600519，牛市中創新低

圖片來源：攝圖網

現在的白酒有多么“不香”啊，連剛提價的貴州茅臺（600519）都沒能堅守住，盤中創下了2024年9月24日后的新低。

在5月19日這樣A股有過“519”重大行情的日子里，股票代碼又含有“519”這個數字，卻創下本輪結構性牛市的新低。

而另一邊，剛將“每10股派發現金紅利15.00元（含稅）及以資本公積金向全體股東每10股轉增4.9股”實施完畢的寒武紀（688256）午后又迅速走強，股價再度逼近茅臺。

兩邊一對比，結構性牛市的”結構“二字體現得淋漓盡致！

1318元，“924”后新低

其實5月19日早盤，茅臺等一眾消費股小幅高開后呈現出窄幅震蕩走勢，而AI板塊則普遍低開，然而盤中，尤其是午后，消費股普遍震蕩走弱，甚至翻綠。

在這種狀態下，貴州茅臺臨近下午兩點的時候，盤中創下了1318元整的階段性低點，前復權后，這是2024年9月25日以來的最低股價，即上次比這個股價更低的時候，還是2024年9月24日。

貴州茅臺股價走勢（2024.09.25至2026.05.19）

來源：Wind

截至19日收盤，茅臺收于1324.30元，漲幅0.10%，收盤市值16584億元。

而AI板塊則相反，不少個股午后從明顯調整狀態迅速大漲，例如寒武紀，午后持續走強，最終收于1319.20元，已經再度逼近茅臺了，要知道4月底寒武紀剛經歷了近50%幅度的轉增，聯訊儀器（688808）更是上市區區十幾個交易日股價便超越茅臺。

截至19日收盤，寒武紀總市值8288億元，差不多是茅臺的一半。

i茅臺剛提價

茅臺今年動作頻頻，最近的就是i茅臺提價。

5月16日凌晨，i茅臺發布公告，自當天零時起，貴州茅臺對部分貴州茅臺酒產品自營體系零售價格進行調整。

陳年貴州茅臺酒（15）由4199元/瓶調整為4279元/瓶；貴州茅臺酒（精品）由2299元/瓶調整為2359元/瓶；貴州茅臺酒（丙午馬年）珍享版由2499元/瓶調整為2699元/瓶；公斤茅臺由2989元/瓶調整為3119元/瓶。

此次調價，是繼3月31日500毫升普通飛天茅臺大單品價格調整之后，貴州茅臺按照“隨行就市、供需適配、量價平衡、相對平穩”原則，今年首次對非標產品出手。

今年1月，茅臺首先調整了部分非標產品的出廠價。精品茅臺出廠價從2969元/瓶下調至1859元/瓶；陳年貴州茅臺酒（15）出廠價從5399元/瓶下調至3409元/瓶。

在正式上線i茅臺時，這兩款產品的零售價也同步調整，精品茅臺單瓶從3299元降至2299元（降1000元），陳年貴州茅臺酒（15）單瓶從5999元降至4199元（降1800元）。

而今年上線的馬年生肖茅臺酒，經典版單瓶零售價為1899元，珍享版為2499元，均比過往茅臺生肖酒的官方指導價低。

量價調整“隨行就市”

從漲幅來看，5月16日的這次價格調整并不高。陳年貴州茅臺酒（15）、貴州茅臺酒（精品）、貴州茅臺酒（丙午馬年）珍享版、公斤茅臺四款產品分別上漲80元/瓶、60元/瓶、200元/瓶、130元/瓶，漲幅分別為1.91%、2.61%、8.00%、4.35%。

根據第三方平臺報價，相較于今年1月中旬，如今公斤茅臺市場批價由2980元/瓶上漲至3340元/瓶，陳年貴州茅臺酒（15）由3880元/瓶上漲至4290元/瓶，精品茅臺由2230元/瓶上漲至2360元/瓶，與市場行情基本一致。

因此，這種“先大幅降價、再小幅回調”的操作，市場普遍認為，不是單向漲價或降價，而是根據市場實際供需靈活調整，逐步找到一個相對均衡的價格錨點。

中金公司王文丹等人就發布點評報告稱，量價調整“隨行就市”，動態調控更顯主動，5月16日再度做非標產品零售價調整，顯示公司動態調控能力已明顯提升，認為茅臺價格調整正以“小步慢跑”方式不斷“隨行就市”。

該報告還表示，動態調整機制下，非標提價的調控意義大于實際增收，預計季度節奏有望保持平穩。

“2Q26 作為非標試水代售模式、測試量價強度的首個季度，我們認為公司正逐步實現模式磨合，量價平衡日臻完善。伴隨非標價格穩步回升，公司及時上調零售價，我們認為既可及時鞏固穩價效果，也能幫助緩解Q2 控量挺價帶來的業績壓力，我們預計Q2 業績有望實現平穩過渡?！蓖跷牡さ热嗽趫蟾嬷斜硎?。

國海證券劉旭德等人也發布點評報告稱，提價，傳遞市場化之聲。

“此次提價再次增加業績確定性，茅臺酒結構再升級，驅動噸價向上，我們認為茅臺酒的供給始終受限，結構性升級將是Q2及下半年的經營主旋律，全面ToC、市場化持續深化推進，批價表現更具韌性。展望來看，2026年500毫升飛天批發渠道量預計維持原有計劃無增量；精品飛天目前i茅臺每日售罄，預計今年略有增量；生肖回歸消費屬性，面向真實消費者，系列酒以穩為主?！眲⑿竦碌热嗽趫蟾嬷姓f。

（本文完）