北京
如果說誰最懂畫大餅，我想賈躍亭當(dāng)年喊出的“生態(tài)化反”可謂是開山鼻祖。如今隨著“下周回國”的老賈跑到了大洋彼岸，硅谷人也把這活兒玩出了新高度：
OpenAI、英偉達(dá)，還有甲骨文，三家公司聯(lián)手，上演了一出資本市場的無限套娃。
新聞標(biāo)題的數(shù)字足夠炸裂——英偉達(dá)要投OpenAI 1000億美元！要一起搞10吉瓦（10,000,000,000 瓦）的AI數(shù)據(jù)中心！
這一串零看起來是夠多的，換算成人腦能理解的概念，差不多相當(dāng)于10座大型核電站的總功率。首個(gè)1GW項(xiàng)目據(jù)說計(jì)劃明年上線，這開掛的建設(shè)速度仿佛AGI明天就要來了，不知道的還以為是東大的包工隊(duì)開到了西大。
但如果你扒開細(xì)節(jié)看，就漏了餡兒了：
這1000億美元不是英偉達(dá)掏出一袋子現(xiàn)金往OpenAI手里一丟，而是分階段、分批次、按里程碑投。現(xiàn)在只是簽了一個(gè)“最高上限”，一切都停留在餅上——請(qǐng)注意，投資的最低下限可沒說是多少喲！
看看OpenAI的基本面，并沒有想象中那么美好。2024年底年化營收約55億美元，今年6月漲到100億美元，7月底更是沖到120億美元。聽上去挺猛，但是不賺錢。
根據(jù)外媒測算的數(shù)據(jù)，OpenAI每個(gè)月的算力開銷在6~8億美元之間，收入剛長到百億美元，支出也立刻追上來了，只怕錢還沒捂熱就被GPU燒完了。
這么看來，賣鏟子的英偉達(dá)應(yīng)該是大贏家了？2023—2025兩年間，英偉達(dá)股價(jià)一路狂飆，市值從1萬多億美元沖到4.47萬億美元，直接干翻蘋果、微軟，成了全球第一。
只要市場相信OpenAI還會(huì)繼續(xù)要顯卡，英偉達(dá)股價(jià)就能繼續(xù)飛。所以投資OpenAI就是投資英偉達(dá)自己，這錢繞了一圈還是進(jìn)自己兜里，順帶手把市值繼續(xù)往高了吹。
只是唱戲嘛，兩個(gè)角色不夠轉(zhuǎn)起來，所以還得再拉一個(gè)來，就是搞云計(jì)算的甲骨文。
本來甲骨文應(yīng)該是屬于上一個(gè)時(shí)代的老掉牙公司，在云計(jì)算里存在感很弱，但自從搭上OpenAI + 微軟Azure的多云合作后，它立刻被市場賦予了“AI云大單”的光環(huán)。
今年還沒過完，甲骨文的股價(jià)已經(jīng)漲了87%，硬是把“最傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)庫廠”包裝成了“AI 新貴”。
最刺激的要數(shù)9月11日當(dāng)天，甲骨文暴漲30%，就是拜OpenAI CEO山姆·奧特曼的一張嘴：“5年內(nèi)向甲骨文購買價(jià)值3000億美元的算力。”這錢在哪呢？我估計(jì)應(yīng)該還在英偉達(dá)的兜里，大家一起動(dòng)動(dòng)嘴皮子，錢就相當(dāng)于到賬了。
咱就說，這一出像不像樂視當(dāng)年宣布要造車，結(jié)果一夜之間所有供應(yīng)鏈公司股價(jià)齊刷刷上漲——把牛吹上天，大家一起來乘涼。
好嘛，三家公司手牽手，形成了一個(gè)漂亮的資本閉環(huán)：
OpenAI畫AGI的餅 → 英偉達(dá)憑“訂單預(yù)期”股價(jià)上漲 → 甲骨文搭順風(fēng)車炒“AI云” → 市場情緒被拉高，新的融資估值再回饋給OpenAI
飛輪這不就轉(zhuǎn)起來了？左腳踩著右腳，嗖嗖嗖地就飛上天了。
但問題是，讓股價(jià)上天的其實(shí)是風(fēng)口，跟豬本身并沒什么關(guān)系。風(fēng)什么時(shí)候停，豬也不知道。
不過樂視的結(jié)局，我們都知道了：
市值一度飆到1700億人民幣，股價(jià)最高179元，最后直接跌到0.18元退市。
別看我今天還在用著ChatGPT，但我隱隱地感覺到，下一次危機(jī)的導(dǎo)火索，或許就栓在OpenAI的脖子上。
（長遠(yuǎn)來看，Google的Gemini更有后勁。）
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