北京
近期，美國官方發布了針對 AMD Instinct MI325X 與英偉達 H200 等 AI 顯卡出口至中國及澳門的新規則。
表面上看，這是對先前嚴格性能限制的一次“放寬”，但實際附加的一系列條件極大壓縮了可出口的 GPU 總量，使中國更多被視為AI 處理器的剩余市場。
1. 放寬條件與適用范圍
美國商務部公布的新出口規則，允許有限度出口特定先進 AI 與高性能計算處理器，包括：
? AMD Instinct MI325X：FP16 性能 1,300 TFLOPS，TPP 得分 20,800，配備 256?GB HBM3E 內存與 6?TB/s 帶寬。
? 英偉達 H200：FP16 吞吐量 989.5?TFLOPS，TPP 得分 15,832，配備 141?GB HBM 與 4.8?TB/s 帶寬。
新規在性能門檻上有所放松：獲批設備的 TPP 須低于 21,000 分，總 DRAM 帶寬低于 6,500?GB/s，這使上述兩款 GPU 符合出口條件。
2. 關鍵限制：美國供應優先與數量上限
盡管性能達標，實際出口必須滿足美國供應優先原則：
? 出口商需證明美國國內需求已被完全滿足，美國訂單無交付延遲；
? 面向美國客戶的先進制程代工產能不得被轉移；
? 面向中國的總貨運量不得超過同期進入美國數量的 50%（例如，若向美國發 10 萬顆某型號芯片，則最多只能向中國發 5 萬顆）；
? 僅限美國的 SKU（特殊為中國定制版本）將被排除在外；
? 涉及 D:5 國家（如部分敏感地區）的再出口仍可能被拒。
這意味著，即便技術上可出口，大規模輸華依舊困難，尤其對產能與客戶基礎有限的小型廠商更為不利。
3. 超規格的合規要求
與以往僅限制性能不同，新規的合規審查覆蓋更廣：
? 每批貨物須在獨立的美國總部測試實驗室進行 TPP、內存帶寬、互連帶寬及共包 DRAM 容量驗證，且該實驗室與出口商或進口商不得有財務關聯；美國能源部可隨時撤銷實驗室資質。
? 嚴格執行“了解你的客戶”（KYC）與云使用規則：需披露終端用戶信息，防止未經授權遠程訪問，禁止將模型權重或訓練算法轉讓給受限方（如中國軍方或情報機構）。
4. 影響與格局
數據顯示英偉達已下單購買臺積電2026年66萬臺CoWoS產能。如果其中10%分配給H200，則為66,000單位。根據每件切片29顆芯片計算，2026年預計H200的總產量可能達到190萬顆。根據BIS規定，美國和中國大陸市場的芯片數量分別為126.6萬塊和63.3萬塊。
以8GPU模塊140萬元的價格計算，H200預計2026年將為英偉達帶來超過476億美元的收入。其中，預計中國市場將貢獻近160億美元，超過截至2025年目前上市的國內AI芯片公司的綜合收入預測。
解除對H200和MI325X等產品出口限制的一個關鍵原因是美國政府可以獲得25%的份額。根據H200近160億美元的估計收入，美國政府通過該單一產品的出口許可有望獲得約40億美元的收益。
然而，同樣重要的是，美國商務部決定解除對H200等產品的出口限制，被許多業內人士視為有助于的措施英偉達清倉。一個關鍵方面是，它并未解除對中國本土生產、性能和規格相當的AI芯片合同制造的限制。換句話說，雖然可以銷售特定性能級別的產品，但國內生產類似產品的能力仍然受限。
另一方面，盡管監管調整正在促進對H200等產品的出口許可流程，美國也在推動另一項法律的立法努力。
當地時間1月12日，美國眾議院以369票贊成、22票反對和39票棄權通過了《遠程訪問安全法案》。該法案限制通過谷歌和亞馬遜網絡服務等平臺遠程訪問和獲取先進計算能力以訓練人工智能模型。此舉可能影響海外聯合數據中心建設工作。
總體來看，新規讓 AMD 與英偉達在特定條件下可向中國或澳門的部分客戶供應舊款加速器，但因需優先保障美國客戶供貨，且嚴禁產能轉移，實際出口量受限。
歐洲、日本等地仍可作為 AI 與高性能計算硬件的正常銷售目的地，而中國則被置于剩余品市場的位置。
此外，小型廠商因缺乏先進生產與封裝能力，很難提供與 AMD、英偉達同級性能的 GPU，在新規下將更加邊緣化。
結論：美國此次對中國 GPU 出口的“放寬”更多是形式上的調整，實質仍通過供應優先、數量上限與嚴苛合規構筑壁壘，確保美國在 AI 算力領域的戰略優勢不被稀釋。
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