當上市公司沒有現金流支撐時，所有的財務造假問題最終都會暴露無遺！

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我的一位好朋友告訴我，他認識的一位上市公司財務總監，每年到編制財報的時候，就是這位財務總監最忙的時候，因為企業業績不理想，要人為調整各種財務數據，忙著補齊各種會計憑據，完善證據鏈。比如，虛增了銷售收入，就要牽扯到應收賬款和體外現金循環，進而影響應收賬款周轉率、現金比率，需要平衡各項指標，還要補合同、補成本單據、補現金流憑證……以達到瞞過審計以及各方監管的“眼睛”。由于權責發生制的存在，很多人以為搞掂資產負債表和利潤表相對容易而搞掂現金流量表很難，其實，搞掂現金流量表也不難，企業可以通過開出銀行承兌匯票支付以及洗出資金進行體外循環等方式搞定現金流量表。不過，搞掂現金流量表確實比搞掂資產負債表和利潤表麻煩多了。

不忘初心li秦和il方得始終：財務造假：貨幣資金！相當于人體的血液，抽一管血，化驗一下……什么問題都知道了。

馬靖昊：是的！如同化驗血液，對于企業，可以檢測一下它的收現比、凈現比、分紅融資比！總之，作為會計人員，堅決不做假賬是底線。

對于利潤呈現長期增長的上市公司，可以用現金流來進行檢測。具體方法是?：一是看看其經營活動現金流量凈額是否長期為正。??二是看其收現比是否長期大于1，凈現比是否長期大于0.8。??三是如果該公司收現比長期低于0.8，或者凈現比長期低于0.5，??表明公司要么被拖欠大量貨款，要么可能存在財務造假，不管屬于哪種可能性，都意味著很大的風險。

一般來講，凈現比不能低于0.5，收現比不能低于0.8，十年區間來看，都應該大于1。

1、收現比：即銷售商品和提供勞務收到的現金對營業收入的比率。一般情況下，該比率是在剔除了應收賬款對公司帶來的財務風險的情況下，從現金流入的角度反映銷售收入的實際情況，該比率如果＞ 1，說明不僅當期收入全部收到現金，而且還收回以前期間的應收賬款，盈利質量較好；如果該比率小于 1，說明當期有部分收入沒有收現，盈利質量出現問題。比如一家企業的賬上的利潤越來越高，但經營性現金流量凈額卻變得越來越差，應收賬款越堆越高，那么其壞賬損失的風險也越來越大，要是沒有外面融資，很可能就會出現資金鏈斷裂，企業破產。

套利匠人蜂鳥：如果產品和服務不能帶來現金流，外面有融資也只是飲鴆止渴。
馬靖昊：你說得對，關鍵是造血能力。

2、凈現比：是經營活動產生的現金凈流量與歸母凈利潤的百分比，即凈現比=經營活動產生的現金流量凈額/歸母凈利潤*100%，就是說企業實現一元歸母凈利潤實際流入多少現金。這個指標的非常重要，在于看看凈利潤中有多少現金。正常來說，近五年凈現比平均值一般至少＞80%，當然越大越好，因為如果這個比例很小，則說明凈利潤只是數據看起來好看，其實沒有真的賺到錢，可能大部分是白條甚至子虛烏有。

改名解毒口服液：您說的，不就是我們單位呢。
馬靖昊：下面是判斷上市公司財務造假的馬氏定律：從較長周期來看（10年），經營活動現金流量凈額/凈利潤應該大于1。個人認為，如果一家上市公司較長周期的凈現比低于0.7，可以判斷其利潤造假的可能性很大；如果低于0.5，可以判斷其利潤造假了。

水鄉小葉榕：馬氏定律：經營活動現金流量凈額/凈利潤應該大于1，低于0.7，要警惕，低于0.5，大概率造假了；時間要長，馬氏定律可靠性越高。

凈現比是衡量一個企業“真實”盈利能力的核心指標。經營性現金流量凈額，可以稱之為企業的“現金利潤”，反映的是企業最“真實”的盈利能力。資金回籠越高效的企業，經營性現金流量凈額越接近凈利潤，也就是凈現比會越接近于1，還有，考慮到增值稅以及預收賬款等因素，凈現比會出現大于1的情況，此類企業的盈利質量很健康。

叫我兄漲：馬老師，如果一家公司的凈現比長期遠小于1，說明什么？
馬靖昊：如果凈現比遠小于1，則說明公司經營現金流出比較大，此時可觀察存貨、在建工程、預付賬款等科目，若這些科目大幅增加則說明虛增的利潤可能放入到這些科目里了。商業的本質是實實在在的現金流，有什么樣的原因可以長達數年收不到錢呢？

3、分紅融資比：根據公司在上市以來，歷史累積分紅和融資金額的對比，可以看出一家公司能否持續創造盈利和現金，對股東是不是慷慨，是不是鐵公雞。像貴州茅臺、長江電力、吉比特等上市公司，既創造了盈利更創造了現金，這個指標就非常耀眼。

據研究，80%以上公司經營失敗都可以歸因于現金管理不當。現金流決定企業命運，如果把企業比作人，那么現金流就是血液，沒有利潤可以活，但是沒有現金只有死。在權責發生制下，利潤與賺取的現金并不匹配，并且利潤容易縱或作假、虛報、瞞報。雖然現金流量表的數字也可以造假，但真實的現金是造不了假的。因此，當上市公司沒有現金流支撐時，所有的財務造假問題最終都會暴露無遺。

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