河南
美伊矛盾持續升級，霍爾木茲海峽開放基本徹底無望，不僅開放的希望徹底落空，曼德海峽甚至也有被封鎖的風險。
周末兩天發生的局勢變化，相信大家都已經看到了，美國和伊朗再度爆發正面沖突，矛盾升級的烈度進一步加劇，伊朗最高領袖甚至表態要將沖突轉入全面進攻階段，信號非常強烈。當然了，這種邊打邊談的拉扯，市場也已經習以為常 —— 從美伊沖突爆發到現在，基本都是這樣的常態。
但不可否認，這輪升級對原油市場的預期影響是實實在在的。油價一旦飆升，就意味著全球通脹預期會同步走高，連鎖反應就是各國央行不敢輕易寬松、不敢出手刺激經濟。與此同時，市場還會重新炒作加息預期，認為央行會收緊流動性來打壓、抑制通脹，至少目前市場已經開始交易這個預期了。
伊朗這邊的思路其實很明確：正面軍事層面對美國造不成致命威脅，但唯一能精準影響美國經濟的抓手，就是油價和通脹。這里有一條非常關鍵的消息，雖然沒有被市場重點放大，但信號意義很強：伊朗稱襲擊了美國駐巴林設施，同時警告美國在中東的 AI 資產將成為打擊目標。前段時間我跟大家聊過，新任美聯儲主席沃什在制定政策時，會重點考量 AI 經濟對市場、對通脹的影響，包括 AI 帶動的生產力變化、勞動力就業崗位波動等等。現在伊朗直接瞄準美國的 AI 資產下手，針對性非常強。
還有網友問，胡塞武裝到底有沒有能力封鎖曼德海峽。我建議大家可以去查一下曼德海峽的寬度，最窄的地方還沒有長江入海口寬。大家換位思考一下，這么窄的航道，根本不需要什么高精尖的重型武器，幾發火箭彈就能把航道封死。正因為航道天然狹窄，封鎖難度極低，這也是伊朗手里一張非常關鍵的底牌。
但有意思的是，這一系列地緣升級，并沒有帶動黃金上漲。反而因為油價上漲推升通脹預期、強化了市場的加息猜想，今天早盤黃金直接走出了向下跳空的缺口。在我看來，行情真正走出明確趨勢還需要時間，而且現在金價本身已經處于相對低位，4000 關口已經來回磨了很多天。
之前一直跟大家強調，做投資首先要想清楚，自己到底看不看好貴金屬的長期前景。不看好就別碰，沒必要耗著；如果真的看好，那就別慌、別急。不要漲一點就怕踏空著急追高，也不要跌幾天就覺得徹底沒希望了。還是那句話，真看好的話，連續下跌不可怕，只要連續兩三天、三五天不創新低，就說明資金有承接、行情有緩沖，就是企穩信號。現在金價在 4000 附近來回震蕩了這么久，本身就是近一兩個月的相對低位，目前看就是典型的震蕩筑底走勢。
再看機構資金動向，全球最大黃金 ETF 還在持續減持，所以大家配置國內黃金的時候，倉位控制好，別一下打太滿。當然，要是不看好黃金長期走勢，那干脆就別配置，我個人是長期看好的。白銀這邊表現不錯，14 日、16 日、17 日連續出現增持，資金面比黃金要更扎實。后續如果行情啟動，白銀的上漲力度大概率會比黃金更大，畢竟資金支撐更充足。
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