A股，越漲越危險(xiǎn)！

作者：說股鯨，17年股齡的金融從業(yè)者。更多精彩內(nèi)容歡迎關(guān)注同名公眾號(hào)。

A股的科技股太強(qiáng)了，強(qiáng)到走出獨(dú)立行情了。

昨夜美股科技方向繼續(xù)調(diào)整，韓日開盤后也是低開低走，唯獨(dú)A股不認(rèn)命，繼續(xù)在高唱「你是光，你是電，你是唯一的神話」。

全天行情依舊非常極端，少數(shù)板塊在哐哐賺錢，多數(shù)板塊在嗷嗷慘叫。

下跌個(gè)股超3800只，三大指數(shù)淺紅淺綠混日子，唯有科創(chuàng)50指數(shù)一枝獨(dú)秀，全天一路走高收盤大漲+3.2%，再創(chuàng)歷史新高。

與「壓不住」的科技股形成鮮明對(duì)比的是「跌不完」的老登股，醫(yī)藥、大消費(fèi)、地產(chǎn)、保險(xiǎn)券商銀行再次被放血。

這種一邊瘋狂上攻、一邊慘烈下跌的走勢太過極端，A股這哪是慢牛啊，而是窄牛，變態(tài)牛。

在這種變態(tài)行情之下，資金也開始心態(tài)失衡了。

據(jù)我了解，現(xiàn)在上杠桿梭哈的和割肉老登追小登的同時(shí)集中出現(xiàn)。

證據(jù)之一就是今天個(gè)股普跌的情況下成交量還是較昨天繼續(xù)小幅放量近700億，來到2.98萬億。

可以說，現(xiàn)在整個(gè)A股至少近一個(gè)月真的幾乎全憑科技股這一口氣吊著。

此前說A股是美股甚至韓股的映射，現(xiàn)在正主都低下頭了，影子還在高抬著頭猛打猛沖，這顯然是不正常的。

A股之所以走出「獨(dú)立」行情，我認(rèn)為一方面是抱團(tuán)股的慣性，另一方面是高景氣度預(yù)期下的博傻。

這兩個(gè)原因，無論哪一個(gè)都不具有持久性，現(xiàn)在的行情明顯是刀尖上跳舞，隨時(shí)可能出現(xiàn)血崩。

這不是猜測，也不是直覺，而是資本市場最重要的流動(dòng)性和最直接的預(yù)期給出的答案。

美國10年期美債收益率已經(jīng)升至4.687%，創(chuàng)了16個(gè)月新高；而30年期收益率攀升至5.198%，為2007年以來未見的水平。

這么高的無風(fēng)險(xiǎn)利率，而且有繼續(xù)走高破5%的趨勢，必然虹吸全球資金。

再考慮貴得下不去手的美股，一來一去已經(jīng)讓越來越多資金都覺得這個(gè)時(shí)候何必冒險(xiǎn)呢，躺平不好嗎？！

這個(gè)心態(tài)在外部環(huán)境存在巨大不確定性的情況下，會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化。

中東的霍爾木茲海峽遲遲不開，本來看戲的歐洲國家忍受不了高油價(jià)，現(xiàn)在也傳出要去霍爾木茲海峽護(hù)航。

懂王也趁機(jī)威脅要狠狠揍朗子，雖然很有可能又是一句屁話，但美伊沖突結(jié)束看上去真的遙遙無期。

布倫特原油價(jià)格維持在3位數(shù)上已經(jīng)超過2個(gè)月了，油價(jià)下不來全球通脹就一定會(huì)上去，歐洲和英國那邊已經(jīng)傳最早下個(gè)月就要加息了。

同屬西方，歐洲和英國的利率政策常常被認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的先行觀察窗口，一旦他們啟動(dòng)加息，意味著全球流動(dòng)性收緊大勢已定。

那接下來市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)跟進(jìn)加息的預(yù)期會(huì)快速升溫，美聯(lián)儲(chǔ)落地加息的概率也隨之大幅抬升。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)新帥沃什在2026年不大可能加息，美債都飆成這樣了，再加美債就真的要炸了，這是懂王萬萬不能接受的。

