永輝奇跡翻盤，實(shí)現(xiàn)扭虧！

作者 | 新零售參考編輯部

報(bào)道 | 新零售參考

五年前，永輝還在全國(guó)搶鋪位。

兩年前，永輝開始排隊(duì)關(guān)店。

今年上半年，這家曾經(jīng)的“生鮮商超第一股”，終于把利潤(rùn)表從負(fù)數(shù)拉回正數(shù)。

7月14日晚，永輝超市發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)盈公告，預(yù)計(jì)2026年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.5億元，較去年同期增加4.9億元。

扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)約為3000萬元，較去年同期虧損8億元改善8.3億元。

連續(xù)五年虧損后，永輝第一次交出半年度盈利答卷。

永輝如何奇跡翻盤？

永輝此次扭虧，主要來自三筆賬。

第一筆是毛利。

上半年，永輝整體毛利率同比提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。永輝將原因歸結(jié)為供應(yīng)鏈改革、自有品牌占比提升及商品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

圖源：新零售參考拍攝

對(duì)于一家年銷售規(guī)模仍在數(shù)百億元的超市，毛利率每提高一個(gè)百分點(diǎn)，都會(huì)對(duì)利潤(rùn)表產(chǎn)生顯著影響。

第二筆是費(fèi)用。

永輝上半年期間費(fèi)用率同比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。過去一年多，大量低效門店關(guān)閉，租金、折舊、人力和管理成本隨之減少。

調(diào)改進(jìn)入第二階段后，閉店裝修、資產(chǎn)報(bào)廢和開辦投入也低于去年同期。

第三筆是關(guān)店。

2025年，永輝關(guān)閉381家尾部門店，全年調(diào)改284家門店，營(yíng)業(yè)收入降至535.08億元，歸母凈虧損擴(kuò)大至25.52億元。

門店調(diào)改帶來的資產(chǎn)報(bào)廢及一次性投入約8.8億元。永輝一邊拆舊店，一邊重做商品和供應(yīng)鏈，2025年的巨虧更像一次集中清創(chuàng)。

回看過去幾年的永輝。

2021年至2025年，永輝連續(xù)五年虧損，累計(jì)虧損約120.5億元。昔日依靠開店和生鮮擴(kuò)張的全國(guó)商超巨頭，收入由2021年的九百億元以上降至2025年的535億元。

圖源：新零售參考拍攝

規(guī)模縮小近半，過去追求門店數(shù)量的增長(zhǎng)模式也隨之退場(chǎng)。

不過，關(guān)店不能單獨(dú)創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。門店減少只能降低成本，真正讓永輝重新盈利的，仍是剩余門店能否賣出更多好商品。

截至今年6月30日，永輝累計(jì)完成331家門店調(diào)改。上半年，公司毛利率上升、費(fèi)用率下降，自有品牌和定制商品開始貢獻(xiàn)更高銷售占比。

從學(xué)胖東來到做新永輝

一家超市到底改變了什么

永輝的“胖改”始于2024年5月。

當(dāng)時(shí)，傳統(tǒng)大賣場(chǎng)正被會(huì)員店、折扣店、即時(shí)零售和社區(qū)業(yè)態(tài)持續(xù)分流。

永輝此前嘗試過超級(jí)物種、倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店、mini店等多種方向，始終沒有找到穩(wěn)定盈利模型。

胖東來在許昌、新鄉(xiāng)保持高客流、高員工待遇和強(qiáng)商品口碑，讓永輝看到另一條路徑。

2024年6月19日，經(jīng)過胖東來團(tuán)隊(duì)幫扶調(diào)改的鄭州信萬廣場(chǎng)店重新開業(yè)。

此后，永輝把商品結(jié)構(gòu)、價(jià)格體系、賣場(chǎng)動(dòng)線、服務(wù)細(xì)節(jié)和員工待遇納入全國(guó)自主調(diào)改。

圖源：新零售參考拍攝

到2025年6月，調(diào)改門店突破百家。今年初，規(guī)模已經(jīng)超過三百家。

消費(fèi)者最先看到的是門店變化：貨架降低，通道變寬，強(qiáng)制動(dòng)線取消，休息區(qū)和便民服務(wù)增加，熟食、烘焙、果切和現(xiàn)制餐飲面積擴(kuò)大。

