“守門人”失守，建信信托非標業(yè)務(wù)負責人夏天被查

作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

依托建設(shè)銀行（601939.SH）強大股東背景穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅的建信信托有限責任公司（以下簡稱“建信信托”），在受托資產(chǎn)規(guī)模突破歷史新高的關(guān)鍵節(jié)點，突發(fā)核心業(yè)務(wù)高管被查事件。

8月7日，安徽紀檢監(jiān)察網(wǎng)通報，建信信托項目投融資業(yè)務(wù)部執(zhí)行總經(jīng)理夏天涉嫌嚴重違法，正在接受合肥市監(jiān)委監(jiān)察調(diào)查。夏天所在的項目投融資業(yè)務(wù)部，是建信信托六大業(yè)務(wù)板塊之一，基于底層項目現(xiàn)金流開展投資和融資業(yè)務(wù)。

建信信托作為建行全資控股的核心信托平臺，是國內(nèi)銀行系信托的標桿，2025年末受托資產(chǎn)達2.36萬億元，一年增量高達8900億元；但歸母凈利潤僅4.08億元，同比下滑超20%。

規(guī)?？耧j，盈利掉隊，隨著核心業(yè)務(wù)負責人落馬，建信信托正面臨一場嚴苛的內(nèi)外審視。

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核心業(yè)務(wù)“干將”落馬

官網(wǎng)顯示，建信信托形成項目投融資、證券投資、股權(quán)投資、資產(chǎn)服務(wù)信托、家族財富管理、慈善信托六大業(yè)務(wù)板塊。

項目投融資業(yè)務(wù)部是建信信托的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，該部門覆蓋央企基礎(chǔ)設(shè)施資本金、公募REITs投資、綠色股權(quán)投資、不動產(chǎn)投資、經(jīng)營性城投融資五大方向。

合作對象包括中國鐵建、中國中鐵、國電投等“中字頭”央企，投資領(lǐng)域涉及高速公路、保障房、新能源電站、倉儲物流等。與中鐵、中交等央企設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模一度超百億元。建信信托也是首批公募REITs投資規(guī)模最大的信托公司，該業(yè)務(wù)正是由項目投融資部門主導。

來源：罐頭圖庫

順著工商登記信息的線索追溯，“夏天”這個名字在多家建信信托關(guān)聯(lián)主體中留下了任職記錄。

根據(jù)天眼查信息，至少從2020年1月起，夏天就出任鶴山市方圓商務(wù)酒店有限公司（以下簡稱“方圓商務(wù)酒店”）董事長，該公司由建信信托直接持股90%，三亞凌輝實業(yè)有限公司持股10%。

來源：天眼查

方圓商務(wù)酒店成立于2007年，位于廣東省江門市，注冊資本6.67億元。目前，該公司已成失信被執(zhí)行人，法定代表人劉科也被限制高消費。

此外，自2021年10月起，同樣名為“夏天”的人士以法定代表人、董事長兼總經(jīng)理的身份，執(zhí)掌杭州余杭交通建信股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡稱"余杭交通建信"）。

余杭交通建信注冊資本500萬元，由建信信托全資子公司建信（北京）投資持股50%，另一股東為浙大九智（杭州）投資管理有限公司，不過，該公司2022年1月已注銷。

而在建信信托本部，夏天出任項目投融資業(yè)務(wù)部執(zhí)行總經(jīng)理。若工商信息中同名人士確為同一人，則其職業(yè)路徑呈現(xiàn)出從子公司合資平臺負責人到母公司核心業(yè)務(wù)部門執(zhí)行總經(jīng)理的躍升軌跡。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜指出，在信托行業(yè)通用架構(gòu)中，項目投融資業(yè)務(wù)部屬于前臺業(yè)務(wù)部門，承擔傳統(tǒng)非標業(yè)務(wù)的承攬與承做；執(zhí)行總經(jīng)理一般為部門內(nèi)業(yè)務(wù)條線或區(qū)域團隊的負責人，處于前臺或中層環(huán)節(jié)，向上對部門總經(jīng)理及公司管理層負責，向下帶領(lǐng)業(yè)務(wù)團隊。

柏文喜進一步指出，該崗位通常掌握的核心權(quán)限包括：項目準入與篩選、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、合作方談判、盡職調(diào)查組織、內(nèi)部立項推動，以及在授權(quán)范圍內(nèi)的費用分配和收益分成建議權(quán)。由于非標項目單筆金額大、談判空間多、利益鏈條長，這一崗位屬于典型的"資源+權(quán)力"集中點，也是合規(guī)風險高發(fā)區(qū)。

新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥認為，此類核心業(yè)務(wù)崗人員接受監(jiān)察調(diào)查，首先會在短期內(nèi)對其負責的存量在推進項目造成一定的流程阻滯，部分尚未落地的待批項目可能暫時進入復核階段，同時也會在一段時間內(nèi)影響合作機構(gòu)對相關(guān)業(yè)務(wù)條線的合作信心，倒逼公司對過往同條線業(yè)務(wù)開展全面的合規(guī)回溯，推動內(nèi)部風控流程的進一步升級，長期來看反而會幫助公司扎緊業(yè)務(wù)合規(guī)的籬笆，消解潛在的存量風險。