不過話又說回來，放眼過往數(shù)十年美聯(lián)儲(chǔ)人事更替規(guī)律，資金向來對(duì)新任掌門人政策取向心存忌憚，普遍陷入提前博弈的焦慮情緒。

每逢美聯(lián)儲(chǔ)換帥落地，市場總是風(fēng)聲鶴唳，避險(xiǎn)資金率先出逃，這次本來就漲多了的美股大概率也要順勢迎來一輪階段性回調(diào)修整。

這個(gè)調(diào)整要是拖到下半年，那變量可能就更多了。

現(xiàn)在老美Ai鏈的公司很多都在借錢搞Ai，一旦通脹壓不住要加息或者加息預(yù)期升溫，那這些企業(yè)的融資成本就要上升，錢就沒那么好借了。

如果再出現(xiàn)業(yè)績不及預(yù)期，那可能引發(fā)行業(yè)巨震乃至洗牌，整個(gè)Ai產(chǎn)業(yè)鏈的炒作怕是要就此終結(jié)了。

所以眼下A股科技板塊看似行情熱火朝天、走勢凌厲，實(shí)則更多是情緒驅(qū)動(dòng)下的資金抱團(tuán)推升，缺乏業(yè)績與估值的雙重支撐。

在全球利率格局處于微妙變局的窗口期，一旦外圍宏觀政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向、流動(dòng)性預(yù)期收緊的情況，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好隨時(shí)會(huì)快速退潮。

屆時(shí)這波脫離估值支撐的行情便極易快速崩塌，潮水退去后，新一輪深度調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)已然迫近。

科技股的調(diào)整是遲早的事，但好歹人家真的爽過了，無語的是科技股的調(diào)整大概率要拉上消費(fèi)、醫(yī)藥、地產(chǎn)、金融等老登股墊背。

吃肉你不準(zhǔn)來，挨打請(qǐng)來排隊(duì)，兩手一攤也是沒辦法。

我持有老登股的賬戶目前已經(jīng)盈利基本清零了，我是不打算減，手握半倉以上的資金就等調(diào)整來了。

狠狠地調(diào)整一波，然后再慢慢入場，做價(jià)值投資總是先苦后甜，我扛得住。

真正蝦仁豬心的還得是恒生科技。

從時(shí)間上看，恒生科技已經(jīng)跌了快8個(gè)月。這8個(gè)月，不說美股，更不說漲瘋了的灣灣日韓，就說A股都漲了不少。

可恒生科技足足跌了25%，外圍不管有什么利好，美股上的中概股不管怎么漲，港股一定會(huì)跌，肯定要跌，不跌就不是中概股。

上周明明趨勢不錯(cuò)有震蕩筑底的走勢，但「三只烏鴉」劈頭蓋臉地跌下來直接把反彈趨勢破壞了，現(xiàn)在又回到前低4750點(diǎn)一線。

一旦恒生科技跌破這個(gè)位置，那意味著接下來可能要加速抄底了。

現(xiàn)在港股內(nèi)部和外部流動(dòng)性都不妙，恒生科技短期甚至中期還是看不到底，什么時(shí)候能止跌企穩(wěn)我也不知道。

也好，不破不立，AI賽道最終比拼的從來不是概念炒作，而是實(shí)際應(yīng)用落地。

恒生科技匯聚中國幾乎所有的AI應(yīng)用核心標(biāo)的，產(chǎn)業(yè)底氣十足，絕無長期陰跌的道理，等到情緒消化完畢后終將迎來價(jià)值修復(fù)行情。

現(xiàn)階段，傷透心了那就走，走了就不要回來；還能熬得就耐心等著，別輕易出手，靜候曙光的到來。

最后說下，

很多人覺得牛市人人賺錢是天經(jīng)地義，殊不知股市從來不是普惠發(fā)錢，而是殘酷分錢。

牛市的本質(zhì)，便是吸引無數(shù)普通投資者入場入局，再借著行情漲跌、情緒起伏，悄悄把多數(shù)人的財(cái)富，歸集到少數(shù)人的手中。

看透這一層便會(huì)明白：身處牛市，守住本金、穩(wěn)住格局，遠(yuǎn)比急于追高博取短線收益，來得更加重要。