管殺不管埋，科技敘事總清倉？

危機的黑水，淹到了嗓子眼。

終于可以留言評論啦，歡迎大家向筆者拍磚

司禮監(jiān)這幾天忙到鞋底冒煙。感覺聯(lián)合國不是在紐約，也不是在瑞士，而是連夜搬到了帝都。新聞上，不是“老朋友”排隊進京，就是重刑犯踢世界杯這種黑色幽默，被文藝界提前實現(xiàn)。

再然后，就是520被拳法打到滿地找牙，各種凋零。

畢竟新社會把人變成鬼，舊社會把鬼變成人，橘生南北。平心而論，跟海外石油斷供、物價飆漲、炸彈亂飛比起來，咱們這個畫風，已經(jīng)算歲月靜好。

真正的大戲，其實在大洋彼岸。美國資本市場，正在面臨一場大考。

據(jù)彭博社消息，二十天后，美國史上最大IPO可能登場。主角，是馬斯克的SpaceX。估值1.75萬億美元。什么概念？差不多一個韓國GDP。

華爾街這次不是給一家火箭公司定價，而是給一個準國家級經(jīng)濟體掛牌開盤。

更刺激的是，SpaceX還不是唯一的巨鯨。OpenAI最近也在清障。此前纏在身上的萬億賠償官司，被它用“超過訴訟時效”這種神奇姿勢，硬生生掃開一條路。市場傳聞，OpenAI準備今年下半年以一萬億美元市值沖刺上市。

另一邊，Anthropic也沒閑著。這個最近勢頭壓過OpenAI的AI公司，最后一輪融資估值據(jù)稱已經(jīng)來到9000億美元。Pre-IPO都敢喊到這個價，真上了牌桌，沖到1.2萬億，甚至貼近SpaceX，也不算離譜。

也就是說，2026年的美股，可能同時迎來三臺巨型抽水機。總市值接近4萬億美元。相當于憑空多出一個日本。整個納斯達克3810家公司，總市值也不過40萬億美元。這三家一來，納斯達克市值直接膨脹10%。

也就是說，2026年，美國股市，可能迎來3個超級IPO，總市值有可能達到4萬億美元。相當于憑空多出一個日本的GDP。整個納斯達克 3810家公司，總市值不過40萬億，這是一下子增加了10%。

流動性吸水機開動，華爾街的流動性可能一夜吸干。

現(xiàn)在的美股，尤其是AI股，早就跟收入利潤沒關系了。現(xiàn)在全憑流動性支撐著市值，現(xiàn)在已經(jīng)有點東墻補不上西墻。新上任的美聯(lián)儲主席沃什又主張縮表限制通脹，一旦三家超級IPO同時開閘，再撞上美聯(lián)儲縮表，市場里的資金會不會被抽到見底？

美股幾次大股災，表面原因各不相同，背后都是流動性的枯竭，這次又拿上同一個劇本？

當然，肯定有人會說，這純屬“外行”嚇唬人。

SpaceX就算上市，也只放出4.5%的股本，融資大約750億美元。OpenAI假設釋放6%，融資也不過600億美元。加起來才一千多億美元，離“抽干美股”差得遠。

這個說法，表面上沒問題。

但問題是，IPO融資只是明面上的水龍頭。

真正的抽水，未必發(fā)生在首發(fā)當天。

為了把SpaceX估值撐到1.75萬億美元，馬斯克當然不能一次放太多股份。畢竟無論星鏈能賺多少錢，NASA能付多少費，支撐這韓國一樣大的市值，都是杯水車薪，放多了，市場接不住。接不住，估值就塌。所以，IPO比例必須低。股份必須稀缺。

但低比例上市，不代表原始股東不能變現(xiàn)。

美國名義上有180天限售。可現(xiàn)實中，上市之后，原始股東完全可以拿股票做質押，從華爾街借錢出來。

股份沒賣。錢到手了。這才是高級玩法。

OpenAI如此，Anthropic也一樣。

更別忘了，美國最近私募信貸連續(xù)暴雷，牽涉資金規(guī)模達到數(shù)萬億美元。這里邊不少PE急需套現(xiàn)。把故事?lián)Q成現(xiàn)金。

如果不是急著用錢，或者高位套現(xiàn)，真是穩(wěn)賺不賠的生意，誰急著拿出來給公眾分利？

AI、芯片、算力、數(shù)據(jù)中心、機器人、穩(wěn)定幣、太空商業(yè)化、自動駕駛。

每個詞都性感。每個詞都宏大。

每個詞都能讓投資人熱淚盈眶：

這不是泡沫。

這是未來。

裂縫已經(jīng)很明顯。

原本預計2026年上線的AI數(shù)據(jù)中心，大量出現(xiàn)延期。有統(tǒng)計說，延遲比例接近一半。金融時報通過衛(wèi)星和無人機圖像分析，也發(fā)現(xiàn)超過40%AI數(shù)據(jù)中心建設進度明顯不及預期，大規(guī)模延期。

更尷尬的是，很多GPU還躺在庫房里吃灰。點亮的不多。真正跑滿的更少。《bussiness insider》的統(tǒng)計，AI數(shù)據(jù)中心中的GPU平均使用率，僅有5%。

這就很魔幻。

一邊是公司瘋狂搶卡，恨不得把英偉達倉庫搬空。

一邊是買回來的卡沒地方插，插上了也沒活干。

這不是需求爆炸。

這是FOMO上頭。Fear of missing out，恐慌錯過。

馬首富自己的Colossus就是典型案例。號稱22萬塊GPU的超級數(shù)據(jù)中心，因為grok的撲街，使用率不足一成，哪怕開放成人內(nèi)容，也沒能把需求真正拉起來。最后干脆把算力轉給Claude。

所以老黃最近急著往帝都跑，也就不難理解了。美國客戶這輪沖動消費，遲早有冷靜的時候。最后還得靠真正能玩得轉基建的實力派選手。

美國內(nèi)部的情緒反噬，也已經(jīng)開始。

前谷歌CEO Eric Schmidt去亞利桑那大學畢業(yè)典禮演講，剛開口就被噓聲淹沒。

他不是孤例。

今年美國多個大學畢業(yè)典禮，只要臺上嘉賓開始講AI如何改變未來，臺下年輕人就開始用噓聲投票。

他們聽夠了。

因為AI的利潤，被資本拿走。

AI的代價，卻由年輕人支付。

硅谷講的是未來。

年輕人看到的是沒有未來。

所以反AI情緒正在美國基層擴散，甚至有變成新一輪草根運動的趨勢。

砸到奧特曼家門口的燃燒瓶，是第一個，卻不會是最后一個

這些事情，早晚都要浮上臺面，趁著大家對AI行業(yè)FOMO的心氣還在，IPO必須選在今年，美國資本市場最擅長的事，就是把一個還沒兌現(xiàn)的未來，提前折現(xiàn)成今天的股價。他們現(xiàn)在用盡畢生絕學，要在音樂停下之前，先把椅子賣出去。

至于三臺超級抽水機會不會抽干美股流動性，會不會順手帶崩美國經(jīng)濟，那不是PE們最關心的問題。

誰買單不要緊，只要買單的不是我。

2026年的超級IPO大年，表面看，是三家科技巨頭奔赴資本市場。

本質上，是美國科技敘事的一次總清倉。

風大浪高，也可關注筆者微博賬號 @二魚三餅

已打賞的朋友，記得后臺聯(lián)系筆者，加入VIP讀者群