上海
來源： 華爾街見聞
在大幅減持第一大重倉股蘋果的同時，知名投資人段永平在Q4將英偉達倉位狂拉逾11倍，并輕倉“試水”三家極具代表性的AI垂直領域公司。
數據顯示，截至2025年底，段永平管理的H&H International Investment持倉總市值約174.89億美元，折合人民幣超1200億元。此外，段永平Q4共增持了六只股票，其中增持幅度最大的是英偉達，增持幅度第二大的股票是伯克希爾哈撒韋；同時，段永平也減持了五只股票，減持幅度最大的是蘋果。
這位曾以重倉網易、茅臺、蘋果著稱的價值投資大佬，正在用真金白銀完成對人工智能時代的深度建倉。
01#“狂加”英偉達，“新入”CoreWeave、Credo和Tempus
文件顯示，段永平在Q4一口氣增持了663.93萬股英偉達，持倉數量激增1110.62%，總持股數達到723.71萬股，持倉市值躍升至13.5億美元，將英偉達直接推升至其組合的第三大重倉股（占比7.72%）。
在重注“賣水人”英偉達之外，段永平還開倉了三家“新面孔”。雖然合計倉位占比僅約0.28%，但選股邏輯極為老辣，精準覆蓋了AI產業鏈的算力、連接與應用三個關鍵節點：
CoreWeave：算力租賃的“包租公”
新進29.99萬股。在所有巨頭都在爭搶GPU的當下，CoreWeave專門搭建高性能GPU集群，把算力租給AI公司和企業客戶。這是一家典型的“賣鏟子”公司，雖然面臨重資產、高折舊的財務壓力，但在算力緊缺周期內擁有極強的議價權。
Credo Technology ：數據中心的“高速公路”
新進14.13萬股。如果說GPU是心臟，Credo提供的高速互聯芯片和光模塊就是血管。AI服務器集群對數據傳輸速度要求極高，段永平此舉意在押注數據中心升級帶來的確定性增量，這是一種與AI服務器迭代高度綁定的“伴生性投資”。
Tempus AI：AI醫療的“落地實驗”
新進11萬股。不同于前兩者的硬件屬性，Tempus致力于將AI應用于精準醫療，尤其是腫瘤領域。這是段永平在AI垂直應用層的嘗試。不過，醫療行業監管嚴、周期長，雖然這代表了AI從“算力”向“生產力”轉化的終極方向，但盈利能力仍在驗證階段，更像是一場耐力賽。
02#減持蘋果，增持伯克希爾
在進攻AI的同時，段永平也對傳統的“壓艙石”進行了顯著的再平衡。
Q4，蘋果依然是其頭號重倉股，持倉市值高達87.97億美元，占比50.3%。然而，Q4期間他減持了247.06萬股蘋果，減持幅度達7.09%。這一動作可能源于對單一標的持倉過重的風險控制，也可能是為了騰挪資金加碼AI。
與此同時，作為防御性資產的伯克希爾B獲得了大幅增持。段永平買入近198.5萬股，增持幅度達38.24%，使其穩居第二大重倉股（占比20.63%）。這種“左手科技成長，右手價值防御”的結構，依然是其投資組合的基石。
此外，段永平還增持了谷歌、拼多多，并大幅減持了光刻機巨頭阿斯麥（減持幅度87.63%），顯示出他對不同科技巨頭未來增長潛力的判斷出現了分化。
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