部分“大年份”名莊酒漲價20%，但中國市場反應平淡

近日，根據全球精品葡萄酒交易平臺Liv-ex最新的分析報告顯示，盡管精品葡萄酒市場整體仍處于分化與調整之中，但一批頭部名莊的部分優質年份酒款在過去一年中錄得了持續的價格上漲。

波爾多、香檳乃至勃艮第的個別名莊酒款均出現了明顯的交易價格回升，部分漲幅甚至接近20%。然而，這一波海外二級市場的回暖信號，在中國市場的反響卻顯得相對平淡——多位進口商表示，國內價格變化并不明顯，而國內消費者在選購名莊酒時，幾乎只認品牌和價格，對年份差異并不敏感。

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木桐五個年份均明顯上漲，唐培里儂2012漲幅近20%

Liv-ex此次分析基于其平臺上的真實成交數據，而非掛牌要價，并將價格上漲趨勢定義為過去一年中平均成交價連續三個或四個季度環比上漲。結果顯示，波爾多產區的強勢表現相比其他產區更為明顯，這主要得益于其在二級市場上更好的流動性。

在波爾多陣營中，木桐酒莊（Chateau Mouton Rothschild）表現最為突出，共有五個年份上漲：2005、2008、2010、2015和2018。

其中，木桐2015的成交價已接近其2020年的水平，其大部分上漲發生在2025年末。木桐2005的漲幅同樣可觀，從2025年第二季度的平均成交價4430英鎊/箱（12×75cl）上漲至2026年同期的5119英鎊/箱，漲幅達15.6%；木桐2015則從3659英鎊漲至4150英鎊，漲幅13.4%。

拉菲酒莊（Chateau Lafite Rothschild）同樣占據顯著位置。拉菲2015從4422英鎊/箱漲至4699英鎊/箱，漲幅6.3%；拉菲2021和2019也自2025年第三季度以來每個季度都在上漲。

Liv-ex特別指出，拉菲2015的上漲動能比同類酒款更為持續——其目前交易價格同樣回到2020年水平，但成交價差很接近，表明買賣雙方的預期更接近，如果需求保持，價格可能繼續走強。

而右岸的新晉一級莊——飛卓酒莊（Chateau Figeac）2016則從1562英鎊漲至1689英鎊，漲幅也達到了8.1%。

香檳產區的表現同樣明顯。Liv-ex指出，在這一類別中，一些最強勁的漲幅更多來自無年份葡萄酒。如唐培里儂（Dom Pérignon）2012的平均成交價從2025年第二季度的1319英鎊/箱上漲至2026年同期的1575英鎊/箱，漲幅高達19.4%，成為本輪漲幅最高的酒款之一。

雅克·瑟洛斯（Jacques Selosse）Initial無年份香檳從3264英鎊漲至3569英鎊，漲幅9.3%；寶祿爵（Pol Roger）珍藏干型香檳從284英鎊漲至294英鎊。

而在這之外，勃艮第產區的知名酒莊——勒弗萊酒莊（Domaine Leflaive），旗下的大區級酒款馬貢-韋爾茲（Macon-Verzé）2023年份白葡萄酒同樣錄得顯著漲幅，從2025年第二季度的平均成交價411英鎊/箱（12×75cl）上漲至2026年同期的469英鎊/箱，漲幅達14.0%。

WBO在此前的報道中曾提及，該產品在中國市場的渠道調貨價近半年漲幅近200元/瓶，從2025年底的600元左右漲至如今近800元。這說明該產品的漲價并非單純由中國市場供需變化驅動，也有國際市場整體漲價的因素。

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波爾多的強流動性+美國買家回歸，共同支撐價格回升

Liv-ex市場分析師索菲亞·吉爾莫（Sophia Gilmour）在報告中指出：“有些酒可能還會繼續下跌；另一些似乎已經找到底部，現在正緩慢上行。對于希望在當前市場中把握更安全時點的買家來說，那些已經顯示出觸底跡象的葡萄酒，可能是最合適的起點。”

