LNG船成“印鈔機(jī)”！造船三巨頭賺翻了

LNG船集中交付、高船價(jià)訂單持續(xù)兌現(xiàn)，選擇性接單戰(zhàn)略正推動(dòng)韓國(guó)造船業(yè)盈利能力邁上新臺(tái)階。

據(jù)悉，韓國(guó)三大造船巨頭HD韓國(guó)造船海洋、韓華海洋、三星重工今年全年合計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有望首次超過(guò)9萬(wàn)億韓元，并向10萬(wàn)億韓元（約合455.92億元人民幣）大關(guān)發(fā)起沖擊，由此開(kāi)啟韓國(guó)造船業(yè)年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)“10萬(wàn)億韓元時(shí)代”。

韓國(guó)金融信息機(jī)構(gòu)FnGuide近期發(fā)布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，HD韓國(guó)造船海洋實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到14211億韓元（按第二季度平均匯率計(jì)約合64.54億元人民幣），同比增長(zhǎng)76.4%；韓華海洋實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到5217億韓元（約合23.7億元人民幣），同比增長(zhǎng)40.4%；三星重工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到3902億韓元（約合17.72億元人民幣），同比增長(zhǎng)90.5%。

預(yù)計(jì)三大船企第二季度合計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到2.333萬(wàn)億韓元（約合106億元人民幣），環(huán)比增長(zhǎng)12.7%，連續(xù)第二個(gè)季度突破2萬(wàn)億韓元。

根據(jù)三大船企此前發(fā)布的第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，HD韓國(guó)造船海洋實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)13560億韓元（約合62.8億元人民幣），韓華海洋實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4411億韓元（約合20.45億元人民幣），三星重工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2731億韓元（約合12.64億元人民幣），三大船企第一季度合計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到2.07萬(wàn)億韓元（約合95.89億元人民幣）。

在此基礎(chǔ)上，F(xiàn)nGuide進(jìn)一步上調(diào)了三大船企全年盈利預(yù)期。預(yù)計(jì)2026年HD韓國(guó)造船海洋營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到56418億韓元，韓華海洋18987億韓元，三星重工14994億韓元，三家公司全年合計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到90399億韓元，較兩個(gè)月前市場(chǎng)預(yù)期再次提高3.7%。

過(guò)去幾年來(lái)，隨著選擇性接單戰(zhàn)略不斷推進(jìn)，高船價(jià)、高附加值和環(huán)保船舶訂單占比持續(xù)提升，韓國(guó)三大船企盈利持續(xù)快速增長(zhǎng)。2023年，三大船企合計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為3238億韓元，2024年升至21747億韓元，同比增長(zhǎng)672%；2025年達(dá)到58758億韓元，同比增長(zhǎng)270%。

FnGuide認(rèn)為，近年來(lái)三大船企承接的大量高船價(jià)訂單從今年開(kāi)始集中計(jì)入營(yíng)業(yè)收入，再加上建造效率提升、成本下降以及匯率因素，三大船企盈利能力正在持續(xù)增強(qiáng)。

韓國(guó)造船業(yè)新一輪盈利增長(zhǎng)的最大動(dòng)力，仍然來(lái)自LNG產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)船型。

今年以來(lái)，三大船企累計(jì)承接訂單金額約310億美元（約合人民幣2099.71億元），其中HD韓國(guó)造船海洋累計(jì)承接訂單163.9億美元，完成全年目標(biāo)70.3%；三星重工累計(jì)接單34艘100億美元，完成全年目標(biāo)72%；韓華海洋累計(jì)接單27艘46.1億美元，約為去年接單金額的47%。

值得一提的是，三大船企今年承接的LNG項(xiàng)目相關(guān)訂單已達(dá)40艘，包括36艘大型LNG運(yùn)輸船、2艘LNG-FSRU（浮式儲(chǔ)存再氣化裝置）以及2艘FLNG（浮式液化天然氣裝置），總價(jià)值接近150億美元（約合人民幣1015.99億元），占全部接單金額約48%。

其中，僅HD韓國(guó)造船海洋7月初承接的一艘LNG-FSRU合同金額就高達(dá)4928億韓元（約合22億元人民幣），充分體現(xiàn)了高附加值船型對(duì)盈利能力的支撐作用。

韓國(guó)證券機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，作為三大船企核心船型，LNG船未來(lái)數(shù)年市場(chǎng)需求仍將持續(xù)堅(jiān)挺。DS投資證券分析認(rèn)為，受全球LNG項(xiàng)目擴(kuò)張、老舊船舶更新以及美國(guó)LNG出口持續(xù)增長(zhǎng)等因素推動(dòng)，到2032年前全球每年LNG船新船訂單量將維持在90至110艘，同時(shí)還有約120艘船齡超過(guò)20年的蒸汽輪機(jī)LNG船等待更新，未來(lái)五年以上LNG船市場(chǎng)仍將保持高景氣。

除了傳統(tǒng)商船業(yè)務(wù)外，韓國(guó)三大船企也正積極布局AI時(shí)代的新增長(zhǎng)點(diǎn)。三星重工正聯(lián)合全球合作伙伴推進(jìn)海上浮式數(shù)據(jù)中心（FDC）項(xiàng)目，并計(jì)劃于2028年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化；HD韓國(guó)造船海洋已與施耐德電氣開(kāi)展FDC技術(shù)聯(lián)合開(kāi)發(fā)；韓華海洋則圍繞AI數(shù)據(jù)中心配套能源基礎(chǔ)設(shè)施，持續(xù)拓展海洋工程業(yè)務(wù)。

與此同時(shí)，特種船（軍船）業(yè)務(wù)也被視為未來(lái)的重要增長(zhǎng)方向。盡管韓華海洋近期未能獲得加拿大巡邏潛艇項(xiàng)目（CPSP）訂單，但韓國(guó)業(yè)界普遍認(rèn)為，其在中東、東南亞等地區(qū)仍擁有潛艇出口機(jī)會(huì)。此外，美韓造船合作項(xiàng)目“MASGA”能否在下半年取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，也受到市場(chǎng)高度關(guān)注。隨著美國(guó)推進(jìn)本土造船業(yè)重建及海軍擴(kuò)軍計(jì)劃，韓國(guó)船企在特種船舶領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)遇也正在不斷擴(kuò)大。