目前，官方尚未披露夏天涉嫌違法的具體事實，案件仍在調(diào)查中。

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“建行系”管理層掌舵，

資管規(guī)模暴增8900億

核心業(yè)務(wù)條線負責人突然落馬，將建信信托的內(nèi)部治理推到了聚光燈下。而執(zhí)掌這家2.36萬億信托巨輪的管理層團隊，幾乎清一色來自建設(shè)銀行。

建信信托現(xiàn)任董事長李軍，2024年9月接替到齡退休的王寶魁正式履職。李軍是典型的建行系統(tǒng)培養(yǎng)的干部，曾任建行陜西省分行副行長，2019年升任陜西省分行黨委書記、行長，2022年底調(diào)任建行總行信貸管理部總經(jīng)理。2024年5月以建行信貸管理部主要負責人身份亮相建行2023年度業(yè)績發(fā)布會后不久，便被委以建信信托黨委書記、擬任董事長的重任。

2024年11月，建信信托原執(zhí)行董事、總裁孫慶文因工作變動辭職，總裁一職空缺數(shù)月。2025年3月21日，北京金融監(jiān)管局核準盧剛建信信托董事、總裁任職資格，正式填補這一關(guān)鍵崗位。

來源：罐頭圖庫

盧剛同樣長期在建行系統(tǒng)工作，履歷豐富。他先后在建行政策研究室、研究開發(fā)部、投資銀行部、重組改制辦公室任職，曾出任建行資產(chǎn)負債管理部總經(jīng)理助理、董事會辦公室副主任、湖南省分行副行長、投資銀行部副總經(jīng)理等要職。赴任建信信托前，盧剛擔任建信住房租賃私募基金管理有限公司總裁。值得注意的是，其前任孫慶文辭職后亦轉(zhuǎn)任建信住房租賃基金董事長，兩任總裁在這一子公司上形成了“交接棒”。

除此之外，建信信托的副總裁團隊同樣帶有鮮明的“建行基因”。據(jù)2025年年報披露，公司四位副總裁分別為王業(yè)強、周志寰、衛(wèi)曉東、成海波，無一例外均有建行工作經(jīng)歷。

在建設(shè)銀行的支持下，單從規(guī)模而論，建信信托長期穩(wěn)坐“銀行系”一哥之位，截至2025年末，建信信托受托管理資產(chǎn)規(guī)模達到2.36萬億元，較2024年末的1.47萬億元增長60.54%。而上海信托、興業(yè)信托、交銀信托受托管理資產(chǎn)規(guī)模分別為1.46萬億元、8504.82億元、7306億元，同比分別增長52.2%、110.3%、10.8%。

來源：罐頭圖庫

從業(yè)務(wù)上看，建信信托的規(guī)模增長主要源于證券市場業(yè)務(wù)及資產(chǎn)服務(wù)信托等業(yè)務(wù)的大力拓展，具體來看，2025年證券市場業(yè)務(wù)規(guī)模近1.39萬億元，占總管理資產(chǎn)規(guī)模近六成；風險處置類服務(wù)信托、財富管理業(yè)務(wù)這兩類業(yè)務(wù)與家族信托深度聯(lián)動，合計規(guī)模超6300億元，其中家族財富管理規(guī)模在2025年6月已達近1500億元，持續(xù)高增；此外，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)累計發(fā)行規(guī)模市場占比超24%，2025年當年發(fā)行占比超35%，連續(xù)多年位居行業(yè)第一。

不過，規(guī)?？耧j的另一面是盈利掉隊。

2025年，建信信托母公司口徑下實現(xiàn)營業(yè)收入18.48億元，同比下滑14.17%；凈利潤9.08億元，同比下降25.03%。合并報表下，營業(yè)收入22.41億元，歸母凈利潤4.08億元，分別同比下降3.24%、23.84%。

同屬“銀行系”的交銀國際信托，管理規(guī)模僅為建信的三分之一，母公司口徑下卻實現(xiàn)凈利潤7.09億元，合并口徑下歸母凈利潤8.09億元，同比增長2.15%，是建信信托的兩倍。

來源：罐頭圖庫

柏文喜指出，證券市場業(yè)務(wù)（標品）本質(zhì)是“代客理財”管理費模式。資金投向股票、債券等標準化資產(chǎn)，信托公司主要收取固定比例的管理費，部分產(chǎn)品附加超額業(yè)績報酬。其特點是規(guī)模驅(qū)動、組合投資、凈值化管理、流動性高，盈利核心在于資產(chǎn)配置能力、系統(tǒng)運營效率和規(guī)模效應(yīng)。建信信托規(guī)模一年暴增8900億、歸母凈利潤僅4.08億元的“反差”，是標品業(yè)務(wù)“規(guī)模大、費率低、利潤薄”特征的集中體現(xiàn)，也折射出信托行業(yè)從非標融資向標品資管轉(zhuǎn)型的深層陣痛。

如今，項目投融資業(yè)務(wù)部執(zhí)行總經(jīng)理夏天被查，正值建信信托規(guī)模沖上2.36萬億歷史新高，而盈利能力卻持續(xù)承壓的關(guān)鍵節(jié)點。董事長李軍、總裁盧剛上任均不足兩年，管理層既要消化規(guī)模狂飆帶來的存量風險，又要應(yīng)對核心業(yè)務(wù)條線人事震蕩引發(fā)的合規(guī)審視。你是否看好建信信托發(fā)展？評論區(qū)聊聊吧。