吉林
截至7月20日上午11時，國際黃金價格報4021.67美元/盎司，而就在今日稍早時候，價格一度跌破4000美元/盎司。
金價震蕩，傳導至終端消費。杭州消費者盧女士告訴潮新聞記者，“我以前也在杭州大廈的老鋪黃金專柜消費過，每次都排隊，好多還沒有現貨。不過最近聽說，排隊的人少了很多。”
杭州大廈老鋪黃金的全新專柜就在愛馬仕對面。馬焱 攝
潮新聞記者去杭州萬象城實地探訪后發現，工作日，老鋪黃金門口沒有人排隊，周末時，依舊有幾位顧客在排隊，只不過排不多久就能進，像以前那種動輒一兩個小時的排隊盛況已不復存在。
杭州萬象城負一樓的老鋪黃金專柜。王景平 攝
此外，《每日經濟新聞》記者實地探訪成都SKP老鋪黃金門店時看到，目前店鋪內客流稀疏。據現場銷售人員透露，老鋪主打仍是一口價產品，不過近期SKP門店也開始出售按克重計價的產品，而之前這類產品只在全國部分門店銷售。
位于成都SKP的老鋪黃金“書房”。圖片來源：每日經濟新聞
金價“高臺跳水”
“買漲”邏輯逆轉
截至7月17日收盤，老鋪黃金（HK06181）股價為350港元/股，較2025年7月的歷史高點1065港元/股暴跌65%，市值蒸發超1200億港元（按照7月20日匯率，折合1037億元人民幣）。
從二月開始，連跌5個月，年內跌幅已達42%。這只曾與泡泡瑪特、蜜雪冰城并稱港股“新消費三姐妹”的明星股，其“東方硬奢”的敘事邏輯也正在遭遇金價持續下行的嚴峻考驗。
這場暴跌的直接推手無疑是國際金價的劇烈回調。金價的“過山車”行情徹底扭轉了消費者的心態，“買漲不買跌”的情緒蔓延，導致黃金零售端承壓。
這種壓力正直接傳導至定位高端、主打“一口價”古法金飾的老鋪黃金。金價上漲周期中，消費者相信“買到賺到”，老鋪黃金通過高頻提價（2025年累計提價3輪，漲幅超50%）實現了業績爆發式增長。
但當金價轉頭向下，觀望取代了搶購，其高昂的溢價變得格外刺眼。
“奢侈品敘事”遭遇現實挑戰
從排隊搶購到門店冷清
老鋪黃金試圖走奢侈品牌踩出來的那條路——強定價、高保值，想把自己從“按克賣的金飾”升級為“按件賣的奢侈品”。
然而，這條“東方硬奢”之路在金價退潮后顯露出脆弱性。支撐奢侈品的往往是脫離原材料成本的品牌溢價，而老鋪黃金的產品價值仍高度依賴黃金本身。
當金價持續下跌，曾經的銷售盛況便煙消云散。
高盛追蹤數據顯示，老鋪黃金天貓旗艦店2026年第二季度銷售額同比大跌63%，徹底扭轉了首季155%的強勁增長。
花旗也預警，其核心渠道SKP及天貓的銷售額貢獻正顯著下滑。
華爾街集體轉向
4000美元成為關鍵分水嶺
最新調查顯示，華爾街對國際金價的短期前景普遍看跌。14名分析師參與了國際金價預測，看跌情緒濃厚。僅有1名分析師預計國際金價或將上漲，11名預計看跌，2名預計震蕩。
68名零售交易員（占40%）預計國際金價或將上漲，61人（占36%）預計下跌。4000美元/盎司的價格水平是散戶投資者的重要心理價位，如果這一水平跌破并持續下跌，國際金價可能將進入深度的短期回調。
值得關注的是，4000美元/盎司被視為國際金價的重要心理關口。業內人士認為，一旦跌破這一水平并持續走弱，黃金或進入短期深度調整；但如果美國經濟放緩、通脹壓力緩和，市場重新交易美聯儲降息預期，黃金仍有望獲得新的支撐。
對黃金后市怎么看？
展望后市，世界黃金協會表示，未來金飾消費傳統淡季期間，預計金飾需求將延續疲軟態勢，但金價企穩將提供一定支撐。與此同時，投資需求仍將取決于金價走勢及國內股市表現。
世界黃金協會美洲區首席執行官兼全球研究負責人安凱認為，盡管金價近期震蕩回調，但黃金仍是全球主要配置資產，高風險環境、低利率將為金價上行提供積極支撐。
中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英則表示，近期黃金走勢偏弱，主要因為前期原油價格上行推升通脹擔憂，市場押注美聯儲存在加息空間，美債實際利率走高、美元走強打壓金價。此外，美國6月核心CPI（消費者物價指數）回落之后加息預期快速降溫。疊加地緣沖突帶來的避險支撐邊際走弱，金價前期持續承壓下行。
王紅英認為，當前4000美元/盎司是短期黃金價格的價值中樞區間，普通投資者整體仍應以觀望為主，不宜盲目抄底入場。
來源：長江日報
編輯：向日葵
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