新增32個車型定點，2026年還將有多款搭載其電池的主力車型上市，行業地位持續夯實。

3、全場景，重構行業的競爭邏輯

在過去十余年的發展歷程中，中國動力電池行業的競爭邏輯一度陷入單一化的困境。絕大多數企業將核心精力集中于乘用車賽道，競爭手段局限于搶奪車企訂單、盲目擴張產能與陷入同質化價格戰。

這種內卷式的發展模式，不僅導致行業利潤空間持續壓縮，更制約了技術創新的可持續性，讓整個行業在規模擴張的背后暗藏發展隱憂。

然而，正力新能從入局之初便跳出了這一傳統競爭框架，以獨特的戰略眼光重構了行業競爭的底層邏輯。

依托柔性產線和跨場景技術，它很早就意識到動力電池只是電池應用的一個場景，而電池的本質是能源載體，凡是需要移動能源、穩定儲能的地方，都可以是它的戰場。

從車到儲，從地面到低空，再到未來的機器人，走的是一條“技術通用、場景發散”的路線。如今，正力新能已經把業務鋪到了全場景：汽車、儲能、低空航空、人形機器人

目前，正力新能的儲能業務已實現規模化交付。正力新能總經理兼執行董事陳繼程在業績會上表示，2026年是儲能回歸年，將新增20GWh儲能電芯產線預計Q4投入運營，簽約50GWh長時儲能意向書將分階段建設。

此外，低空航空電池進入多家eVTOL廠商供應鏈，機器人專用電池完成客戶驗證，多場景收入結構更趨均衡。

此外，陳繼程表示，2026年較2025年有效產能增加10GWh，儲能占比達15%。公司一直布局儲能產品開發，感受到市場需求拉動，對儲能發展充滿信心，產線可根據業務需求調整。

在眾多新場景中，低空航空領域的布局成為正力新能的核心競爭力亮點。

作為行業內首家取得AS9100D航空航天質量體系認證及民航局適航認證，并實現航空電池批量化交付的企業，正力新能成功切入了被視為下一個萬億級賽道的低空經濟領域。

電動飛行器、載人無人機、eVTOL等低空裝備對電池的能量密度、安全性、可靠性要求遠超傳統汽車電池，而正力新能在該領域的技術突破形成了“航空技術反哺汽車”的良性循環，構建起獨特的技術飛輪效應。

回顧中國動力電池行業的發展，雖然憑借龐大的國內市場、完整的產業鏈配套與高效的制造能力，中國企業已在規模上躋身全球前列，誕生了多家頭部企業，但在高端領域標準制定、跨場景技術輸出、高附加值產品供給等方面仍有提升空間。

正力新能的發展實踐，提供了全新的發展樣本：企業的核心競爭力并非只能依靠規模優勢與成本控制，通過構建高標準的質量體系、拓展全場景的服務能力、深耕高附加值領域，同樣能夠建立起不可替代的全球競爭力。

行業發展的規律早已證明，價格戰只能帶來短期的市場份額，卻會透支企業的長期利潤與創新動力，最終導致行業陷入低水平競爭的惡性循環。

而高標準、全場景、高質量盈利，才能支撐一家企業走得更遠。正力新能用自己的經歷證明：在動力電池行業，扎實即最強的競爭力