河南
有心的人會發現，在我們生活的滎陽，這個縣級城市里，越來越多的資產被納入城投集團的管理。有人覺得這只是政府的操作，跟普通人沒什么關系，但實際上，我們每天的生活都在為城投提供“原料”，同時也在無形中見證著地方財政和城市發展的博弈。
過去一年，城投收購的資產涉及商業地產、教育設施和公共基礎設施，幾乎覆蓋了城市生活的方方面面。比如，2024年12月16日，阿里司法資產平臺顯示，位于滎陽市廣武路鄭西·鑫苑名家一期商業2號樓1單元1-3層的三套房產被拍賣，起拍價約1.21億元，評估價1.62億元，最終由鄭州中滎鑫企業管理有限公司以起拍價競得。值得注意的是，這家公司實際控股股東為滎陽市城投集團。這三套房產總建筑面積15418.63平方米，曾經是區域商業的翹楚，如今通過城投整合，有望作為資產包或抵押物，用于發債融資，為城市建設籌集資金。
同樣的案例還有滎陽黨校南校區。2024年10月18日，南校區掛牌租賃交易，出租方為城投集團。南校區原為黨校學員生活區，可容納約500人的學習和住宿，建成后長期未投入使用。城投接手后，將其整體出租，租賃期限20年，每年租金170萬元，由河南跨賦企業管理有限公司競得。雖然南校區至今仍未正式運營，但通過城投整合，這塊閑置資產產生了收益，并可作為財務指標支持未來發債，這就是“用資產換資金”的典型做法。
還有滎陽城區的公共停車位項目。2025年5月27日，規劃停車位45483個、充電樁3143個的公共停車位拍賣落地，成交價84100萬元，運營權為20年，由鄭州中滎智慧城市運營管理有限公司競得，運營權從原來的浙里停轉交至城投管理和收費。這不僅統一了城市公共資源管理，也為城投提供了長期、穩定的現金流，更增強了融資能力。
通過這些案例可以看出，縣級城投在資產收購和整合中扮演著越來越重要的角色。通過打包資產發債，城投既能緩解地方財政壓力，也能為城市建設籌集資金，實現“用時間換空間”的策略。
然而，縣級城投在實際操作中也面臨困境。一方面，資產收購需要大量前期資金投入，短期內難以產生穩定現金流；另一方面，一些資產如黨校南校區或商業地產，長期未投用或運營受限，需要通過租賃或開發盤活。資產整合還涉及產權、租賃、運營權協調，管理難度大，風險不小。如何在保證財政安全的前提下有效盤活資產、優化管理，成為縣級城投必須面對的現實問題。
更值得關注的是，縣級城投的發展模式依賴于可用于打包發債的資產儲備。一旦可整合、可抵押、可運營的資產被大量收購并消化完畢，城投將面臨未來無資產可用于發債的局面。沒有新的資產可以打包融資，城投的發展空間將受到明顯限制，進一步推進城市建設和財政支持的能力也會受阻。
可以說，城投通過資產收購和整合，為地方財政提供了有效緩沖和城市發展資金，但這種模式也存在天然局限——資產有限、發展依賴存量資源。縣級城投如果不找到新的資產增量或融資創新手段，未來很可能面臨發展困境。這也提醒我們，城投收購資產背后的邏輯，不只是短期資金運作，更關系到縣級城市長期發展和財政可持續性。
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