江蘇
10月13日，香港執業律師向石家莊市中級人民法院發出正式問詢函，就21世紀教育集團（股票代碼：1598.HK）VIE架構下核心資產石家莊理工職業學院等三家公司進入破產重整程序的合規性，及對上市公司權益影響，提出多項關鍵問詢，引發資本市場對跨境教育類上市公司資產重整程序的關注。
據悉，該問詢函涉及三起破產重整案件，案號分別為（2025）冀01破7號（石家莊理工職業學院）、（2025）冀01破8號（石家莊澤瑞教育科技有限公司）和（2025）冀01破9號（石家莊澤瑞商業發展有限公司）。香港律師在函中強調，21世紀教育作為香港聯交所上市公司，其股東及利益相關方因VIE架構間接享有對上述三公司的權益，因此對破產重整程序的合規性及權益保障提出多項關切。
問詢函重點聚焦四大方面：一是，石家莊理工職業學院作為民辦教育學校進入破產重組程序是否符合《教育法》和《民辦教育促進法》的合規性審查；二是，上市公司利益相關方在破產程序中的權益保障機制；三是，跨境司法協作與境外股東和利益相關方權利實現；四是，破產重組事項對21世紀教育股東和利益相關方的重大影響。
值得關注的是，21世紀教育已停牌超過7個月，導致投資者“資金凍結”，公司無法如期發布2024年度報告及2025年中期報告。根據香港證券相關法規，上市公司應當在財政年度結束后4個月內發布年度報告，財政年度前6個月結束后3個月內發布中期報告。按照規定，21世紀教育應當在今年4月底前發布2024年度報告，9月底前發布2025中期報告。目前，因無法使用印章導致財報發布逾期，若停牌超過18個月，聯交所上市公司有可能被強制退市。
該問詢函要求石家莊市中級人民法院在收到后15個工作日內書面答復，包括是否已書面通知21世紀教育及香港聯交所、如何保障上市公司股東知情權、重整計劃是否需提交股東大會表決等關鍵問題。若法院未能及時回應，可能影響21世紀教育的復牌進程及投資者信心。
市場分析人士指出，此次破產重整事件不僅關系到21世紀教育的存續，也對VIE架構下教育類上市公司資產重整的跨境司法協作機制提出新挑戰。隨著教育行業監管趨嚴，此類跨境資產重整的合規性及對上市公司的影響將成為資本市場關注的焦點。
目前，21世紀教育已處于停牌狀態，投資者正密切關注后續進展。若破產重整程序能妥善處理，或可為類似跨境資產重整提供新的司法實踐參考；若處理不當，可能導致21世紀教育面臨退市風險，對香港市場教育類上市公司產生連鎖反應。
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