行業(yè)更關(guān)注貨架背后的變化。

永輝逐步壓縮低效SKU，提高源頭直采、定制商品和自有品牌比重。

圖源：《新零售參考》拍攝

2026年，公司又把調(diào)改推進(jìn)到“十大健康場(chǎng)景”，包括現(xiàn)烤烘焙館、海味廚房、輕食能量站、原切肉鋪和鮮活水族館，試圖用現(xiàn)制鮮食提高到店頻率，用場(chǎng)景化商品擺脫普通超市只賣標(biāo)品的困局。

員工體系也在變化。2026年春節(jié)檔，永輝向調(diào)改門店員工發(fā)放3524萬元分紅；2025年，公司時(shí)隔五年重新實(shí)現(xiàn)同店銷售和客流雙增長(zhǎng)。

圖源：永輝超市

CEO王守誠(chéng)把2024年6月至2025年底定義為第一階段，核心是“場(chǎng)的再造、貨的顛覆、人的重塑”。

2026年進(jìn)入精細(xì)化深耕階段，目標(biāo)是在2027年6月前“實(shí)現(xiàn)企業(yè)健康”。

開業(yè)流量也會(huì)退潮。

2025年6月，有媒體重訪鄭州首批調(diào)改門店，發(fā)現(xiàn)部分門店工作日客流明顯低于開業(yè)初期，信萬廣場(chǎng)店仍有穩(wěn)定消費(fèi)，但圍欄、限流和清晨排隊(duì)的景象已經(jīng)消失。

消費(fèi)者的新鮮感會(huì)下降，門店最終還要靠商品穩(wěn)定、服務(wù)響應(yīng)和持續(xù)復(fù)購(gòu)留住顧客。

全行業(yè)都在學(xué)胖東來

各家情況都怎么樣了？

永輝扭虧之際，傳統(tǒng)商超幾乎集體走進(jìn)“胖東來課堂”。

圖源：微博

步步高已完成22家在營(yíng)超市的胖東來模式調(diào)改。

2026年一季度，公司營(yíng)收13.12億元，歸母凈利潤(rùn)1.16億元，扣非凈利潤(rùn)8510萬元，同比增長(zhǎng)100.38%；21家已調(diào)改門店全部實(shí)現(xiàn)盈利，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)由74.5天下降至32.7天。

物美也交出首店成績(jī)單。

北京學(xué)清路店調(diào)改一年后，日均線下銷售額較調(diào)改前增長(zhǎng)超過2.5倍，交易次數(shù)增長(zhǎng)近1.5倍，熟食日均銷售額增長(zhǎng)約17倍。物美在學(xué)習(xí)胖東來基礎(chǔ)上疊加多點(diǎn)數(shù)智化系統(tǒng)，走出“商品調(diào)改＋AI運(yùn)營(yíng)”的路線。

中百的經(jīng)歷則提供了另一面。

2025年，中百集團(tuán)營(yíng)收82.83億元，同比下降20.21%，凈虧損9.57億元，全年關(guān)閉414家門店。中百同樣嘗試門店調(diào)改和供應(yīng)鏈升級(jí)，整體經(jīng)營(yíng)仍未擺脫虧損。

三組結(jié)果說明，胖東來經(jīng)驗(yàn)可以改變單店，卻無法自動(dòng)修復(fù)每一家企業(yè)。

今年7月，商務(wù)部等九部門發(fā)布《關(guān)于加快零售業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見》，明確提出總結(jié)胖東來等企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)采購(gòu)質(zhì)量管控、自有品牌、關(guān)懷服務(wù)和線下場(chǎng)景創(chuàng)新。

胖東來由一家區(qū)域零售企業(yè)，進(jìn)入全國(guó)零售轉(zhuǎn)型的政策樣本。

對(duì)永輝而言，上半年扭虧證明第一階段方向基本有效，第二階段的考題更加艱難。

一家超市要穩(wěn)定自有品牌品質(zhì)，避免調(diào)改門店體驗(yàn)參差；還要提升二季度等淡季盈利能力，減少對(duì)投資收益的依賴。

同時(shí)面對(duì)山姆、一批折扣超市和即時(shí)零售的持續(xù)分流。

2.5億元預(yù)盈是一張來之不易的成績(jī)單，卻還稱不上終局。

永輝已經(jīng)從“活下來”走到“能不能長(zhǎng)期賺錢”的新關(guān)口。

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