北京
Kalshi正要求愛荷華州的一名聯邦法官阻止州官員對其平臺上提供的體育賽事合約執行賭博相關法律。這家聯邦監管的預測市場運營商認為，國會已將這些交易置于商品期貨交易委員會（CFTC）的“專屬管轄權”之下，愛荷華州若對其交易所內的交易適用州法，將構成越權。
根據7月31日提交給美國愛荷華州南區聯邦地區法院的文件，Kalshi強調，在指定合約市場（DCM）上進行的掉期交易應完全由CFTC監管。該公司主張，其體育合約屬于聯邦法律定義的“掉期”，因為這些合約的價值依賴于可能帶來金融或經濟影響的事件或偶發因素。法庭文件直接引用了Kalshi引述的CFTC法庭之友意見書：“各州不能通過將DCM上交易的掉期重定義為非法博彩，來侵入CFTC的專屬管轄權。”
此次文件是為支持Kalshi對愛荷華州總檢察長布倫納·伯德、愛荷華州賽馬與博彩委員會及多名委員會官員申請的初步禁令。Kalshi明確表示，它僅希望阻止州博彩及刑事法律適用于其指定合約市場上執行的交易，而無意限制愛荷華州的其他執法權力。
雙方矛盾由來已久。州政府官員已將Kalshi向愛荷華州居民提供的體育合約定性為犯罪“書商”行為和非法“博彩”。Kalshi認為，這些立場使其面臨可信的執法威脅、可能的刑事責任和額外的合規成本。今年3月11日，Kalshi正式起訴愛荷華州官員，而這場糾紛在更早的3月4日就已埋下伏筆。當時Kalshi代表與伯德及其辦公室律師會面，會談轉向了對其合約是否違反州法律的質疑。事后Kalshi尋求對方明確是否會采取行動時，一名官員回應稱：“我們不會對未來可能的執法作出任何保證。”
愛荷華州立法機構也在同期推進專門針對預測市場的立法。州參議院籌款委員會4月已推動編號為“參議院文件2494”的法案，擬為事件驅動型合約和聯邦監管的指定合約市場建立州級規則。該提案包含一系列限制：參與者的最低年齡為21歲，禁止官員及掌握內幕信息者參與，要求建立消費者保護措施和廣告管控。平臺還需滿足反操縱監控、可疑活動報告和內部合規制度等要求。在處罰方面，總檢察長可對每次違規處以最高1萬美元罰款，重復違規罰款可達5萬美元，而藐視法庭命令的罰金更是大幅提高。
Kalshi在訴訟中指出，愛荷華州對體育博彩業務提出的額外要求——如必須與賭場或賽馬場建立合作關系、實施州內地理定位等——與其交易模式相沖突。該公司認為，這些要求不僅構成聯邦法律下被排除的選項，也會實質上阻礙其在全國性監管框架下的正常運營。在聯邦與州的管轄權拉鋸中，這起案件可能為預測市場及類似衍生品交易的法律邊界提供重要判例。
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