云南
年初的時候跟大家分析過，沃什上臺是今年需要關注的重點風險之一。現在他的國會聽證會已經結束了，可以跟大家分析一下。
第一點 降息仍是大概率，但縮表會延后
從華爾街的分析來看，沃什整體認為過去的政策是錯誤的，需要糾偏。因此他們認為，沃什會更快地推進降息舉措。但縮表也是必然的，只不過考慮到資本市場的穩定，縮表大概率會放在之后，尤其是在特朗普中期選舉之后。這是目前普遍的觀點。
第二點 美聯儲可預測性降低，市場波動將加大
雖然降息是大概率事件，但也不必過于樂觀——降息并不意味著資本市場會一路上漲。沃什在聽證會上的表現已預示，美聯儲將從“規則性央行”變為“更自由裁量的央行”。在他看來，過去美聯儲與市場的溝通（如點陣圖、議息會后的溝通會）沒有必要，無需讓市場知道美聯儲在想什么，而應更側重相機決策。
這意味著，市場想要琢磨美聯儲的想法會更加困難，美聯儲可能表現出“上一次還在降息，下一次就可能加息”的情況，也就是政策轉向會非常劇烈。回想前幾年大家崇拜美國制度時，常提到美聯儲與市場的溝通非常有效，有完善的機制保障資本市場穩定。但現在我們看到，美國自己也在改變——很多原先被認為“科學”的東西，其實并非一成不變。這種深刻的政策轉變，勢必造成美股、美債、黃金等各類資產的波動性加大。
第三點 沃什大概率上臺，需迎接更大波動
從投票結果來看，沃什大概率會上臺。往后投票，民主黨肯定投反對票，而共和黨這邊，只要特朗普解除對鮑威爾的形勢指控，大概率也沒問題。因此，沃什上臺基本是板上釘釘的事。
綜合來看，我們要準備好迎接降息，以及未來市場更大的波動性。尤其從明年開始，美聯儲正式縮表后，對資本市場的壓力還會更大。我們持續關注。
好，關注大林哥，帶你認識財經真相。
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