原價999元耐克鞋標價599.4元，還“滿3件9折”......線上代理權被收回，滔搏股價崩了，接下來的五個月是薅羊毛的好時機？

　　今天上午，杭州的球鞋愛好者小昊在滔搏運動小程序上發現，原價999元的耐克(NIKE)男子跑步鞋ZOOM FLY 6，標價變成了599.4元，還能繼續疊加“滿2件95折、滿3件9折”。他截圖發給球友："滔搏這是不過了？"

　　他不知道的是，接下來的折扣或許會更大：今天上午，港交所披露滔搏公司的一則公告：公司收到耐克正式通知，2027年1月1日起，滔搏在中國內地線上平臺銷售耐克產品的權利將被全面終止。這也意味著，耐克和它在中國最大的零售合作商，27年的生意走到拐點了。當天滔搏股價開盤即暴跌，一度創下歷史新低，最終收盤跌幅超過24%，市值跌破90億港元。

　　滔搏發布的公告披露，據管理層初步估算，截至2026年2月28日止財年，耐克產品線上平臺銷售收入約占滔搏集團總收入的22%。董事會預計，該終止將在短期內對公司業務造成重大負面影響。

　　今天，滔搏股價以1.63港元開盤，較昨日收盤價1.91港元跳空低開。開盤短暫沖高后一路單邊下行，盤中最低跌至1.34港元，創歷史新低，最終收于1.44港元，單日跌幅約24.6%，成交額約3.84億港元，收盤市值約89億港元。

　　另一家運動零售商寶勝國際今天也同步公告確認收到耐克通知，據市場分析估算，其耐克線上業務占總營收約15%。寶勝股價收盤報0.315港元，下跌約8.7%，跌幅遠小于滔搏。市場分析認為，寶勝的耐克線上業務利潤貢獻較低，且其母公司裕元工業是耐克的主要代工廠之一，雙方在制造端有長期合作關系，因此耐克對其線上權限的收緊態度相對溫和。

　　耐克方面則在回應中表示，此舉是耐克全球"精選分銷戰略"在中國市場的延續，旨在為消費者提供更優質、更統一的品牌購物體驗。耐克同時強調，雙方線下門店合作不受影響。

　　滔搏和耐克的關系，要追溯到1999年。

　　那一年，百麗國際拿下了耐克在中國內地的代理權。百麗是做女鞋起家的，擁有極強的百貨商場渠道資源——耐克看中的正是這一點。2008年前后，滔搏從百麗體系中獨立出來，幫耐克在中國大規模開專賣店，從幾百家開到幾千家。

　　2017年，百麗私有化退市，高瓴資本入局。2019年，滔搏在港交所上市，成為與耐克中國平起平坐的超級渠道商。耐克產品長期占滔搏營收的85%左右。

　　2020年前后，耐克在全球推行DTC戰略，大幅削減零售商，滔搏的線上流量被截流，股價一度暴跌。但2022年耐克庫存危機時，滔搏利用幾千家門店和私域社群，幫助耐克消化了大量庫存——讓耐克重新認識到線下渠道的價值。

　　雙方合作有變的消息，出現在今年7月2日。有市場消息稱，耐克計劃終止與滔搏的線上經銷合作。消息傳出后，滔搏股價一度跌逾10%。但當晚，滔搏緊急發布公告澄清，稱"公司并未接到耐克就終止于中國內地線上經銷安排而發出的任何正式通知"。股價隨后有所反彈。當時有分析認為，這可能只是市場誤讀。但僅僅19天后，正式通知來了。從"否認"到"官宣"，相隔不到三周。

　　對于終止線上合作的原因，耐克方面的官方表述是"精選分銷戰略"。但在業內人士看來，背后有更深層的考量。

　　有零售分析師分析，耐克在全球范圍內一直在收緊線上渠道的控制權。"線上掌握了消費者是誰、買了什么、什么時候買——這些數據，耐克不想再讓中間商碰了。"

　　此外，多平臺分銷帶來的價格混亂也是問題。"同一雙鞋，耐克官旗賣799，滔搏賣699，消費者會去哪里買？"該分析師說，耐克收回線上權之后，可以統一全國線上零售價，重塑品牌的稀缺性。

　　杭州資深球鞋買手店店主吳征，深耕球鞋行業已經20多年。他認為耐克開始大量取消合作伙伴的線上授權，主要是因為現在耐克的代理商太多。這些代理商都有授權，為了競爭，導致價格體系混亂，相同的商品在不同的網店價格有明顯的差異，也影響了品牌的形象。取消以后有助于耐克重塑數字市場生態，統一價格體系，以及他自己掌握定價權。

　　價格可以耐克說了算，但買不買，可是消費者說了算。吳征認為，現在的市場早已不比當年，新款球鞋銷路并不好，很多消費者習慣在滔搏的天貓、京東、抖音等平臺上蹲守比官方旗艦店更低的折扣，到時候耐克價格上去了，但消費者卻未必買單：“又不是只有你耐克一家在賣球鞋。”

　　消息傳出后，消費者開始留意滔搏線上渠道的折扣商品。在滔搏小程序的商城里，有大量打折產品出售：(NIKE)男子跑步鞋NIKE DOWNSHIFTER 14原價549元/雙，現在只要329.4元/雙；耐克(NIKE)男子跑步鞋NIKE RUN DEFY原價499元/雙，現在只要299.4元/雙；耐克(NIKE)男子跑步鞋ZOOM FLY 6原價999元/雙，現在只要599.4元/雙，這些折扣商品還能繼續疊加"滿2件95折、滿3件95折"……

　　吳征認為，這應該是滔搏已經開始著手清庫存了：“ZOOM FLY 6是耐克今年4月份才出的新款，按照行業慣例，新品一般是上市三個月之后，開始打折，折扣一般是8折左右。而現在直接掛出了6折599.4元/雙的價格，還能享受折上折，這個力度已經超過正常的商業邏輯了。”

　　業內人士預計，滔搏手上還有大量耐克的線上庫存，2027年1月1日之后，這些庫存就不能在線上公開賣了，最好的辦法就是趁這幾個月盡快賣完。在接下來的這五個多月里，市場普遍預期滔搏后續或逐步加大庫存促銷力度。業內人士預計，未來幾個月內過季庫存可能出現更低折扣。對想買便宜耐克的消費者來說，現在到年底可能是一個窗口期。

　　吳征說，到了明年一月份，滔搏的庫存只能放在自己的線下店鋪，或者是奧特萊斯的店鋪來賣了。但也可能會有其他的銷售方式出現。比如滔搏開直播，不賣貨，把線上顧客引流到線下實體店來買產品。

　　發稿當天，滔搏的抖音店主播已經在宣傳：“現在我們店里已經比耐克官方旗艦店便宜了，并且今天的消息也證明了，我們滔搏賣出去的球鞋，都是耐克正品，沒有假貨。”

　　橙柿互動·都市快報 記者 程超

　　編輯 成嘉怡

　　審核 潘俐 陳欣文

　　校對 楊佳音