降本見效、新車沖量，沃爾沃押注下半年利潤率回升

編輯導語：對于沃爾沃而言，EX60不僅是一款戰略產品，更是驗證其“電動化轉型+精益運營”雙軌戰略的關鍵一戰。

日前，沃爾沃汽車發布第二季度財報，在營收下滑、中國市場銷量同比暴跌35%的重壓下，依然向外界釋放出明確的“下半年反轉”信號。

沃爾沃方面表示，隨著全新旗艦純電SUV EX60產能全面爬坡，公司下半年利潤率有望提升，整車銷量預計較上半年增長10%；同時，去年啟動的180億瑞典克朗降本計劃中，50億瑞典克朗的間接成本節約目標已提前六個月完成。

不過，核心原材料成本持續上漲、中國市場需求下滑幅度超出預期，仍是懸在盈利修復路上的兩把“達摩克利斯之劍”。在利好與風險的夾縫中，沃爾沃的下半年，注定是一場關于執行力的硬仗。

EX60爬產+降本兌現

沃爾沃第二季度實現營收777億瑞典克朗，營業利潤8億瑞典克朗，息稅前利潤率（EBIT margin）為1.1%，較上年同期的-10.6%成功扭虧，但較第一季度的16億瑞典克朗有所回落。在這一階段性回調背后，真正讓管理層對下半年抱有信心的是兩股核心力量。

第一股力量來自EX60的全面爬產。 這款基于全新SPA3純電平臺打造的中型SUV，于2026年4月22日在瑞典托斯蘭達工廠正式投產，7月已完成首批客戶交付。作為沃爾沃最暢銷車型XC60的純電繼任者，EX60 WLTP工況續航最高達810公里，支持370千瓦峰值充電功率，18分鐘即可完成電量補充，起售價約62990歐元，直接對標特斯拉Model Y（參數丨圖片）、寶馬iX3和電動奔馳GLC。

市場對EX60的反應可謂火爆。上市首月訂單量顯著超出內部預期，甚至高于2023年EX30同期的訂單規模；瑞典一國即錄得超3000份綁定訂單。受強勁需求驅動，沃爾沃已將EX60的2026年產量目標上調至約4萬輛，并考慮在夏季年度檢修期額外延長托斯蘭達工廠一周運行時間——這將是沃爾沃99年歷史上的首次。CEO哈坎·薩繆爾森在財報電話會上直言：“EX60是一款改變游戲規則的車型，我們正加速提升產能，以應對持續增長的訂單需求。”

第二股力量來自降本計劃的超預期兌現。 沃爾沃去年啟動的180億瑞典克朗成本優化計劃，截至2026年7月中旬已提前六個月實現50億瑞典克朗的間接成本節約，主要通過結構性調整達成，其中包括與2025年上半年相比減少約3000個崗位。這一數字疊加2025年已實現的80億瑞典克朗支出節約，為下半年利潤率修復提供了堅實的“緩沖墊”。

沃爾沃強調，EX60的量產爬坡與間接成本的提前節約，將共同助力下半年業績回暖，帶動品牌下半年銷量較上半年提升10%，利潤率穩步回升。

原料漲價與中國市場失速

利好之外，風險同樣尖銳。沃爾沃CFO弗雷德里克·漢森在接受路透社采訪時坦言，受美伊局勢影響，霍爾木茲海峽航運受阻，鋰、鋁等核心造車原材料與油價持續飆升，“雖然公司已通過套期保值對沖部分風險，但大部分成本上漲壓力屬于外部不可控因素，將在下半年集中顯現”。

更大的壓力點在中國市場。作為全球最大汽車消費市場，中國二季度沃爾沃銷量同比暴跌35%，遠超預期，直接導致品牌營業利潤率從1.6%下滑至1.1%。漢森表示：“包括我們在內的所有車企，原本只預計一季度市場波動較大、二季度逐步企穩，沒想到二季度車市低迷程度讓全行業始料未及。”沃爾沃首席商務官埃里克·塞弗林松也直言：“中國是當前整個汽車行業中最困難的地區，但我們不會參與價格戰。”

值得注意的是，在整體低迷的中國市場中，插電混動車型成為沃爾沃在華唯一亮點——全新XC70混動SUV的熱銷，帶動品牌新能源車型逆勢增長，成為穩定市場份額的核心支柱。這也從側面說明，沃爾沃下半年的盈利修復，不能寄望于中國市場的快速反彈，而更多要依靠歐洲市場的穩健增長、美國市場的持續復蘇，以及EX60在全球的放量。

沃爾沃官方也坦誠，下半年盈利改善的前提是EX60量產進度與終端交付節奏符合預期。一旦爬產節奏受疫情影響、供應鏈瓶頸或質量管控而放緩，10%的銷量增長目標將面臨直接考驗。

沃爾沃汽車2026年下半年的盈利修復故事，本質上是一場“以內部確定性對沖外部不確定性”的戰役。一方面，EX60的強勁訂單、提前完成的降本目標、歐洲純電需求的韌性以及美國市場的邊際回暖，構成了銷量增長10%和利潤率回升的四梁八柱；另一方面，原材料成本的外部沖擊與中國市場超預期下滑，又要求管理層在執行層面保持極高的敏捷度。

對于這家由吉利控股的瑞典車企而言，EX60不僅是一款戰略產品，更是驗證其“電動化轉型+精益運營”雙軌戰略的關鍵一戰。下半年能否如期兌現盈利改善承諾，答案將隨著托斯蘭達工廠產線的全速運轉，在2026年秋冬的財報中逐步揭曉。而中國市場何時企穩、原材料價格能否回落，將是決定沃爾沃反彈高度的兩大外部變量——在這兩個變量未明朗之前，“謹慎樂觀”或許是市場對其最公允的注解。