波爾多之所以在這一輪中表現突出，與其名莊在二級市場上更高的流動性密不可分。

Liv-ex表示，波爾多仍是精品葡萄酒中交易最活躍的類別之一，交易更活躍的葡萄酒，其價格上漲往往比流動性較差板塊的變動更具分量，因為它們反映的是重復成交，而非一次性交易。

另一個關鍵因素是美國買家的回歸。Liv-ex發布的另一份2026年上半年市場報告顯示，美國買家在2026年第二季度占精品葡萄酒采購金額的26.9%，高于第一季度的23.3%，也遠高于2025年20.7%的平均水平。

報告指出，在美國買家回歸以及較優質年份波爾多葡萄酒價格走強的推動下，精品葡萄酒市場在2026年上半年顯現出企穩跡象。

美國買家的存在感增強也對價格產生了直接影響。Liv-ex表示，本季度美國買家為Fine Wine 1000中的葡萄酒支付的價格平均比市場價高出1.1%，而第一季度這一溢價僅為0.03%。這一溢價表明，在許多參與者仍不愿增加庫存的市場中，美國需求正在幫助支撐價格。

報告還揭示了一個清晰的趨勢：較老的優質年份與較年輕年份之間的差距正在擴大，尤其是在波爾多。除部分年輕的2022年份外，2017年之前生產的波爾多整體表現更具韌性，并似乎比更新年份更早找到了價格底部。拉菲被列為這一趨勢的典型例子——自2026年初以來，其數個2014年之后的高品質年份均錄得小幅價格上漲。

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中國市場反應平淡：消費者只看品牌和價格，不看年份

然而，與海外二級市場的部分筑底回暖形成對比的是，中國市場對上述名莊年份酒的價格上漲反應并不明顯。數位進口商向WBO表示，目前Liv-ex名單中提到的幾個年份酒款在國內市場的價格變化并不顯著，消費者在選購時幾乎只認品牌和價格本身。

一位業內人士指出，國內消費者在比較同一家名莊的不同年份產品時，會優先考慮價格更低的年份，而不會看重這一年份的品質及年份特點。“普遍消費者不會太注重這類產品的年份，大多數主要還是看品牌本身下單。”該人士表示。

這與海外精品酒市場的定價邏輯形成了鮮明對比。在Liv-ex等國際交易平臺上，同一酒莊不同年份的產品往往因品質差異而存在顯著的價格梯度——例如木桐2015和木桐2005的漲幅和絕對價格均有所不同。但在中國市場，這種年份溢價機制并不顯著。

不僅僅是一級莊如此，對于Liv-ex名單中提到的勒弗萊酒莊（雙雞）馬貢-韋爾茲白葡萄酒，一位勃艮第進口商也表達了類似的觀點：中國客戶基本上不會太注重這類產品的年份，“大多數客戶主要還是看品牌本身下單。”該進口商還表示，這也是為什么即使沒有多少產品利潤，但有些酒商仍愿意賣這類品牌的原因——至少還能走量。

同時，另一位資深業內人士也認為，因為中國市場的電商渠道較為發達，一些電商甚至是終端，往往將一些較便宜的年份酒款作為低價引流噱頭重點推廣，造成了這些名莊酒款在消費者眼中的心理標桿價固化，所以往往是價格更低的年份酒款成為了消費者的心理價格錨點，導致其他本身更高價值的年份酒款很難再有溢價空間。

換言之，在海外精品酒二級市場上演的“年份溢價”邏輯，在中國消費者這里被簡化為“品牌+價格”的雙元選擇。當海外市場因美國買家回歸和波爾多優質年份流動性改善而出現結構性回暖時，中國市場仍然以品牌知名度和絕對價格作為購買決策的核心依據——年份的品質差異對于中國市場而言，似乎還遠未成為消費者決策的重要因素。