加杠桿重倉AI，慘遭爆倉！00后“AI股神”跌落神壇，“新對沖基金之王”精準抄底

【導讀】押注AI基礎設施的對沖基金Situational Awareness巨額虧損后被城堡投資收購其股票持倉

中國基金報記者 伊萬

華爾街從不缺“造富神話”，但“跌落神壇”的故事也比比皆是。

2026年7月的最后一周，這句話在年僅25歲的前OpenAI研究員利奧波德·阿申布倫納（Leopold Aschenbrenner）身上得到了印證。他一手創立的、專注人工智能領域的對沖基金Situational Awareness，在經歷了一飛沖天般的崛起后，因深度虧損被迫將大部分股票投資組合出售給被譽為“新對沖基金之王”之稱的肯·格里芬（Ken Griffin）旗下的城堡投資（Citadel）。

據《金融時報》（Financial Times）報道，憑借對AI基礎設施領域的全力押注，截至今年6月，Situational Awareness基金曾實現約439%的收益，資產管理規模在7月初一度膨脹至450億美元。然而，隨著之后市場反轉，該基金多空兩端虧損，最終在7月底被城堡投資收購了大部分股票倉位，資產規模已降至約100億美元。本次交易雙方均未公開交易價格。

這場交易，不僅是一位天才少年跌落神壇的故事，更是一次杠桿與狂熱在市場周期逆轉下的經典爆破。

全力押注AI基礎設施

“少年股神”閃耀華爾街

阿申布倫納的履歷非常耀眼。他15歲進入哥倫比亞大學，19歲以最高榮譽成績（Summa cum laude）畢業，隨后加入OpenAI超級對齊團隊，但在2024年被解雇。被解雇后，他發表了一篇名為《Situational Awareness》的長文，核心可以概括為：AGI（通用人工智能）會比所有人想象的更快到來，而制約AGI爆發的最大瓶頸，不是算法，而是電力、算力等基礎設施。

這篇文章直接引爆了硅谷和華爾街。文章發布沒多久，Stripe創辦人Patrick與John Collison兄弟、知名投資人Daniel Gross、前GitHub首席執行官Nat Friedman等紛紛向他投資。

2024年9月，阿申布倫納成立了與文章同名的對沖基金。這只對沖基金的成長速度堪稱迅猛：基金起步時的美股持倉規模大約只有2.25億美元，但接下來每一季度都在翻倍：2024年底突破9億美元，2025年第一季度站上30億美元，第二季度跨過80億美元大關，到了2025年9月成立滿一周年時，持倉規模已飆升至約200億美元。從2.25億美元到200億美元，只用了短短12個月，收益率跑贏標普500指數8倍。巔峰出現在2026年7月初，該基金規模達到450億美元。這也讓他被業界視為“AI股神”。

“黑色7月”：杠桿的反噬

反轉同樣來得令人咋舌。進入7月，市場急速反轉，投資者開始擔憂巨大的資本支出短期內無法轉化為收入，AI基礎設施板塊突然遭遇全面拋售，相關股票大幅下挫。

阿申布倫納的重倉股損失慘重。一個月內，其最大持倉閃迪暴跌超43%，第二大持倉Bloom Energy暴跌超31%，第三大持倉CoreWeave暴跌超25%。更糟糕的是，他同時做空的Adobe等軟件公司股票不降反升，其做空倉位約占組合的30%，這部分損失進一步加劇了整體回撤，導致他多空兩端均受沖擊。

真正的致命傷在于高杠桿。為放大收益，該基金從高盛、摩根大通等銀行大舉借入資金。當持倉股票大跌時，杠桿頭寸觸發了銀行的追加保證金要求，形成“下跌—拋售—再下跌”的“死亡螺旋”。

Situational Awareness基金被迫尋找買家接盤其龐大的公開市場持倉。據報道，除本次成功拿下該基金的城堡投資外，知名量化對沖基金Jane Street和全球頂級多策略對沖基金與另類資產管理公司千禧管理（Millennium Management）都曾參與競價。

城堡投資這筆市場恐慌中的抄底交易堪稱“一石二鳥”。有分析稱，對城堡投資而言，它低價接手了一批本身就已看好的AI資產。對市場而言，這筆交易消除了一個被迫拋售的巨大賣家，引發AI板塊的強勁反彈。有市場策略師評論稱，格里芬在幾天前還在渲染加息恐慌，隨后便精準地在AI交易崩潰時接盤，整個過程顯得精準且冷漠。

Anthropic的50億美元豪賭

阿申布倫納在出售大部分持倉股票時，仍保留了其在非上市公司的投資，其中最大的是AI大模型公司Anthropic的股份。據報道，這部分持倉估值高達約50億美元。公開信息顯示，Anthropic在5月的最新融資輪中估值已接近萬億美元，并預計在今年10月左右IPO。如果Anthropic成功上市，這筆投資將為Situational Awareness帶來巨額回報，甚至有可能完全對沖其在公開市場的損失。或許，阿申布倫納可以用這種形式“翻盤”。

歷史總是驚人地相似，只是換了主角。阿申布倫納的故事，很難不讓人想起另一位知名基金經理——被譽為“女版巴菲特”的“木頭姐”凱西·伍德（Cathie Wood）。她創立的方舟投資曾在2020年憑借重倉特斯拉和顛覆性創新科技股“一戰封神”，旗艦基金ARKK年度回報率高達152%。然而隨著美聯儲開啟加息周期，高估值的成長股遭遇重估，ARKK從高點暴跌超過70%，木頭姐從神壇跌落，也只用了不到兩年時間。

編輯：趙新亮

校對：紀元

制作：艦長

審核：許聞

注：本文封面圖由AI生成

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