四川
7月27日，受美伊沖突緩和影響，黃金現貨延續上漲，盤中站上4100美元/盎司關口。黃金ETF（518800）、黃金股ETF（517400）雙雙走強。盡管金價此前在4000美元/盎司關口反復拉鋸，但多次下探后均獲得買盤承接，該水平可能正在形成支撐。摩根大通、高盛等投行仍維持4500美元的年底目標。
驅動框架上，黃金定價權已明顯從年初偏重“地緣風險+央行購金”切回到“實際利率與美聯儲路徑”主導。伊以直接交火及霍爾木茲海峽關閉并未持續推升金價，反而通過“地緣緊張→油價上漲→通脹預期抬升→加息預期升溫”這一鏈條壓制金價，表明傳統避險邏輯階段性失效，市場定價權重全面轉向貨幣政策預期。不過，黃金中長期并未失去支撐，全球央行持續增持以及去美元化趨勢，仍為黃金提供結構性托底。市場充分消化美聯儲利率路徑預期后，黃金有望恢復震蕩上行趨勢。
相對黃金實物，黃金股受業績驅動表現出更強彈性。2026年上半年黃金股業績集體爆發，紫金礦業、赤峰黃金、中金黃金等主流礦企凈利潤普遍實現增長超50%，多家龍頭創下歷史同期最好水平。在金價高位運行的背景下，礦企作為資源持有方，其盈利往往對金價上漲呈現出更強的反映。
綜合來看，黃金資產作為組合中的壓艙石，仍適合投資者在回落時逢低配置。工具選擇上，投資者可根據自身風險偏好關注黃金ETF（518800）或彈性更高的黃金股ETF（517400）。當然，短期擾動同樣值得關注。本周美聯儲議息會議臨近，市場對利率路徑的預期存在分歧，利率與美元的短期波動會加大黃金及黃金股的價格彈性，投資者需理性看待過程中的波動。
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。
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